限電潮“席卷”電解鋁行業： 神火股份云南75萬噸產能只開一半，產業鏈下游已有企業停產

每經記者｜彭斐    每經編輯｜陳俊杰    

在多個省份限電政策的影響下，盡管鋁價連刷十五年新高，但多個鋁業巨頭不得不按下減產鍵。

9月28日上午，多家鋁業上市企業人士向《每日經濟新聞》記者透露，受云南省電力供應緊張影響，公司在云南的產能開工負荷被迫降低。

來自鋁業機構愛擇咨詢的信息顯示，文山州電解鋁企業為響應能耗雙控文件，被要求停槽50%，于9月27日開始執行，預計合計影響產能32萬噸左右，內蒙古蒙西地區電解鋁企業也要求限產20%。

多位業內人士向記者表示，能耗雙控及電力緊張背景下，電解鋁作為耗電大戶，產能持續受到干擾，對鋁價產生較大刺激。

值得注意的是，電解鋁開工負荷的下降，對相關企業業績的影響已是必然。一位鋁業上市公司人士直言，雖然對云南的限電早有預期，但有序用電和產量減少，將對公司產品成本和經濟效益產生較大影響。

合計影響產能超200萬噸

不斷蔓延的限電潮，對用電大戶電解鋁行業已經產生實質影響，并導致相關區域產能直線下降。

“現在（云南）投產的75萬噸（產能），已經停了一半。”9月28日上午，《每日經濟新聞》記者以投資者身份致電神火股份（000933，SZ），公司一位相關人士表示，同樣的情況還出現在其他在云南有電解鋁布局的企業。

大約10天前，云鋁股份（000807，SZ）和神火股份先后預警電力供應緊張。

云鋁股份在9月17日的公告中稱，自2021年5月以來，因電力供應緊張，云南省內工業企業實施有序用電，云鋁股份及下屬企業用電負荷大幅降低。截至目前受限電影響，公司減少電解鋁產能約77萬噸。

在9月18日公告中，神火股份稱，由于電力供應緊張，自2021年5月10日以來，云南電網對云南省內電解鋁企業實施有序供電，公司控股子公司云南神火鋁業有限公司（以下簡稱云南神火）供用電總負荷大幅降低，被迫陸續停運20萬噸，在產產能降至55萬噸，二系列三段15萬噸也未能如期啟動。

從目前來看，雖然僅僅過去10天，但云南神火的產能開工率卻在繼續下降。9月28日上午，神火股份人士向《每日經濟新聞》記者透露，公司目前云南的在產產能只有37.5萬噸。

值得注意的是，云鋁股份與神火股份在公告中均提到：近日，公司知悉當地相關部門下發關于堅決做好能耗雙控有關工作的通知，通知要求“持續做好綠色鋁行業生產管控，確保綠色鋁企業9-12月份月均產量不高于8月份產量”。

在這個背景下，云南相關電解鋁企業減產已是必然。云鋁股份稱，上述政策的實施，將導致公司2021年9-12月電解鋁產量與2021年年初制定的產量計劃相比大幅減少，預計2021年全年電解鋁產量降至236萬噸左右。

記者注意到，云鋁股份在2020年財報中提到，根據對形勢的客觀分析判斷，結合公司實際，2021年公司主要生產經營目標：氧化鋁產量約140萬噸，電解鋁產量約287萬噸，鋁合金和加工產品產量約140萬噸，炭素制品產量約80萬噸，力爭實現營業收入較2020年有所增長。對比云鋁股份董事會在9月16日的預計，公司電解鋁2021年的全年產量，將較2021年的計劃減少約51萬噸。

雖然在9月中旬已有所預判，但云南的限電情況卻有愈演愈烈的跡象。愛擇咨詢援引市場消息人士信息稱，“文山州電解鋁企業為響應能耗雙控文件，被要求停槽50%，于9月27日開始執行，預計合計影響產能32萬噸左右，蒙西地區電解鋁企業也要求限產20%。”

