一周未來商業|阿里全球年活躍消費者達12.4億、字節廣告收入首次停止增長、順豐200億定增收官

每經記者 趙雯琪  王郁彪  王紫薇  陳婷    每經編輯 劉雪梅    

“每經未來商業智庫”每周定期分享《一周未來商業》，圍繞電商/新消費、物流/供應鏈、生活服務、以及未來商業創新創投領域，以“事件+短評”的形式，洞見未來商業發展趨勢。

上周（11.15-11.21），我們共盤點了10件熱點新聞事件。

#電商/新消費#

1、【阿里Q2營收2006.9億元 全球年度活躍消費者達12.4億】

11月18日晚，阿里發布2022財年第二季度財報。該財季里，阿里實現營收2006.9億元，同比增長29%。截至2021年9月，阿里巴巴全球年度活躍消費者（AAC）達到12.4億，比上個季度凈增6200萬，同比增長20%，其中國內市場AAC從上季度末的9.12億增長到9.53億，海外市場AAC從上季度末的2.65億增長到2.85億。本季度，阿里非公認會計準則凈利潤同比減少39%至285.24億元。阿里方面解釋，同比減少主要由于集團對正展現穩健業務增長的關鍵策略領域投入增加，以及集團支持商家的舉措。

未來商業短評：在激烈的市場競爭之下，阿里并不輕松。為了應對激烈的市場競爭，下季度，阿里會繼續對未來投資。這也意味著，阿里需要與與各個賽道的玩家展開競爭。今年以來，阿里持續動作，不但繼續加碼淘特等新興戰略業務，在各個業務平臺加深與用戶之間的互動，也正拉升自營業務在內部所占的權重。種種跡象表明，為了保住自身的市場領先地位，阿里正四面開弓。

2、【京東Q3凈收入2187億元 京東物流外部客戶收入占比創新高】

11月18日，京東集團發布了2021年第三季度業績。財報數據顯示，2021年Q3，京東集團凈收入為2187億元（人民幣，下同），同比增長25.5%。經營利潤則為26億元，經營利潤率為1.2%。此外，截至2021年9月30日，京東集團過去12個月的活躍購買用戶數達到5.52億，較去年同期凈增了1.1億。值得注意的是，Q3京東96%的成本和費用都用于實體經濟投入，主要包括技術研發、物流履約等。同日，京東物流發布公告，第三季度京東物流營收257億元，較去年同期增長了43.37%；經營虧損為7.27億元，去年同期則為盈利8324.9萬元。第三季度，京東物流外部客戶收入占比繼續超過50%，并在本季度再創新高。

未來商業短評：京東本季度業績總體呈現承壓的狀態，從核心數據的穩步增長以及低利潤運營手段來看，其依舊處于“用投資換未來”的新階段。京東也再次進入了一個新周期。面對這個新周期的到來，業務的穩健發展和技術、供應鏈上的核心能力，是京東順利穿越新周期的武器，也是行業未來競爭的焦點。在價值創造和業務確定性上，各家也均有脫離與以流量運營為主要能力的平臺型角色的動作，京東天然具備實體企業基因和屬性、擁有數字技術和能力，也處在向新型實體企業轉型的關鍵階段。

3、【廣告收入首次停止增長 字節跳動收入增長或全面放緩】

在11月18日字節跳動公司商業化產品部召開的全員大會上，該部門披露其國內廣告收入過去半年停止增長。接近字節跳動內部人士向記者透露，這是自2013年字節開啟商業化以來，首次出現廣告收入停止增長的情況。這其中，字節“元老級”產品今日頭條目前處于虧損邊緣，另一王牌產品抖音的收入也已停止增長。上個月字節披露了TikTok的DAU的高活躍度，但三方數據顯示，其核心產品抖音、今日頭條的DAU都增長乏力。據悉，字節跳動內部在復盤中認為，業務和組織臃腫或是主要問題，現內部強調業務創新和提升管理，淡化短期目標，爭取長期突破。

未來商業短評：廣告收入一直是字節跳動主要的收入來源，一度占其實際收入七成以上，此次滯漲意味著字節的收入增長或全面放緩。這也不難看出字節化為六大板塊后，“大抖音”被凸顯：興趣電商或是字節的第二增長點。實際上，隨著雙11電商平臺不在強調流量于低價、互聯網巨頭們的三季度財報開始強調轉型，互聯網平臺經濟或已經進入轉型期。

