中國銀河維持交通運輸行業推薦評級：網約車市場格局動態變化，香港疫情延緩國際航線恢復預期節奏

每經AI快訊，中國銀河02月21日發布研報稱：給予交通運輸推薦（維持）評級。

本周行業熱點事件點評：1.交通新業態：2月16日，全國網約車監管信息交互平臺1月份共收到訂單信息70420.3萬單，環比上升5.3%。我們認為：一是共享出行是未來發展趨勢，網約車市場空間廣闊。二是網約車出行市場平穩增長，疫情好轉后需求有望快速增長。三是網約車市場格局動態調整，滴滴出行市占率降至七成左右。四是網約車合規化進程有望加速，網約車運力供給預計有所下降。建議持續關注網約車CR8的相關投資機會。2.疫情動態：2月20日，截至當日零時，香港新增6067例新冠肺炎確診病例，其中12例為輸入病例。一是香港新冠疫情高發，延緩我國國際航空客運開放預期節奏。二是長期來看，跨境電商物流賽道具有良好成長性，進一步驅動對國際航空物流需求。三是推薦航空物流產業鏈投資機會。重點推薦擁有全貨機且占據優勢貨運樞紐，致力打造航空物流龍頭東航物流（601156.SH）；推薦華貿物流（603128.SH）和中國外運（601598.SH）。

本周行業動態數據跟蹤：1.航空貨運市場：航空貨運價格周環比回落，2022年1月上海至北美航空貨運價格為10.1美元/公斤，周環比-16.39%，同比+42.25%。2.航空客運市場：國內疫情總體逐步好轉，主要機場本周航班量穩步提升。3.航運市場：散運方面，散運市場價格指數環比繼續回調，BDI指數報收1964點。油運方面，本周油運價格繼續底部徘徊，BDTI指數報收699點。集運方面，SCFI指數報收4946.01點，2月集運價格維持高位區間。內貿集運方面，內貿集運價格維持高位，PDCI指數報收1652點。4.快遞市場：1月價格戰持續緩和，頭部公司整體份額回升。5.路網交通：臨近春節，1月高速公路交通量較前顯著釋放。

交通運輸行業在資本市場的表現：2022年初以來，上證綜指、滬深300累計漲幅分別-4.09%、-5.85%，交通運輸指數+1.31%；交通運輸各個子板塊來看，鐵路公路+6.66%、航空機場+9.87%、航運港口-0.94%、公交-5.35%、物流-6.62%。

核心組合表現：銀河交通推薦核心組合為順豐控股（002352.SZ）、華貿物流（603128.SH）、傳化智聯（002010.SZ）。截至2022年2月寧修齊18日，2022年銀河交通核心組合-10.71%，相對收益-12.02%。

風險提示：跨境物流需求不及預期、快遞價格戰、新冠疫情反復、交通政策法規變化等產生的風險。

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(記者 蔡鼎)

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