從目前來看，隨著限電潮在全國蔓延，減產的不只是云南的電解鋁企業。來自中國鋁業網的信息顯示，青海、寧夏、新疆、陜西、廣西、云南等我國重要電解鋁產區出現在了一級預警名單中，這些區域預計將面臨嚴厲能耗雙控要求，限產在部分區域已成為常態，對電解鋁的生產將產生實質性的下降影響。

愛擇咨詢最新數據顯示，今年以來受能耗雙控政策影響，電解鋁廠減停產消息頻傳，年內合計影響產能達210.7萬噸，供應端擾動成為鋁價推漲的重要助力。

下游產業鏈開始受到波及

從目前的市場來看，按下減產按鈕的電解鋁企業，應該都會存在有錢賺不到的無奈：一方面是限電潮下的被迫減產，另一方面，鋁價卻已站到15年來的高點。

上海有色網數據顯示，2021年上半年鋁價不斷突破新高并站上2萬元/噸關口。進入下半年，滬鋁價格不斷刷新15年新高，滬鋁主力價格近期最高接近24000元，年內漲幅超過50%。

在去年7月初，國內鋁價剛剛突破1.4萬/噸關口，十幾天后，現貨市場上1.5萬/噸的關口再被沖破。一年后鋁價的持續上漲，足以讓這些有色巨頭欣喜若狂。

隨著價格重心上移，電解鋁企業的盈利空間在迅速擴大。今年上半年，中國鋁業凈利潤同比大漲85倍，另有云鋁股份、中國宏橋、天山鋁業、神火股份、中孚實業、焦作萬方等電解鋁生產企業，凈利潤漲幅在187.5%~721.48%。

不過，隨著限電區域的擴大，作為高耗能產能，電解鋁企業的高利潤受到沖擊已是大概率事件。云鋁股份2021年中報預計，原鋁生產耗電量大，電力成本占總成本的比重高，如電價上調或限電可能給公司生產經營帶來不確定性。

此外，在9月17日公告中，云鋁股份還提到，有序用電和產量減少，將對公司重點技術指標、產品成本和經濟效益產生較大影響。

事實上，在鋁價處于高位之時，產量的減少勢必減少企業的利潤收入。“近期鋁價雖然出現調整，在9月份電解鋁每噸的加權平均利潤也達到6130元，遠高于去年四季度兩三千的水平。”9月28日，愛擇咨詢分析師張猛對《每日經濟新聞》記者表示。

與此同時，在多位業內人士看來，市場供應的偏弱，讓接下來的鋁價有了高位維持的動力，但來自下游加工行業的生存狀態，卻有些一言難盡。

張猛表示，隨著限電規模擴大，下游鋁加工企業開始受到波及，尤其社會庫存逐漸累積，市場關注點從供應端逐漸向需求端轉移，探尋鋁價上漲的可持續性。

從鋁水的最大消納領域鋁棒來看，愛擇咨詢的最新統計顯示，當前樣本鋁棒企業累計建成產能2829.5萬噸，9月開工產能約1606.8萬噸，折合開工率56.79%，環比下降7.16個百分點。

在一位電解鋁企業人士看來，各地推出的限電、環保檢查等因素對棒廠生產造成一定影響，但降負荷的主因則來自成本及需求端，因為鋁價的高啟，讓下游加工企業的成本壓力陡增。

“鋁、鎂、硅等原料成本激增，單噸摻配金屬鎂的成本就在700元左右，而棒廠調價較為被動，需考慮到下游對價格的接受程度，市場保利潤與促消費心態俱存，企業多虧損邊緣徘徊。”張猛說道。

值得注意的是，在愛擇咨詢的調研中，當前下游樣本鋁型材企業產能利用率在48%，環比下降4個百分點，企業畏高情緒濃重，且建筑型材訂單不佳對整個型材企業的影響是普遍的，中小型企業產量同比下滑在20%-30%不等，停產企業也不在少數，型材廠對四季度訂單存悲觀預期，制約備貨需求，整體鋁棒市場出多接少，成交較差。

封面圖片來源：攝圖網