中央經濟工作會議明確定調 機構：關注低估值高股息的價值龍頭

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每經記者 劉海軍 每經編輯 謝欣

中央經濟工作會議12月10日至12日在北京舉行，會議總結了2019年經濟工作，分析當前經濟形勢，部署2020年經濟工作。其中，關于資本市場，會議提出，要加快金融體制改革，完善資本市場基礎制度，提高上市公司質量，健全退出機制，穩步推進創業板和新三板改革，引導大銀行服務重心下沉，推動中小銀行聚焦主責主業，深化農村信用社改革，引導保險公司回歸保障功能。

中央經濟工作會議相關定調和部署對A股市場的行業板塊乃至明年A股整體走勢產生重大影響。相應的投資機會在哪里？

完善資本市場基礎制度

中央經濟工作會議12月10日至12日在北京舉行。對于此次會議，興業證券表示，整體來看，會議堅持十八大以來中央經濟工作會議“穩中求進”主基調，但是相比2018年有以下亮點：貨幣政策保持穩健，但“松緊適度”變為“靈活適度”，財政政策仍然積極，突出提質增效。整體來看，貨幣、財政與2018年大基調基本相似，但此次特別強調貨幣與財政政策向制造業、民生、基建補短板等方向支撐，首次提出產業、消費“雙升級”，引導資金投向供需共同受益、具有乘數效應的先進制造、民生建設、基礎設施短板等領域。

《每日經濟新聞》記者注意到，此次中央經濟工作會議對資本市場和樓市皆有明確表態。

關于資本市場，會議提出，要加快金融體制改革，完善資本市場基礎制度，提高上市公司質量，健全退出機制，穩步推進創業板和新三板改革，引導大銀行服務重心下沉，推動中小銀行聚焦主責主業，深化農村信用社改革，引導保險公司回歸保障功能。

“中央經濟工作會議關于資本市場的重點在于提高上市公司質量，健全退出機制，這樣才是良性的資本市場，才能提高資本市場的吸引力。亮點在于推動創業板和新三板的改革，過去創業板的上市標準和門檻過高，不利于支持創業企業上市融資，可以適當調整適應目前經濟新舊動能轉換需求。新三板是我國多層次資本市場重要組成部分，也需要發揮相應的投融資功能。”富利達基金投資總監樊繼浩表示。

在深圳百侖基金總經理胡超看來，對于創業板和新三板的改革，本質還是為經濟朝著高質量轉型提供動力，打通有利我國經濟長期發展的企業融資路徑，充分發揮其直接融資作用。而銀行與保險回歸主業，有利于防范整體金融風險。

機構看好價值龍頭標的

對于房地產市場，會議指出，要加大城市困難群眾住房保障工作，加強城市更新和存量住房改造提升，做好城鎮老舊小區改造，大力發展租賃住房。要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，全面落實因城施策，穩地價、穩房價、穩預期的長效管理調控機制，促進房地產市場平穩健康發展。

“住房方面，過去我們更多的是落實了‘住房不是用來炒的’，接下來將重點推動‘房子是用來住的’。建議關注一些已經將業務下沉到住房服務的地產公司。”胡超對《每日經濟新聞》記者表示。

對于后市的主題與政策機會，興業證券表示：（1）本次會議提及“乘數效應”“高質量發展”，精選科技板塊景氣度向上的機會，如5G產業鏈、高端制造（半導體設備、鋰電設備、激光精密加工、機器人）、計算機（云計算、自主可控）、新能源車和軍工等；（2）2020年經濟工作堅持穩字當頭，穩增長相關政策持續發力，疊加“房住不炒”邏輯再次強化，高股息資產的配置價值凸顯，精選金融地產等低估值高股息方向的價值龍頭標的。

樊繼浩則告訴記者，中央明確了不同銀行的定位和分工，有利于銀行企業錯位競爭，形成自己的競爭優勢，對銀行股是有一定的利好。政策有利于管理水平和經營穩健的房地產公司，對于中小地產公司來說存在一定壓力，建議關注房地產類龍頭上市公司。基建、海南自由貿易港、數字經濟和豬肉產業鏈都存在較大投資機會。

“此次中央經濟工作會議內容總體上可以概括為‘穩中求進’，穩住發展成果的同時，推動經濟朝著高質量發展，實現經濟從斯密增長朝著熊彼特增長轉型。資本市場可以重點關注未來國有企業效率與制度改革帶來的投資機會，同時對有利于提升社會整體生產效率的科技企業進行重點關注。”胡超總結道。