這個板塊大牛股頻出！回調之后還能上車嗎？這場論壇為你研判新趨勢

每經記者 陳晴 朱萬平

剛剛過去的一年，食品飲料股（不包含酒類股，下同）在A股市場可謂焦點：海天味業、金龍魚等大牛股一度引來資金瘋狂追捧。不過，近兩個月以來，多只大牛股卻跌落神壇，股價出現較大回調。

股價的起起落落，對于投資者來說是一場考驗。經過回調之后，食品飲料板塊估值是否進入合理區間，長期投資價值幾何？

2021年4月6日下午，由每日經濟新聞主辦的2021中國食品飲料資本論壇將舉行，屆時眾多行業知名企業代表、投資機構、行業分析師等將齊聚成都，論道產業新價值，尋找投資新機遇。

食品飲料板塊估值進入合理區間？

剛剛過去的一年，食品飲料股在整個A股一度大放異彩，多個細分領域都誕生了大牛股。例如“醬油界的茅臺”海天味業，市值一度突破7000億，超過了中國石化、萬科等巨頭，甚至還一度引發了市場對“賣石油不如賣醬油”、“賣房子不如賣醬油”等激烈討論。

糧油龍頭金龍魚2020年10月剛剛登陸創業板，在2021年1月股價一度超過140元，市值也曾經超過海天味業。

但近兩個月以來，多只食品飲料牛股卻遭遇了明顯回調。截至3月26日，自2021年以來，海天味業跌幅約25%，金龍魚跌幅約28%。

若從整個板塊來看，根據WIND數據統計，截至3月26日，調味發酵品板塊和糧油加工板塊今年以來跌幅分別為18%和15%。此外，其他多個食品飲料子板塊也出現了不同幅度的回調。

經過近期的回調，食品飲料股估值是否已經回歸合理區間，對于投資者來說是否意味著機遇來臨？一個引人關注的信號是，民間私募大佬林園，于去年四季度新進了金龍魚。

華創證券研究所所長董廣陽對《每日經濟新聞》記者表示，過去幾年食品飲料企業股價上漲有三方面因素，包括業績、長期估值邏輯的改變、短期流動性的驅動。2020年11月-12月之后，在春節動銷、漲價等因素的催化下，短期流動性驅動得到了很大的釋放，估值有明顯提升和資金正反饋現象。最近隨著大家對流動性收緊的擔憂以及節后催化劑的缺失，股價開始回落。

董廣陽認為，食品飲料股現在進入價值合理區間，再往下是中長線投資者逐步加配的階段，安全邊際、一年期的收益空間會慢慢顯現。

“去年對于食品飲料股來說，是加速上漲的階段。”市場分析人士袁誠向《每日經濟新聞》記者表示，2020年很多食品飲料股大漲的重要原因，是疫情影響下資金尋求避風港，對食品飲料等硬消費抱有較好的預期；加上機構抱團，進一步推動了食品飲料股的上漲。經過前期上漲后，近期食品飲料股的回調并不意外。目前來看，這一輪回調可能仍未結束。

不過，袁誠也認為，從長期投資的角度來看，食品飲料股還是有繼續上漲的機會。特別是一些細分領域的龍頭企業，未來可能仍將緩慢震蕩上行。這可能是一個比較長的發展周期，投資者需要以時間換空間。

食品飲料企業基本面究竟如何？

股價的起起伏伏，其中推動因素很多，但回歸根本，業績仍是考驗股價的試金石。“2021年食品飲料板塊上漲動力將切換至由業績增長主導，短期從業績增速與估值的適配性角度擇股。”上海證券近期的一份研報如此表示。

時至三月底，上市公司年報和一季報逐步浮出水面，投資者應該如何據此尋找投資機遇？

疫情影響下，多只食品飲料股2020年業績仍然逆勢增長。例如主營速凍食品的海欣食品2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比大增948.03%；金龍魚2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤達60億元，同比增長10.96%。

圖片來源：截圖自海欣食品公告

不僅是年報，一季報的逐步發布也引來了市場的關注。有券商食品飲料行業研報分析稱，一季度近尾聲的時間節點，建議關注一季報業績超預期的潛在個股。而華創證券3月28日發布的食品飲料行業研報表示，在業績增幅基礎之上，建議結合公司經營規劃和報表質量來看待一季報。

業績是企業過往經營的成績單。對于食品飲料企業而言，受疫情影響，人們生活的方方面面都被迫迎來了重塑；加上新零售以及人們消費理念的改變，近兩年的食品飲料行業進入創新和變革的新階段，新消費、新場景、新趨勢持續誕生。

這些新變革，成為未來食品飲料行業發展的驅動力之一。袁誠分析認為，企業創新可能催生爆款；而行業創新未來可能掀起巨變，并反映在二級市場上。投資者了解這些新邏輯，對于其投資食品飲料股可能會有一些好的收獲。例如近兩年大火的元氣森林和代糖概念，在二級市場方面就曾經帶火了保齡寶等多家代糖企業。

食品飲料行業細分領域和個股眾多，如何從中挖掘具有創新基因以及符合當前變革趨勢的個股？

每日經濟新聞將于4月6日下午主辦2021中國食品飲料資本論壇，活動將匯聚行業內外知名企業代表、行業消費新場景代表企業，以及知名投資機構、券商、基金經理等，為行業獻上重量級智慧盛宴。

現場，多位來自食品飲料行業知名企業的高管，將就行業最新趨勢進行分享；而多位頭部上市券商的食品飲料首席分析師也將參會，例如長江證券食品飲料行業首席分析師董思遠，將帶來他對于食品飲料投資的思考和最新觀點。

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和私募大佬、券商首席相約

（文章內容僅供參考，不作為投資依據，據此入市，風險自擔。）

封面圖片來源：視覺中國