比亞迪供應商百康光學闖關IPO：收入向汽車照明領域集中 核心產品毛利率下降

每經記者 張明雙    每經編輯 魏官紅    

近日，浙江百康光學股份有限公司(以下簡稱百康光學)在創業板IPO審核狀態更新為已問詢。百康光學的產品以光學透鏡為核心，主要配套LED光源使用，應用領域由通用照明拓展至安防監控、汽車照明等領域，并進一步延伸至下游汽車氛圍燈領域。

過去幾年，百康光學來自汽車照明領域的收入持續增長，目前收入占比已達到60%以上，主要客戶為各大車燈企業，并與比亞迪、江淮汽車、長城汽車等整車企業建立了合作關系。

不過，百康光學的綜合毛利率持續下降，直到2021年上半年才有所回升。2018年~2020年及2021年上半年，公司綜合毛利率分別為42.64%、41.77%、35.97%、36.18%。《每日經濟新聞》記者注意到，2020年以及2021年上半年，百康光學的光學透鏡產品單價和單位成本均在上漲，但銷售單價增幅低于成本漲幅，導致核心產品的毛利率有所下降。

汽車照明領域收入占比提升

百康光學主營產品為光學透鏡及配套精密注塑模具、汽車氛圍燈及其組件，其中，精密注塑模具為光學透鏡的專用生產工具，汽車氛圍燈為光學透鏡下游應用產品。

2018年~2020年及2021年上半年（即報告期），百康光學實現營業收入分別為2.24億元、2.63億元、2.85億元以及1.78億元，實現歸母凈利潤分別為400.21萬元、4508.05萬元、3640.99萬元以及2463.38萬元。

近幾年來，百康光學來自汽車照明領域的收入持續增長，報告期各期收入占比分別為34.17%、46.64%、64.39%、67.38%；而通用照明、安防監控領域的收入占比則持續下滑，尤其是通用照明，收入占比由2018年的50.03%下滑到2021年上半年的21.37%。

對于收入結構的變化，百康光學表示，汽車照明領域市場空間不斷增長、單位產品價值高、價值總量大，公司將有限資源集中于汽車照明領域產品的研發和市場開拓。

但是，百康光學的綜合毛利率在持續下降，直到2021年上半年才有所回升。2020年，百康光學毛利率由41.77%下滑到35.97%，下滑幅度較大，當年公司也出現了收入增長但歸母凈利潤下降的情況。

對此，百康光學表示，公司毛利率維持在較高水平，2020年起汽車氛圍燈及其組件業務收入增長迅速，該業務毛利率水平低于光學透鏡業務。不過汽車氛圍燈業務是百康光學2020年收入增長點，收入主要集中在比亞迪漢、宋PLUS等車型。

記者注意到，2020年開始，百康光學核心產品光學透鏡的毛利率也出現了下滑，主要系單位成本增幅高于單價增幅。2018年~2020年及2021年上半年，光學透鏡毛利率(剔除運費、出口費影響)分別為43.35%、45.00%、42.46%、41.62%。

2020年后，光學透鏡的銷售價格和成本均在上升，不過成本漲幅更大。2020年以及2021年上半年，光學透鏡銷售單價上漲幅度分別為17.74%、4.19%，單位成本(剔除運費等)上漲幅度分別為23.18%、5.71%。

部分汽車部件客戶與供應商重疊

在汽車照明應用領域，百康光學為汽車零部件二級供應商，通常直接與一級供應商對接取得配套光學透鏡業務定點，因此主要客戶為法雷奧、海拉、馬瑞利等國際知名車燈企業。報告期各期，公司前五名客戶的銷售金額占營業收入比重分別為48.98%、55.42%、53.66%和51.95%，客戶集中度相對較高。

值得注意的是，有部分客戶同時是百康光學的供應商，2018年~2020年及2021年上半年涉及的企業數量分別為5家、5家、8家、7家，對這些企業的采購金額、銷售金額也在增加。

百康光學表示，存在上述業務模式的客戶主要系較大型的汽車零部件企業如法雷奧、海拉等，上述客戶作為全球知名汽車零部件企業具備原材料價格集采優勢。上述模式在汽車零部件行業中比較常見，其存在具有合理性。同時，百康光學稱對上述客戶的采購和銷售均按照獨立的購銷業務處理。

記者注意到，百康光學主要向上述汽車零部件企業采購塑料粒子，銷售光學透鏡業務產品。光學級塑料粒子為百康光學采購的第一大原材料，報告期各期采購金額占當期原材料采購總額比例為59.11%、56.25%、46.31%、56.33%。

而受到多重因素影響，塑料粒子自2021年以來價格不斷上漲，導致百康光學采購塑料粒子成本不斷增加，已經對公司盈利能力造成了一定的不利影響。百康光學表示，如果未來塑料粒子等原材料價格進一步上漲或出現大幅波動，而公司不能將原材料價格波動的影響及時傳導到下游客戶或無法及時應對價格波動，將會對公司盈利能力造成一定的不利影響。

對于IPO相關事宜，11月29日，《每日經濟新聞》記者致電百康光學并發送了采訪郵件，但截至發稿未獲回復。

封面圖片來源：攝圖網-500311372