中國銀河證券維持交通運輸行業推薦評級：布局低碳交通長期賽道投資機會正當時，航空出行需求有望出現反彈效應

每經AI快訊，04月07日發布研報稱：給予交通運輸推薦（維持）評級。 交通運輸行業運行分析：低基數下2月客運量同比改善顯著，“就地過年”貨運物流需求高位持續：2021年2月：CTSI指數同比增55%。鐵路：2月鐵路客流量同比增183%。公路：2月公路客運量同比增185.7%。水路：3月散運市場高景氣行情繼續，集運價格高位回落。航空：2月民航客運量繼續回歸常態化。物流：2月快遞業務量同比增67.01%。新業態：2月網約車訂單量為5.6億單。

碳中和背景下，布局低碳交通長期賽道投資機會正當時：一是加快運輸結構調整。主要促進實現公路中長途貨運向碳強度較低的鐵路、水路轉移（公、水、鐵碳排放強度系數約為：10:2:1），鐵路、水路運輸需求量存在增加的潛力，鐵路、水路貨運板塊利好，特別海鐵聯運等多式聯運將成未來國家鼓勵的重點方式。推薦專注內貿集裝箱的多式聯運服務商中谷物流（603565.SH）。二是推廣新能源交通裝備。一方面是繼續推進純電動乘用車應用，另一方面加快公路貨車電動化發展、深化氫燃料交通運輸裝備示范應用。建議關注貨車電動化、氫燃料交通裝備產業鏈投資機會。三是提高運輸組織效率水平。特別是在公路貨運領域，利用互聯網信息技術提升貨運組織效率將成為必然趨勢。推薦打造智能物流網的傳化智聯（002010.SZ）。

持續關注航空高鐵出行板塊復蘇機會：推薦全服務型航空標的中國國航（601111.SH）、國內航空業務占比相對較多的吉祥航空（603885.SH）、低成本航空標的春秋航空（601021.SH）及京滬高鐵（601816.SH）。繼續推薦具備高成長性的跨境電商物流賽道。推薦空代業務占比較高且積極布局跨境電商物流網絡的華貿物流（603128.SH）。

關注現金流充足、高股息率高速公路板塊：春節前貨運物流旺季，疊加國內制造業高景氣度延續，公路貨運市場景氣度持續向好。建議關注招商公路（001965.SZ）、寧滬高速（600377.SH）。

核心組合(2021.01.01-03.31) 

風險提示：空運海運價格大幅下跌，跨境物流需求不及預期，國際貿易形勢變化，快遞價格戰，新冠疫苗接種進度不及預期等產生的風險。交通運輸需求下降的風險，交通運輸政策法規的風險。

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(記者 王曉波)

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