遭遇極端風險事件：原油期貨無量跌停帶動商品期貨市場12個合約跌停！

每經記者｜唐宗全    每經編輯｜何劍嶺    

圖片來源：攝圖網

3月9日，原油及原油衍生商品期貨大面積跌停，截至收盤一共有12個合約封死在跌停板上，還有多個合約盤中一度跌停。

截至《每日經濟新聞》記者發稿，恐慌指數VIX期貨主力合約漲幅在40%以上。從2月20日開始，VIX期貨主力合約連續飆升，漲幅擴大，波動指數已經創了10多年來的新高，整個市場的恐慌氣氛無以復加……

外盤日跌30% 國內原油無量封死跌停

今日，商品期貨市場跌得慘不忍睹，原油2005合約全天封死跌停板。最令人恐怖的是只成交了302手，只減少了持倉129手，截至收盤在賣價上壓了26071手等待成交。

在今日亞洲交易時間段，美國紐約原油期貨一度跌到27.34美元每桶，布倫特原油期貨主力合約一度跌到31.02美元每桶，今日跌幅都在30%以上。

外盤跌幅巨大，當然也極大地影響了市場的預期和流動性。國內市場，受6%的跌停板限制，原油主力2005合約只成交了302手，呈現無量跌停的態勢。市場遭遇極端風險事件，需要斬倉的資金出不來，風險還未充分釋放。

受原油暴跌影響，燃料油2005合約跌了8.05%，減倉7460手，資金流出1.13億。能跑出來的資金還是幸運的，截至收盤，跌停板上還壓了12.9萬張賣單。

石油系商品普跌 12個合約封死跌停

另外，瀝青2006合約跌了7.01%，20號膠跌了6.33%，橡膠2005合約跌了5.9%，PTA跌了5.03%，甲醇跌了5%……

整體來看，原油及原油衍生商品期貨大面積跌停，截至收盤一共有12個合約封死在跌停板上，還有多個合約盤中一度跌停。拋開流動性因素，今日只有國債期貨表現強勁，體現出市場濃厚的避險需求。

截至記者發稿，恐慌指數VIX期貨主力合約漲幅在40%以上。從2月20日開始VIX期貨主力合約連續飆升，漲幅擴大，波動指數已經創了10多年來的新高，整個市場的恐慌氣氛無以復加，已經達到了全球金融危機爆發時的水平，數據顯示現在市場的恐慌情緒已經達到極點。

成品油出廠價小幅下跌 零售價受政策保護

現貨市場方面，一家中外合資成品油零售企業人士對《每日經濟新聞》記者表示，今日地方煉油廠出廠價格穩中有降，降幅大約在50元左右，不算很多。

根據國家發改委的制度設計，原油價格在40美元~130美元之間運行時，國內成品油價格按機制正常調整，該漲就漲，該降就降。當國際市場油價高于每桶130美元時，汽、柴油最高零售價格不提或少提；低于40美元時，汽、柴油最高零售價不降低。

原油從采購到銷售有一個月的周期，所以煉廠現在加工的原油還是“高價原油”。對于成品油零售市場來說，現在國家發改委已經不再調價，相應地保障了零售端的利潤在短期內不受此次原油暴跌的沖擊，也保障了生產端的利潤，短期來說對零售終端的影響還不太大。

上述人士表示，燃料油、瀝青和成品油的商品屬性是有區別的，成品油銷售渠道主要是通過零售加油站，國家對零售價格的管控要高于燃料油和瀝青等。短期來看，國際原油暴跌，零售價格不調整，對民營零售端是有好處的，因為資源都來自地方煉廠，這對于民營加油站的利潤來說是利好。

港口庫存不斷增加 甲醇市場或以偏弱整理為主

隆眾資訊崔志明表示，進入2月以來，甲醇港口庫存不斷增加，截至目前港口總庫存已近百萬噸。據隆眾統計數據顯示，3月6日當周，華東地區甲醇進口船貨（包括預估進口貨源以及部分國產貨源數量）抵港大約16.33萬噸。在進口船貨按照預估時間抵港情況下，預估3月13日當周進口船貨到港量大約在28萬噸左右。

