每經熱評|混業經營討論再起 金控公司管理辦法出臺正及時

每經評論員 王琳

9月13日，在《國務院關于實施金融控股公司準入管理的決定》（以下簡稱《準入決定》）的基礎上，中國人民銀行又發布了《金融控股公司監督管理試行辦法》（以下簡稱《試行辦法》）。

緊接著，在14日的國務院政策例行吹風會上，人民銀行副行長潘功勝特意對上述政策進行了答疑解讀，可見《試行辦法》的重要性。

事實上，對于金控公司的監管，近年來一直在推進。

2018年，人民銀行通過對招商局集團、上海國際集團、北京金控集團、蘇寧云商集團等5家金控公司進行了模擬監管試點。2019年，《金融控股公司監督管理試行辦法（征求意見稿）》公布。

因此，再結合一些金控平臺近年來暴露出的風險問題，此次《試行辦法》的落地，其實也已在業內的預期之中了。

隨著前些年金融牌照的逐漸放開，經歷“野蠻生長”之后，各地出現了各類金控公司，一些甚至變得“大而不倒”(Too Big to Fail,指大到不能倒），例如，“明天系”等產業資本控股多家、多類金融機構。

在筆者看來，此次《試行辦法》主要將帶來兩方面的影響。

一個是金控公司將進入合規監管階段。

首先是提出了并表管理，這就牽涉到金融混業經營的相關話題。

潘功勝在14日舉行的國務院政策例行吹風會上強調，《試行辦法》的實施，不改變我國現行金融業以分業經營、分業監管為主的格局，而是對現行格局的完善和補充。

但在某些程度上，金控公司一直就具有混業經營的“影子”，再加上一些金控公司下屬各金融子公司之間“防火墻”設置未必有效。因此，進行并表管理早已迫在眉睫。

同時，《試行辦法》也強調了對金控公司的穿透式監管。尤其是根據此前經驗，針對虛假出資、循環注資、內部交易、關聯交易等問題都進行了相關規定。

另一個則是金控公司準入制帶來的影響。

按照《試行辦法》，對于已經存在的、具備金控公司設立情形的存量機構，作出過渡期安排，即采取轉讓所控股金融機構的股權或者轉移實際控制權等措施。

據此而言，目前市場上一些達不到持牌管理要求的金控公司，后續將不得再冠以“金控”之名。同時，這也勢必將帶來一個金控公司重組整合、規范清理的過程，尤其是一些地方金控公司的數量也或將大幅減少。

啟信寶顯示，冠以“金控”名字存續的企業數達到2672家，而注冊資本在50億元以上的僅27家。

在筆者看來，在目前不允許混業經營，但又存在一種類似混業經營安排的情況下，監管層希望將這種經營納入至牌照管理，收緊其數量，而達不到這種牌照管理要求的公司，則面臨調整清退的可能。

當然，正如潘功勝指出，《準入決定》和《金控辦法》只是初步搭建了金控公司的政策框架，后續還需要更具體、更細的監管操作規則。

不過，隨著金控公司的日趨壯大，以及混業經營的討論又逐漸興起，對于金控公司，或者說混業經營形態的一些安排，進行嚴監管、合規管理無疑將是大趨勢。