特斯拉推無(wú)鈷電池 比亞迪、國(guó)軒高科誰(shuí)將成為第二個(gè)寧德時(shí)代？

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者｜朱成祥 每經(jīng)記者 孫嘉夏    每經(jīng)編輯｜湯輝    

2月18日，業(yè)內(nèi)傳出消息，新能源車(chē)龍頭特斯拉正在與寧德時(shí)代（300750，SZ）商討中國(guó)工廠使用不含鈷電池的事宜。一石激起千層浪，中信證券等陸續(xù)召開(kāi)電話會(huì)議，市場(chǎng)熱議無(wú)鈷對(duì)于鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的影響。

而對(duì)于無(wú)鈷電池，多家券商分析師認(rèn)為大概率是磷酸鐵鋰電池。受上述消息影響，2月19日華友鈷業(yè)（603799，SH）、寒銳鈷業(yè)（300618，SZ）兩家鈷材料生產(chǎn)商雙雙跌停。

有趣的是，作為直接合作廠商，寧德時(shí)代2月19日股價(jià)不漲反跌，收?qǐng)?bào)153.20元，下跌2.18%。與之相比，國(guó)內(nèi)另外兩大動(dòng)力電池巨頭比亞迪（002594，SZ）、國(guó)軒高科（002074，SZ）雖也是高開(kāi)低走，但表現(xiàn)相對(duì)較好，收盤(pán)分別上漲4.10%、2.93%。

無(wú)鈷電池來(lái)了

目前，新能源汽車(chē)（不包括客車(chē)）大部分使用的是三元電池（NCM/NCA），而鈷材料能使電池的穩(wěn)定性增強(qiáng)，因而成為三元電池不可或缺的一部分。不管是NCM鎳鈷錳三元，還是NCA鎳鈷鋁三元，都離不開(kāi)鈷材料。

不過(guò)，鈷金屬本身全球儲(chǔ)量有限。三元?jiǎng)恿﹄姵氐膹V泛使用又致使其價(jià)格一度持續(xù)攀升。因此，動(dòng)力電池廠商紛紛尋求高鎳低鈷電池乃至無(wú)鈷電池。

2018年6月，特斯拉創(chuàng)始人馬斯克就在社交媒體上表示：“我們?cè)陔姵刂惺褂蒙儆?%的鈷，未來(lái)在下一代電池中將不使用鈷。”

國(guó)內(nèi)廠商方面，三元電池技術(shù)路線也逐漸從NCM532（即鎳鈷錳的比例分別為5:3:2）向NCM622甚至NCM811演進(jìn)，通過(guò)降低鈷的使用比例來(lái)降低三元電池成本，同時(shí)通過(guò)提升鎳的比例來(lái)提升能量密度。

有業(yè)內(nèi)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，所謂的無(wú)鈷，可能是NCM811技術(shù)的演進(jìn)，把鈷的比例降至10%以下；還有一種可能便是磷酸鐵鋰電池，具體還得看特斯拉的說(shuō)法。

特斯拉方面則表示，公司將自主研發(fā)鋰電池，預(yù)計(jì)會(huì)在4月的電池投資人會(huì)議上宣布具體信息。對(duì)于跟特斯拉的合作，寧德時(shí)代2月19日表示，公司跟特斯拉合作僅處在意向性協(xié)議階段，細(xì)節(jié)未敲定。

磷酸鐵鋰板塊爆發(fā)

特斯拉和寧德時(shí)代均未明確說(shuō)明無(wú)鈷電池具體含義，但A股磷酸鐵鋰相關(guān)概念已率先爆發(fā)。2月19日，磷酸鐵鋰材料供應(yīng)商德方納米（300769，SZ）漲停，天賜材料（002709，SZ）上漲6.39%。電池廠商方面，2月19日開(kāi)盤(pán)，比亞迪盤(pán)中一度上漲超8%，國(guó)軒高科一度漲停，不過(guò)隨后兩只股票出現(xiàn)回落。

比亞迪、國(guó)軒高科是國(guó)內(nèi)僅次于寧德時(shí)代的第二大、第三大動(dòng)力電池廠商。在磷酸鐵鋰時(shí)代，兩家公司與寧德時(shí)代的份額差距并不大，比亞迪甚至是當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)第一大動(dòng)力電池廠商。彼時(shí)，動(dòng)力電池主要應(yīng)用在客車(chē)上。