當前來看，全球公共衛生事件對于伊朗等地客船存在一定影響，但對于貨輪影響暫無。另外我國甲醇外盤利潤尚可，今年平均也已超150元/噸，且伊朗多數裝置恢復，如伊朗ZPC1#165萬噸/噸、麻將165萬噸/年、卡維230萬噸/年等。因此3月進口預期將增加，或在80萬~85萬噸范圍。短期港口累庫預期仍存。

客觀來看，宏觀面存在一定變數，但供應端趨于增加，需求面恢復相對緩慢，短期來看我國甲醇市場或以偏弱整理為主。

原油暴跌打擊信心 PE市場“屋漏偏逢連夜雨”

隆眾資訊王悅瑩表示，原油暴跌對于PE市場來說，簡直是“屋漏偏逢連夜雨”，市場心態直接崩潰，線性期貨主力合約于9:23左右跌停后再未打開。

受原油暴跌影響，油制PE生產成本明顯下降。據隆眾統計，截至3月9日，油制PE線性成本在5337元/噸，油制PE低壓成本在5677元/噸，油制PE高壓成本在6197元/噸。

另外與煤制PE相比，當前油制PE比煤制PE生產成本低617元，利潤比煤制PE高617元/噸。

綜合來看，原油暴跌對于市場心態打擊最為明顯。刨除情緒及政策面的影響，隆眾認為當前PE市場較為關注的應該是下游的購買情緒及庫存的消化程度，畢竟原料已處在最低水平，低價對于市場仍存在一定的刺激作用。

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國內能源問題專家董秀成：油價暴跌，國家可以乘機增加儲備，租賃社會庫容有操作空間

3月9日國際市場原油期貨暴跌，對經濟和能源產業鏈有什么影響呢？

3月9日，中國石油流通協會副會長、國家發改委價格專家咨詢委員會委員、國家能源局特聘專家、對外經濟貿易大學博士生導師董秀成教授在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，原油是經濟的晴雨表，油價下跌代表市場的預期，現在市場已有一定的恐慌情緒。然而油價下跌的影響就像硬幣的兩面，既有好的一面，也有不好的一面。

好的一面，在于對整個社會的經濟運行成本來說是利好。不管是油還是天然氣，中國每年的進口量都很大，消耗大量的外匯儲備。國際市場油價下跌，能源進口支出減少，外匯儲備消耗降低，有利于國際收支平衡。從進口成本和國際收支上看，原油價格下跌對中國經濟是利好。

不好的一面，在于其負面影響也是非常明顯的。國內的油和氣的生產成本，從全世界的范圍來看都是比較高的，這對于整個油氣行業來說是個噩耗。據公開的官方數字，中國國產原油的每桶平均成本約合50~55美元。雖然各個油田情況不一樣，但這是一個平均水平。油價很低的話，整個行業就很難發展，石油價格暴跌對上游開采業影響很大，這會導致行業發展受到阻礙。

另外，原油價格過低對國家能源結構戰略調整也是不利的。如果油價便宜，清潔能源的發展將受到制約，例如太陽能、風能、生物質能等。

同時，董秀成認為，原油期貨的暴漲和暴跌都不是好事兒。震蕩波動是常態，而暴漲暴跌是非常態，任何一個非常態，對經濟的影響都不是“絕對的好”或者“絕對的壞”。

對企業來說，油價下跌的壓力會傳導，企業會努力地降低成本，投資會更加謹慎，低效、無效的投資會減少，也會加強管理降本增效，會更加注重產業鏈的調整，把產業鏈向下延伸。

而對于國家層面來說，低油價可以增加儲備，國家可以面向社會租賃一部分庫容增加石油儲備能力，國家層面有操作的空間。