與兩大龍頭合作緊密 北交所第二只“新軍”料足貨多

每經記者｜劉明濤    每經編輯｜吳永久    

北交所開市第二只新股滬江材料將于明日上市！從券商的研判來看，這只新股具備一定潛力。

資料顯示，滬江材料專注高阻隔工業軟包裝的產銷研，產品定位中高端，下游綁定化學、電氣（鋰電）、食品、醫藥等領域優質大客戶。產品方面，已形成鋁塑復合重包袋、鋁塑復合內袋、PE重包袋、PE內袋、功能性膜五大系列產品。其中鋁塑復合重包袋為傳統優勢產品，收入占比近60%；鋁塑復合無磁袋實現對鋰電池陽極材料包裝的進口替代，成為公司重要拳頭產品。

值得關注的是，滬江材料與大客戶共同成長。該公司是巴斯夫、帝斯曼等跨國企業的主要供貨商，近年與萬華化學的交易規模快速增長，與國軒高科旗下公司的業務合作加深加密。

申萬宏源表示，滬江材料業績穩中向好，毛利率明顯高于可比公司。研發端，公司實控人親自主持新品開發與設備技改，積累大量配方、工藝等專有技術，積淀豐厚技改經驗。生產端，面對客戶小批量、多批次的定制化需求，公司柔性生產體系運營成熟。報告期內包裝袋產品的平均產能利用率達99.3%，平均產銷率達98.75%。2020年公司實現營收2.31億，2021年前三季度實現營收2.51億，同比大增56.77%。報告期公司平均毛利率為34.77%，高于可比公司均值約9個點。

而從行業來看，滬江材料也是看點頗多：

其一，化工行業周期屬性強，但行業內馬太效應與結構優化利好市場份額向專業化的品質供應商集中；

其二，鋰電行業景氣度高企，預計2021~2025年國內鋰電池出貨量CAGR超過25%，有望帶動高端產品需求快速增長；其三，食品領域，塑料包裝占食品包裝的比例高，也將更充分受益國內終端消費品質、層次、行為向上升級的趨勢性變化。

因此，上述券商認為，滬江材料專精阻隔工業軟包裝細分賽道，享有一定的生產、研發與客戶優勢，伴隨新增優勢產能的爬坡投產，公司未來業績增長的確定性強。

封面圖片來源：攝圖網-500516581