擬募資27億擴產能遭問詢 邁克生物解釋產能設計合理性

每經記者 陳星    每經編輯 文多    

今年8月，主營體外診斷試劑產品的上市公司邁克生物（300463，SZ）拋出近28億元的定增計劃，擬募資投向新建血液診斷產品、即時診斷產品生產線等，以及建設信息化和營銷網絡項目、補充流動資金。

11月初，邁克生物因該募資計劃收到深交所問詢函，交易所就前述募投項目投資金額測算依據、產能設計合理性和消化能力以及效益預測合理性等問題進行了問詢。日前，邁克生物就該問詢函作出回復。

值得注意的是，2019年，邁克生物自主產品營收12.16億元，同比增長23.21%，占總營收37.73%。今年上半年自主產品銷售收入達6.64億元，同比增長20.65%，占比提升至45.68%，而代理產品銷售收入同比下降19.43%。邁克生物大手筆募資擴充自研產品產能，顯然有提升公司盈利能力的考慮。

注：圖中數據截至2020年半年報

血液及即時診斷產品營收增速表現優異

今年8月，邁克生物公告稱擬募資27.69億元，主要投向邁克生物IVD天府產業園項目，該項目包括血液診斷產品生產線建設項目、即時診斷產品生產線建設項目、IVD產品技術研發中心和IVD現代物流建設，建成具備診斷產品研發、生產、銷售和運輸的體外診斷全產業鏈基地。

按照邁克生物的規劃，天府國際生物城IVD產業園項目、信息化和營銷網絡建設項目以及補充流動資金，分別對應使用的募集資金分別為20.59億元、1.7億元和5.4億元。據測算，IVD項目的子項目血液診斷產品生產線、即時診斷產品生產線預計投產后將新增年產7億測試血液診斷產品和年產9億測試即時診斷產品的生產能力，年均實現銷售收入13.87億元、年凈利潤4.38億元。

定增方案公布后，邁克生物收到深交所問詢函。就募投項目與公司現有業務的區別與聯系、募投項目產能設計合理性及消化力、效益測算的合理性等，交易所進行了問詢。

邁克生物在回復中稱，公司預測2026年國內血液檢測市場規模將達到171.49億元。市場空間廣闊，在進口替代加速的背景下，公司產能設計方面具有合理性。即時診斷產品方面亦如此。

此外，邁克生物回復函披露的數據顯示，公司血液檢測自產產品在在2018年、2019年和今年1~9月分別實現銷售收入2770.62萬、4945.77萬和4265.97萬元，分別同比增長52.48%、78.51%和25.20%。即時診斷自產產品在2018、2019年和今年1~9月分別實現銷售收入564.25萬、644.53萬和2233.30萬元，分別同比增長103.67%、14.23%和359.87%。邁克生物認為，血液診斷和即時診斷自產產品的生產銷售均屬于公司較新的業務，目前正在快速增長，兩種業務的收入年均增速遠高于公司整體營收增速。因此邁克生物認為，兩項業務目前已步入高速增長期，發展潛力較大。

公司預計血液檢測產品兩年后將達產能瓶頸

第一創業證券的研報顯示，國內2018年血液診斷的市場規模約為80億元，其中跨國公司占比高達42%，而國內企業在國內血液診斷市場的市占率為58%左右，其中邁瑞醫療的市占率約為24%，其次為帝邁生物。邁克生物在其中并不占優勢。

但從邁克生物自身業績來看，其自研產品對業績作出的貢獻日益增大。2019年，公司實現營業收入32.23億元，其中自主產品12.16億元、代理產品19.73億元，毛利率分別為78.55%和34.76%。

邁克生物發布2020年中報顯示，報告期實現收入14.52億元，同比下降4.27%；歸母凈利潤3.1億元，同比增長15.16%；扣非凈利潤3.06億元，同比增長14.13%。公司代理產品銷售收入同比下降19.43%，自主產品銷售收入同比增長20.65%，占比提升至45.73%。

在自研產品銷售明顯提升的背景下，邁克生物有意借募投項目突破產能瓶頸。公司在回復函中稱，按照血液體液產品產能利用率的增長速度，公司兩年后即將達到產能瓶頸。而即時診斷在體外診斷行業中處于發展初期，目前細分行業發展增速較快，公司未來擬重點布局即時診斷行業，因此預計即時診斷產品的產能利用率將得到較大提升。

東吳證券朱國廣團隊在研報中稱，邁克生物自產產品近年來維持高增長，產品線是國內IVD中產品最為豐富的企業之一。公司以代理銷售起家，銷售優勢疊加持續性的研發投入，有望成為國內一線IVD企業。