雅居樂分拆景觀及裝修業務赴港上市

繼雅生活(03319.HK)之后，雅居樂旗下景觀和裝修業務也踏上了赴港上市之路。

近日，雅居樂持有93.35%權益的雅城集團正式提交赴港招股書，預計將籌資3億至4億美元，摩通及匯豐為聯席保薦人。上市完成后，雅居樂仍將擁有雅城不少于50%權益，雅城仍為其附屬公司。

招股書資料顯示，雅城集團主要提供綠色生態景觀服務及智慧裝飾家居服務，前者包括園林景觀、生態環境及綠化管養，后者以住宅精裝、公共裝修及設計、生產、銷售及安裝智造家具等業務為主。

雅城集團原名為雅居樂建設集團，最早成立于1989年。2019年12月，雅居樂建設集團正式更名為雅城集團。彼時，雅居樂表示更名是基于雅城集團的業務內涵和長期規劃的戰略定位，更有利于塑造全新企業品牌，進一步提升業務拓展能力及行業競爭力。

資料還顯示，目前雅城兩大主營業務綠色生態景觀服務和智慧裝飾家居服務處于行業領先地位，覆蓋中國27個省份的119個城市，重點關注大灣區、環渤海經濟區及長江三角洲地區等經濟發達地區，已與中國地產30強及政府客戶建立長期合作關系。

數據顯示，2017年-2019年，雅城集團收入分別為15.48億元、35.09億元及50.92億元，年復合增長率為81.4%；年內利潤分別為2.65億元、4.90億元及8.23億元，年復合增長率為76.3%。

據弗若斯特沙利文數據，2019年，中國園林景觀業前五名所占市場份額約3.70%，雅城排名第五，所占市場份額約0.29%；住宅精裝前五名所占市場份額約1.26%，雅城排名第四，所占市場份額約0.10%。

在雅城集團看來，目前園林和建筑裝飾業未來發展前景良好，市場空間巨大。通過借助資本市場，集團可在商議及招攬業務上享有更大優勢，雅居樂也可作為股東分攤上市紅利。

但從根本上看，對雅居樂來說，分拆雅城集團赴港上市一定有更長遠的戰略考量，顯然與雅居樂多元化發展戰略不無關系。

眾所周知，在經歷多年粗放式高速增長后，我國房地產行業的“天花板”日益逼近，近年許多房企紛紛涉足多元化領域，開始為房地產后時代提前布局。

在多元化戰略方面，雅居樂的布局時間更早。2016年，雅居樂即開始戰略轉型，并投入大量資金積極拓展。據了解，僅2019年，雅居樂在多元化領域的投資就達到百億。

經過多年拓展，目前已形成地產、雅生活、環保、卓雅教育、雅城、房管、資本投資、商業管理和城市更新九大產業集團并行的格局。

更難得的是，經過多年深耕，目前幾大產業已步入收獲期，并已成為集團重要的盈利增長點。數據顯示，2017年至2019年，雅居樂營收逐年增長，分別為516.07億元、561.45億元、602.39億元，多元化業務占比也逐步提升至10.1%。

以第一個分拆上市的雅生活為例，上市以來，雅生活集團持續保持高速增長。2019年報顯示，雅生活營業額為51.27億元，較上一年增加51.8%，毛利及凈利潤分別為18.83億元及12.92億元，較上一年分別增加46.0%及59.3%。

值得注意的是，自上市以來，雅生活集團良好的業績獲得了資本市場的熱捧。上市以來，雅生活股價持續上漲，表現十分搶眼。截至7月2日收盤，雅生活股價最新報39.15港元，較上市發行價12.3港元上漲超兩倍多。

據介紹，雅城集團是次集資所得將主要用于物色戰略投資及收購機遇、發展綠色生態景觀及智慧裝飾家居服務以及研發之用。業內人士表示，借助資本市場的力量，未來幾年雅城集團有望通過投資并購不斷做大做強，并進一步強化雅居樂多元化戰略格局。

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