5月鋰電隔膜再現擴產“激戰” 固態電池“陰影”已消散？

每經記者｜郭榮村    每經實習記者｜安宇飛    每經編輯｜梁梟    

隔膜是新能源電池四大核心配件之一。近兩年，新能源汽車持續火熱，隔膜需求也迅速升溫，而相關上市公司正在開啟新一輪產能之爭。

5月以來，已經有星源材質（300568，SZ）、中材科技（002080，SZ）、滄州明珠（002108，SZ）三家上市公司紛紛宣布擴張產能，累計規劃的產能已經超過了42億平方米。而根據GGII數據，2020年我國隔膜出貨總量為37.2億平方米。

也就是說，僅上述三家上市公司今年5月份規劃的隔膜產能，就已經超過了去年全國隔膜的總出貨量，這輪“擴產潮”的規模可見一斑。

市場需求的帶動是這輪產能擴張的主要原因。星源材質證券部工作人員表示，目前濕法隔膜市場需求量大，而公司濕法隔膜方面的產能利用率已經達到95%，產能幾乎“拉滿”。滄州明珠相關工作人員也表示，擴產的一部分原因是受市場需求驅動。

本輪擴產之爭，“濕法隔膜”成主流？

新能源電池的四大核心配件包括：正極材料、負極材料、隔膜和電解液。隔膜又被稱為電池的“第三極”，其“絕緣層”屬性能有效阻止電池的正負極產生直接電子接觸，同時其“半透層”的屬性也能提高電池的存儲效率，因此隔膜對新能源電池而言至關重要。

今年5月，鋰電隔膜行業上市公司開啟了新一輪產能擴張。

5月18日，中材科技宣布擬在江蘇南京建設“年產10.4億平方米鋰離子電池隔膜生產線”項目，根據公告，項目將采用成熟的濕法異步拉伸隔膜工藝技術和油性涂覆技術；5月19日，滄州明珠也宣布將在河北滄州建設“年產2億平方米濕法鋰離子電池隔膜”項目；5月28日，星源材質宣布擬投資100億元建設“年產30億平方米濕法隔膜和涂覆隔膜”項目。

可以看到，在本輪產能擴張中，三家上市公司選擇的都是濕法工藝。

據了解，按工藝劃分，鋰電隔膜主要分為干法、濕法兩種。其中干法隔膜工藝相對簡單，成本相對低廉；而濕法隔膜強度相對更高，在大功率電池方面更具優勢。除此之外，還有在干濕法隔膜基礎上進行涂覆加工形成的涂覆隔膜，具有更高的安全性，常用于數碼電動電池等領域。

為何濕法工藝會成為擴產的主流？星源材質證券部工作人員表示，擴產什么類型的隔膜主要是基于市場需求。由于目前新能源汽車等行業的發展，市場對強度相對更高的濕法隔膜需求量更大。

據GGII數據，2020年我國濕法隔膜出貨量26億平方米，占隔膜總出貨量70%，干法隔膜出貨量11億平方米，占隔膜市場總量30%。

中國汽車工業協會數據顯示，2020年我國新能源汽車銷量136.7萬輛，同比增長10.9%。2021年一季度，我國新能源汽車銷量51.5萬輛，比去年同期增長2.8倍。據中信證券研究所預測，到2025年我國新能源汽車銷量將達到574萬輛，海外新能源汽車銷量將達到601萬輛，全球新能源汽車銷量有望達到1175萬輛。

星源材質相關人員還表示，如果算上損耗的話，目前星源材質的干法隔膜產能利用率大約為70%，而濕法隔膜產能利用率則達到了95%，已接近滿載。

固態電池暫不構成威脅

今年5月份的擴產只是這兩年隔膜行業產能之爭的“冰山一角”，實際上，從去年開始就有相關公司拉開了擴產的“序幕”。

據GGII統計，自2020年以來，恩捷股份在海內外隔膜擴產方面的投資金額已經達到了150億元。今年1月～4月，也有美聯新材（300586，SZ）、深圳市樂天成實業控股有限公司等“玩家”擴張隔膜產能。

恩捷股份證券部工作人員表示，公司高層會基于對市場趨勢的判斷提早進行產能擴建等規劃。去年，恩捷股份大舉擴張產能，并非因為公司的產能沒法滿足當時的市場需求，而是提早布局，因為擴建的產能從規劃到投入使用也需要時間。除了產線擴建所花費的時間之外，產線通過客戶的認證也需要時間，根據以往經驗，僅客戶認證就需要12個月左右。

根據興業證券一份研報，隔膜行業屬于資本密集、技術密集型行業，擴產周期一般需要2年。同時隔膜設備的門檻高，目前行業主要采用日本和德國的鋰電隔膜設備，國產設備尚有很大差距，而過往設備交付需16個月，受到設備產能限制，行業短期優質產能也難以大量投放。

擴產周期長也意味著，擴建產能的相關公司看好隔膜行業的長期發展。

不過，在今年1月份，隔膜行業的發展前景曾遭市場質疑。1月9日，蔚來汽車在NIO Day上展示了NIO ET7車型以及裝載在該車型上的固態電池。據了解，固態電池是一種使用固體電極和固體電解液的電池。固態電解質具有絕緣性，使其能良好地將電池正極與負極阻隔，避免正負極接觸產生短路，取代隔膜。1月11日，隔膜相關上市公司股價都出現大幅下跌。當日，星源材質下跌16.15%，恩捷股份、中材科技跌停，滄州明珠下跌6.77%。

固態電池發展會對隔膜行業造成什么影響？

恩捷股份證券部工作人員表示，目前固態電池還在起步階段，市面上的都是“半固態電池”，仍需要隔膜。根據公司的調研，固態電池想發展成熟還需十年以上的時間，目前對公司沒有產生影響。

星源材質相關工作人員也認為，固態電池現在還是一個比較遙遠的事情，目前還不會對隔膜行業產生較大沖擊。

盡管在年初受到固態電池的沖擊，隔膜行業上市公司股價都出現了下滑，但5月以來，相關上市公司股價都基本收復了失地。5月31日，恩捷股份股價創新高，盤中一度達到181元/股，收盤價177.65元/股，月初以來漲幅超32%。星源材質今日收盤價46.27元/股，較月初漲幅接近50%。中材科技今日收盤價22.52元/股，較5月13日低點19.17元/股漲幅超17%。滄州明珠今日收盤5.31元/股，較月初月初漲幅將近16%。

封面圖片來源：視覺中國