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每經熱評丨預測東方財富9年后業績?分析師別當命理師

每日經濟新聞 2022-01-07 09:43:16

每經評論員 王珊

在過去一年,“風水炒股”、預測寧德時代40年后業績、預測貴州茅臺股價能上3000元等新奇研報頻頻“出圈”。2022年新年伊始,魔幻預測再現,1月5日,中信建投發布研報,預計東方財富2030年的收入可達723.3億元,2020~2030年的復合增長率為24.2%;歸母凈利潤可達到474.5億元,2020~2030年的復合增長率為25.8%。

稱其魔幻,有人必定不能接受,前有分析師“開天眼”預測40年后的“寧王”業績,預測9年算什么大事?更何況,東方財富發展勢頭確實迅猛,9年后收入超700億元,未必沒有可能。

需要指出的是,上市公司未來的實際發展和分析師的長期預測是兩碼事,無論東方財富是否延續優秀選手的特質,分析師都應以客觀、審慎、嚴格的標準進行預測,為投資者提供準確的企業業績、市場變化和投資風向信息。

在中信建投的研報中,分析師表示在同口徑的基礎上對中美情況進行對比,對中國GDP增速與資本化率情況、中國的基金滲透率情況、市場換手率與公司證券業務市場份額、公司的基金保有量占比與認申購情況等進行分析的情況下,得出預測結論。

然而,研報既未標注明確的資料和數據來源,也沒有公布記錄演算方法和過程的底稿,只有幾個多年后的數據,很難不讓人質疑。不僅如此,既然進行長期預測,分析師應側重為企業提供長期規劃服務,而非短期的投資指引,以長期預測的帽子來撬動短期預測的市場,自然顯得另類,也難以令人信服。

在業內,有一段話流傳度頗高:分析師預測一年的準確率最高,能預測三年的是高手,能預測五年的是大師,再往后預測,不能說完全不可能,但就是以騙子居多了。曾有分析師笑稱,不知道自己是在做預測還是算命,因為在實際工作中,許多小白分析師把自己拉低到了算命先生的水平。

但筆者發現,此次研報的分析師并非小白,而是中信建投的明星分析師,曾獲多項分析師榮譽,按道理來說,不應出現這種失誤。而且,這也不是中信建投第一次出現類似情況,2021年8月,該公司旗下一位首席分析師稱要持續推薦巨星科技,不料引來巨星科技董秘吐槽“業績預測太激進,公司做不到。”

筆者認為,要減少類似尷尬,既需要證監部門及時介入,采取相應的行政監管措施,也要分析師愛惜羽毛,對自己嚴格要求,還要各大券商加強合規審查和內部管理,補齊長期缺乏的人才內部培養短板。更重要的是,投資者要認識到研報的局限性,不過度依賴研報,學習之余,還應多一份警惕。

一份合格的研報,應以事實、數據、調研信息為依據,再加上分析師的專業分析。一份優秀的研報,不僅要避免被市場打臉,更應引導市場良性發展。不把分析師當命理師,是對分析師的要求,也是對投資者的勸誡。

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