隨著新能源客車(chē)市場(chǎng)的飽和，2016年左右新能源乘用車(chē)成為增量市場(chǎng)。受新能源補(bǔ)貼中對(duì)于能量密度要求的影響，在乘用車(chē)領(lǐng)域，三元電池成為主流。根據(jù)光大證券磷酸鐵鋰專(zhuān)題研報(bào)，2016年至2019年，磷酸鐵鋰電池裝機(jī)量占比從72%降至32%，三元電池則從23%增至62%。

寧德時(shí)代憑借在三元電池上的產(chǎn)能、技術(shù)積累，一舉成為國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池龍頭。

站在當(dāng)下，受新能源補(bǔ)貼退坡影響，整車(chē)企業(yè)更加注重成本控制。另一方面，磷酸鐵鋰電池相關(guān)技術(shù)也在不斷進(jìn)步，比如電芯能量密度的提升、電芯結(jié)構(gòu)的改進(jìn)以及PACK技術(shù)的進(jìn)步，續(xù)航里程也得到顯著提升。因此，磷酸鐵鋰電池出現(xiàn)回潮現(xiàn)象，價(jià)格較低的A級(jí)以下車(chē)型開(kāi)始嘗試從三元換裝磷酸鐵鋰電池。

誰(shuí)是下一個(gè)寧德時(shí)代？

2019年，寧德時(shí)代三元電池裝機(jī)21619MWh，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率為55.6%，磷酸鐵鋰電池裝機(jī)11247MWh，市場(chǎng)占有率為56.0%。無(wú)論三元還是磷酸鐵鋰，寧德市場(chǎng)都是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)當(dāng)之無(wú)愧的龍頭。

根據(jù)太平洋證券研報(bào)顯示，2014～2018年，三元電池裝機(jī)量復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到141%，而磷酸鐵鋰裝機(jī)量陷入增速瓶頸，2016～2018年，裝機(jī)量基本維持在20GWh的水平。

若在特斯拉的帶動(dòng)下出現(xiàn)磷酸鐵鋰電池回潮，那么磷酸鐵鋰電池占比高的企業(yè)勢(shì)必受益。

數(shù)據(jù)顯示，比亞迪2019年三元電池裝機(jī)量7983MWh，市場(chǎng)占有率20.5%，磷酸鐵鋰電池裝機(jī)2781MWh，市場(chǎng)占有率13.8%。可以看出，昔日的鐵鋰電池龍頭比亞迪已經(jīng)基本轉(zhuǎn)向三元電池。

國(guó)內(nèi)三大動(dòng)力電池巨頭中，寧德時(shí)代、比亞迪是三元、磷酸鐵鋰皆有布局，國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池領(lǐng)域排名第三的國(guó)軒高科則更偏重于磷酸鐵鋰電池。2019年三元裝機(jī)190MWh，市占率0.5%，鐵鋰電池裝機(jī)3218MWh，市占率15.1%。

磷酸鐵鋰電池技術(shù)積累上，寧德時(shí)代率先采用CTP技術(shù)的無(wú)模組電池包，其CTP電池包體積利用率提高了15%-20%；而比亞迪推出“刀片電池”，通過(guò)優(yōu)化電池包結(jié)構(gòu)來(lái)提升系統(tǒng)能量密度。據(jù)悉，比亞迪規(guī)劃到2020年，其磷酸鐵鋰單體能量密度將達(dá)到180Wh/kg以上，系統(tǒng)能量密度也將提高到160Wh/kg以上。

一般來(lái)說(shuō)，鋰電池電芯組裝成組的過(guò)程稱(chēng)為PACK，可以是單只電池，也可以是串并聯(lián)的電池模組等。寧德時(shí)代、比亞迪的技術(shù)，本質(zhì)都是通過(guò)“無(wú)模組”來(lái)提升能量密度。

國(guó)軒高科表示，除了通過(guò)電池包設(shè)計(jì)和pack工藝改進(jìn)的方式提高成組效率以外，公司更是依靠化學(xué)工藝的改進(jìn)，原材料性能提升來(lái)提升電芯能量密度。其進(jìn)一步表示，公司目前已量產(chǎn)的磷酸鐵鋰電池單體能量密度突破190Wh/kg，系統(tǒng)能量密度突破140Wh/kg，隨著技術(shù)的進(jìn)一步提升，公司單體能量密度將有望達(dá)到200Wh/kg，系統(tǒng)能量密度將達(dá)到160Wh/kg。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)