#生活服務#

1、【叮咚買菜Q3營收61.9億元 擁有1375個前置倉】

11月15日晚間，叮咚買菜（NYSE：DDL）發布了截至2021年9月30號的第三季度（Q3）業績報告。報告顯示，叮咚買菜Q3營收為61.9億元，相較去年第三季度同比增長111%；GMV為70.2億元，同比增速高達107.7%。第三季度，叮咚買菜凈虧損為20.11億元，上年同期的凈虧損為8.29億元。叮咚買菜方面表示，在Non-GAAP口徑下，叮咚買菜該季度的虧損率環比縮窄了5.3個百分點。截至第三季度末，叮咚買菜在全國37個城市擁有1375個前置倉，比之截至2020年9月30日的711個相比，一年時間內，前置倉的數量幾近翻倍，進入的城市數量相比去年同期增加了185%。

未來商業短評：叮咚買菜的最新目標，開始轉向盈利。從叮咚買菜的種種動作可以看出，由于前置倉模式履約成本高，為了達成盈利，叮咚買菜選擇了在商品力、復購率和效率等精細化運營能力上進行深耕。由于前置倉模式在誕生之初就飽受外界對于其盈利能力的質疑，叮咚買菜若能在實現UE轉正的基礎上達成盈利，那么不僅可以提振市場信心，更可真正成為跑通前置倉模式的賽道“老大哥”。

2、【每日優鮮Q3虧損收窄 凈收入同比增長47.2%至21.2億元】

11月12日，“社區零售數字化第一股”每日優鮮（NASDAQ:MF）公布了截至2021年9月30日的第三季度業績報告。財報顯示，每日優鮮凈收入同比增長47.2%至21.2億元，其毛利率環比增長4.8個百分點至12.3%，兩者均超過了增速指引上限。此外，每日優鮮的美國會計準則下凈虧損在第三季度環比降低了39%,非美國會計準則下凈虧損率環比縮窄5.2個百分點。第三季度，其付費會員貢獻收入同比增長了800%。

未來商業短評：每日優鮮一直堅持前置倉模式、重倉供應鏈、強調數字化，公司也因此被詬病賺錢速率較慢。此次多個重金投入的項目開始“反哺”，這比財報數字更讓投資人興奮。同時：貝萊德（BlackRock）旗下基金、美國大型機構Penserra Capital Management LLC及Geode Capital Management在三季度增持每日優鮮。但仍值得注意的是，每日優鮮凈收入提升的同時，其投入營銷的運營費用也隨之高漲，這種增長方式是否能夠長期，依然值得觀察。

3、【阿里4000萬元入股大眾出行 加碼網約車市場】

11月17日晚間，大眾交通（600611.SH）發布公告稱，大眾出行擬增資擴股引入投資人阿里巴巴，阿里巴巴將分兩期共計向大眾出行投資4000萬元，持股比例達10%；而在一周前（11月9日）哈啰出行宣布獲得阿里首次入股，也在出行賽道掀起了不小的波瀾。公開資料顯示，大眾出行于2015年成立，作為大眾交通（集團）股份有限公司旗下全資子公司，上線就獲得了上海地區首張網約車牌照，也是國內首家由傳統出租車企業打造的移動互聯網打車平臺。但是一直以來，網約車市場競爭激烈，再加上頭部企業在市場上的絕對優勢，大眾出行發展得并不順利。此前披露的財報可以看出，大眾出行今年前三季度營業收入為1251萬元，凈虧損1250萬元。資產總額為2149.73萬元，負債總額1617.2萬元。

未來商業點評：半個月內先后投資哈啰出行、大眾出行，阿里的意圖令人遐想，一方面，出行賽道一直是阿里重點布局的方向。另一方面，網約車市場迎來了新一輪的資本入局和市場競爭，而作為本地生活服務的關鍵入口之一，阿里此次高調加碼，其加速擴張本地生活的計劃也難以掩飾。如今看來，無論是哈啰在出行之外對本地生活業務的探索，還是美團對網約車業務的再次重視，以及阿里借出行業務對本地生活市場的高調擴張，網約車賽事的背后，涌動著本地生活戰事的激烈角逐。

#物流/供應鏈#

1、【百世集團Q3營收68.12億元人民幣 快遞業務同比下降21.7%】

11月17日，百世集團發布了2021年第三季度（Q3）未經審計財務業績。財報摘要顯示，該季度百世集團營收為68.12億元人民幣，同比下降14.6%。凈虧損為人民幣6.55億元，去年同期為5.66億元。第三季度，百世集團的快遞業務依然處于負增長的態勢，營收39.88億元，去年同期50.91億元，同比下降21.7%，占總營收58.5%。10月29日，百世集團以約68億元人民幣（約合11億美元）的價格將其國內快遞業務轉讓給J&T極兔速遞。根據百世集團2021年第三季度業績報告，百世快遞轉讓國內快遞業務的交易將于2022年第一季度（Q1）完成。

