中芯國際披露招股書：募資200億創科創板紀錄

每日經濟新聞 2020-06-02 20:22:20

據招股書，在邏輯工藝領域，中芯國際是中國大陸第一家實現14納米FinFET量產的晶圓代工企業，代表中國大陸自主研發集成電路制造技術的最先進水平。然而，中芯國際營收仍以成熟工藝產品為主。

每經記者朱成祥每經編輯湯輝

6月1日晚間，上交所網站披露中芯國際招股說明書，該公司赴科創板IPO獲上交所受理。

此次中芯國際擬在科創板發行不超過16.86億股（行使超額配售選擇權之前），占發行后總股本不超過25%，募集資金總額高達200億元。其中，40%資金用于12英寸芯片SN1項目；20%作為其先進及成熟工藝研發項目的儲備資金；剩余40%補充流動資金。

擬融資200億，瞄準先進制程

若中芯國際成功于科創板IPO，其200億元的融資規模，勢必將超過中國通號105億元融資額，創下科創板融資新紀錄。

這200億中，80億元將用于12英寸芯片SN1項目，而該項目的載體為中芯南方集成電路制造有限公司（以下簡稱“中芯南方”）。招股書顯示，該項目規劃月產能3.5萬片，已建設月產能6000片，是中國大陸第一條FinFET工藝生產線。

在集成電路晶圓代工領域，關鍵技術節點的量產能力是衡量企業技術實力的重要標準之一。半導體Foundry（晶圓代工廠）中，臺積電于2015年完成16納米工藝量產，2018年完成7納米工藝量產；格羅方德分別于2015年、2018年完成14納米、12納米工藝量產；聯華電子于2017年完成14納米工藝量產；而中芯國際則于2019年實現14納米工藝量產。

從上述信息可知，晶圓代工廠中，中芯國際工藝水平目前僅次于臺積電和格羅方德，大約與聯華電子處于同一水平線（三星、英特爾為IDM廠商，因而未列入排名）。

而中芯南方，正是中芯國際14納米及以下先進工藝研發和量產的主要承載平臺。除了中芯南方外，中芯國際控股子公司中芯上海也擁有一條主要技術節點為14納米及以下工藝的12英寸產線，不過該產線定位于“先進工藝研發平臺”，而中芯南方上述產線則定位于“先進工藝平臺”。

來源：中芯國際招股書截圖

晶圓代工屬于資本密集型行業，中芯國際表示：“為持續追趕世界先進工藝，不斷升級現有工藝技術平臺以保持市場競爭優勢，并保證充足的產能以滿足訂單生產需求，提高核心競爭力，公司需要持續進行巨額的資金投入。”

2018年1月30日，中芯南方增資擴股，注冊資本由2.10億美元增至35億美元。2020年5月15日，中芯南方與中芯控股、國家集成電路大基金一期、大基金二期、上海集成電路基金一期、上海集成電路基金二期簽訂《增資擴股協議》，擬增資30億美元至65億美元。

其中，大基金二期、上海集成電路基金二期分別增資15億美元、7.5億美元，中芯國際全資子公司中芯控股增資7.5億美元。

來源：中芯國際招股書截圖

值得一提的是，中芯國際研發費用占比遠超同行。2019年，中芯國際研發費用47億元，占營業收入比例為22%；而同期臺積電、聯華電子、華虹半導體研發費用占比分別為9%、8%、7%。

來源：中芯國際招股書截圖

目前，中芯國際主要在研項目12個，包括先進和成熟工藝制程、特色工藝制程的現有項目升級工作和新產品研發項目。參與研發人員共約700人，其中14納米FinFET衍生技術平臺開發約100人，N+1（中芯國際第二代FinFET技術）工藝技術研發約為300人。可以見得，14納米及以下工藝，便是中芯國際當下研發的“重頭戲”。

先進制程仍非營收主力

雖然中芯國際對中芯南方投入巨資，且中芯南方也為14納米及以下先進工藝研發和量產的主要承載平臺。但目前中芯南方仍處于虧損之中。2019年，中芯南方總資產275.13億元，凈資產236.87億元，凈利潤-6.52億元。對此，中芯國際表示截至2019年12月31日，中芯南方仍處于開辦期，其運營的12英寸先進制程產線處于試生產階段。

2019年，中芯國際營收220.18億元，其中主要收入來源于集成電路晶圓代工，2019年該部分收入合計199.94億元。從細分工藝制程來看，40/45納米、55/65納米以及0.15/0.18微米為營收主力，2019年營收占晶圓代工收入比重分別為17.37%、27.30%以及38.55%，合計83.22%。

而14及28納米先進制程，中芯國際2019年營收為8.64億元，占晶圓代工收入比重僅為4.32%。要知道，2017年、2018年，14及28納米工藝營收分別為16.34億元、12.45億元，占比分別為8.12%、6.19%。即2017年至2019年，中芯國際14及28納米工藝營收逐年下滑，營收占比持續下降。