專訪云九資本合伙人王京：以人為本，抓住消費投資個性化、品牌新興化趨勢

每經記者｜任飛    每經編輯｜肖芮冬    

隨著供應鏈體系的不斷完善，創業者參與品牌創設和商業運維的門檻在降低，亦使得多元化的商品功能及定位流行于市。云九資本合伙人王京在接受《每日經濟新聞》記者專訪時表示，需要抓住消費賽道中出現的有關個性化、品牌新興化的趨勢。

在此過程中，傳統品牌的稀缺高溢價日漸式微，國潮、互聯網新興品牌廣受關注，部分具有差異化競爭優勢的新品牌成為投資機構關注的重點。王京認為，高成長性企業本就有高溢價博弈的資本，早期投資機構更應該把握時機，對所有的新鮮事物都保持好奇。

圖片來源：受訪者供圖

消費升級下，品牌稀缺性被打破

大消費向來被外界視為黃金賽道，不僅源自企業成長性好，也在于品牌的高溢價本領。不過，隨著大眾消費升級意識的提高，品牌的稀缺性價值正在被削弱，但這卻給新的賽道玩家和投資方帶來機遇。

從創業者一方而言，由于消費者參與選擇商品的渠道增多，各類新興品牌的推廣較傳統方式有明顯不同，特別是對強調個性化消費的群體而言，很多國潮品牌、互聯網品牌已廣受消費者認同。

“這說明大家并沒有一味地去追大牌，反而也給消費帶來巨大的機會。”王京表示，以前作為一個消費品牌，它的成立自帶高收益門檻，有很強的稀缺性價值。“但是現在其實很多企業把更多的精力、資源和資本放到產品自身的研發提升和這種差異化競爭上，而不是放在無謂的廣告投放和市場推廣。”

可見，所謂品牌自身帶來的高溢價越來越低，大消費賽道的創新也因此更加活躍了起來。如今，國民品牌成為新的風口，一些原來埋頭耕耘在此領域的投資機構也慢慢從幕后?到臺前，云九資本就是其中之一。

公開資料顯示，云九資本成立于2016年，是一家專注于中早期策略的投資機構，主攻行業包括消費及互聯網平臺、企業服務、醫療健康等。團隊共管理多只美元和人民幣基金，資產管理規模超過11億美元。

據了解，其創始人曹大容、郝瑋和王京均有近十年以上投資經驗，并且成功投資過多家國內外上市公司。在新消費領域，王京是聚美優品的早期投資人。

品牌創新背后是供應鏈的升級

從過往的投資經驗來看，王京告訴記者，品牌創新的背后是供應鏈的升級。尤其針對B端的項目，體現出強烈的從前端消費品到后端供應鏈的底層邏輯。

在王京看來，今天優秀的新品牌背后的供應鏈是完全完整的。“所以，從供應鏈到銷售鏈可能都會是成熟的東西，這些都是供應鏈的成熟帶來的，包括物流、政策、法律法規等，是這些變化使得創業的門檻進一步降低。”

不過，這也加劇了行業的同質化競爭，王京表示要尋找有核心競爭力的公司。以云九資本今年投資的消費品牌“BA飾物局”為例，該品牌圍繞女性消費開拓飾品細分賽道，在目前飾品行業供應鏈相對分散的背景下，公司通過跟供應鏈簽署獨家銷售或設計協議，將市面上新出的潮流趨勢獨家進行生產設計。同時，公司同供應鏈進行最小分量的定制合作，確保上新速率，解決了一定的資金和囤貨的問題。

再以植物肉品牌“星期零”為例，其在供應鏈的拓展能力上備受投資機構關注，尤其近一年在植物肉行業市場教育的推動下，該公司已進入蜀海供應鏈的供應商名錄。該公司在去年8月獲得云九資本領投，老股東愉悅資本、經緯中國跟投的千萬級美元的A輪投資。

此外，STARTER也是云九資本投資的一個運動潮流品牌，擁有線下門店。該公司也在供應鏈管理、產品設計、上新管理、庫存周轉等具體業務場景布局數據鏈接與分析指標體系建立，提高智能決策水平及快速迭代的反應能力。去年10月，其宣布完成3000萬美元B輪融資，由M31資本領投，云九資本、地素時尚跟投，老股東紅杉資本等繼續追加。

事實上，對于此類新消費品牌的誕生，投資機構往往在早期就表現出強烈的興趣。王京告訴記者，對于早期投資，所有新東西的誕生都是他們格外關注的。但他也表示，“早期投資需要把控好時間點，對于不屬于早期階段的初創項目冒然進場就會將自身置入擁擠的賽道。”

以人為本，探索未知

雖然云九資本的投資范圍涵蓋消費互聯網、企業服務等諸多賽道，但對新事物的探索，仍基于對“人”的認知。

王京告訴每經記者，“如果從各領域尋找共同的邏輯，我認為共通的東西就是人。”

以人為本、探索未知或是云九資本進行風險投資的信念。此前該公司創始合伙人曹大容也公開表示，“云九也是個創業團隊，我們的mindset印在我們的文化中。在云九我們常說八個字：探索未知、共創未來。我們熱衷于挑戰自己知識的邊界，探索每一種新的可能性。無論在公司內部還是外部，我們希望充分賦能云九接觸到的每一個伙伴，使得大家可以一起創造更好的未來。”

不過，身處一級市場，項目估值一直是投資人和創業者博弈的話題。對此，王京也有自己的看法。他認為，并非只在消費領域存在項目高溢價，很多行業都有這樣的情況發生。對于真正基因優秀、增長健康的產品，投資機構就應該給予這樣的高成長企業以高估值。

封面圖片來源：受訪者供圖