未來商業短評：從百世快遞最新的表現來看，百世集團將其出售給極兔的選擇更易理解。這一季度，百世宣稱自己將聚焦核心主業，從戰略層面推動供應鏈、快運、國際業務的深度融合，這一發展方向與周韶寧在百世上市時構想相近。只是，輕資產的運作方式曾被以內視為百世在快遞業務上常年墊底的原因，在剝離快遞業務后的百世，依然維持著輕資產的運作方式，并將輕資產視為自身的優勢之一。對于疲軟的快遞業務，百世做了減法，百世的未來，卻依然是一個未知數。

2、【中通快遞發布2021年三季報 營收同比增11.3%】

11月18日，中通快遞公布了2021年第三季度未經審計的財務業績。財報數據顯示，2021年Q3中通快遞營收為73.9億元（人民幣，下同），對比去年同期增長了11.3%；凈利潤為11.48億元，同比去年減少了5.2%，若剔除2020年收到的2019年度所得稅返還的一次性影響后，可比凈利潤較去年同期增長了13.7%。快遞業務量方面，財報顯示，中通快遞Q3包裹量為57億件，同比增長23.3%，日均業務量超6300萬票，市場占有率為20.8%。此外，中通快遞預計，2021年全年包裹量將在222-227億件之間，同比增長30.6%-33.5%。

未來商業短評：整體而言，處在618年中大促后、雙11年末大促前的Q3，相對是快遞行業的傳統“淡季”，從增速以及核心業務指標來看，中通快遞Q3交上了一張相對中規中矩的答卷。整體而言，隨著快遞價格戰趨緩，快遞行業競爭開始回歸理性，但規模與效率仍是未來取勝的關鍵。特別是在資本的裹挾下，新老玩家們開始邁入行業出清的前夜，行業分化已至頭部企業，因此，夯實業務基礎是前提，同時優化資源調配，內建可循環的生態，也成了一眾頭部玩家的選擇。

3、【順豐控股200億定增收官 重量級機構超額認購】

11月16日晚間，順豐控股發布2021年度非公開發行A股股票之發行情況報告書暨上市公告書，這標志著順豐200億定增股票認購已經全面完成。順豐控股表示，此次發行募集資金均投向該公司的主營業務，項目的實施有助于該公司鞏固現有競爭優勢，進一步提升行業地位，保證該公司的可持續發展。從公布的募集資金使用計劃看，60億元用于速運設備自動化升級，40億元用于新建湖北鄂州民用機場轉運中心工程，30億元用于數智化供應鏈系統解決方案建設，剩余資金用于陸路運力提升、航材購置維修和補充流動資金。

未來商業點評：在2021年一季度業績受挫的情況下，順豐的定增一度被市場懷疑是否能順利發行，盡管定增發行規模高，但順豐仍然獲得近2倍的認購，總認購規模達到了394億元，意味著投資人對于順豐長期盈利前景的看好，而在新的競爭環境下，剛剛補充彈藥的順豐將如何攪動快遞物流市場，也值得期待。

#未來商業創新創投#

1、【主線科技完成數億元融資 推進自動駕駛卡車量產與商業化落地】

11月17日每經快訊，自動駕駛公司主線科技宣布已經完成數億元新一輪融資，由越秀產業基金、眾為資本、渤海中盛聯合投資。本輪融資后，主線科技表示將加速新一代自動駕駛卡車研發與量產，進一步推動干線物流自動駕駛運營業務落地及港口自動駕駛市場拓展。公開資料顯示，主線科技曾在2017年獲得訊飛創投的天使輪融資；2018年10月獲得A輪融資，由蔚來資本和普洛斯隱山資本聯合領投、鐘鼎資本跟投；2019年9月完成由博世集團（Bosch Group）風險投資部（RBVC）和普洛斯旗下隱山資本投資的A+輪融資。

未來商業點評：走出實驗室后，自動駕駛技術逐漸進入到與產業深入結合的階段。無論是自動駕駛應用場景的突破，還是自動駕駛公司新一輪融資潮的到來，都讓行業對自動駕駛在物流領域的應用前景再次充滿期待。處在自動駕駛大規模商用化落地前夜，在資本與行業的熱情之下，物流與自動駕駛平臺對于商業化、規模化落地的競速也在加劇。