公募基金如何能在大資管領域穩住優勢？數十位基金業一線大咖齊聚，終于得出答案了

每經記者 聶虹    每經編輯 肖芮冬    

今日（11月22日），由每日經濟新聞主辦的“2019中國金融發展論壇”在北京開幕。在上午的平行論壇“2019中國公募基金高峰論壇”上，數十位國內基金業大咖齊聚，就業內最前沿和熱門的話題發表真知灼見，尋找基金未來發展核心競爭力。

2019年，是公募基金行業新20年的開局之年，資本市場正迎來新的變化：“深改12條”拉開資本市場改革新篇章、外資股比取消金融國際化進程加快、資管新規讓眾多金融機構站在同一起跑線上……

那么，公募基金如何能夠在大資管領域穩住優勢？來看看這些投資界的大咖怎么說。

投資界大咖暢談基金業未來發展

在論壇上，曾經創造單只基金單日吸金超千億的摩根士丹利華鑫基金董事、總經理王鴻嬪，圍繞“中國金融市場開放的影響和展望”發表了主旨演講。

她表示，中國金融市場將走向更加規范化和市場化的未來，基金業應堅持客戶利益優先。隨著外資比例的提升，資本市場投資風格、投資理念等都將發生深刻的變化。如外資常常更愿意做一些當下大家不太愿意做的事情，會更著眼于長期?；仡櫤腺Y基金公司在中國的發展，也是在當時市場環境不容易被理解的情況下，做一些長期有益的事情。比如最早去打造惠譽AAA貨幣基金、目標日期基金的發行、加強投資者教育、投資流程、風控流程等。

圖片來源：每日經濟新聞，下同

東方證券首席經濟學家邵宇則圍繞金融科技對財富管理行業的重塑，發表了主旨演講，分享了科技沖擊下，財富管理行業的變化與重構。

他表示，今年中國整個證券行業對外資的放開提前了一年，能看到大量的資金、機構，特別是海外頭部機構已經入場了。“從我近期的路演來看，外資對中國的學習能力比大家想象得要快。他們也跟我們一樣，對核心資產有極大的興趣，未來可能出現大型的科技股熱情的上升。在科技競爭大的背景下，我們提供了科創板，我們對科創板抱有耐心和寬容。”

基金如何怎么成為能力者？

未來公募基金如何穩住優勢？目前來看，做好權益投資已經成為了行業共識。權益基金伴隨公募基金從零起步，一直以來都是公募基金的核心競爭力，幾經沉浮，近兩年終于迎來“第二春”。

建信基金權益投資部總經理助理兼研究部首席策略官陶燦認為，未來權益基金的機會來自于兩個方面，一方面證券市場制度和體系逐步完善，同時投資者結構也在發生變化，有利于股市長期健康發展；另一方面，從資產配置角度而言，相對其他產品，權益基金收益的提升，同步提升了自身吸引力。這兩個方面都會帶給權益基金最大的機會。

前海開源基金權益投資本部執行總監方敬認為，資產管理的責任就是為客戶資金保值增值。從長周期來看，在中國的市場環境下，權益類資產就是保值增值的有效手段。另一方面，按照國家經濟周期來說，過去城鎮化進展很快，不動產是一個非常好的配置品種；慢慢地海內外環境發生變化，進入到了一個發展轉型期。未來市場需求的藍海，一定是以公司為代表的高科技產業、先進制造業、現代服務業。

萬家基金總經理助理兼投資研究部總監莫海波表示，現在權益投資到了未來騰飛的起點。過去十年，中國的財富坐標是房產，而美國的財富坐標是股市。比較中國和海外財富配置結構，國內市場居民的配置將近20%是金融資產、80%左右是實物資產，而海外則相反。近年來，這樣的資產配置結構在改變。隨著房產政策、市場理念發生的一些變化，炒房資金慢慢轉向其他市場，而權益市場目前處于被低估的位置。其認為，未來權益市場會有一個非常大的發展機遇。

寧波喬格理投資管理有限公司董事長牛曉濤表示，今年以來以茅臺、格力、平安為代表的白馬股創出新高，這不是機構抱團取暖抬升股價，而是在當前經濟周期的預期下，白馬股受到市場追捧是符合經濟邏輯的。

嘉合基金權益投資部副總監李國林表示，在發展權益類投資的過程中，我們要有情懷、有理想，擔負起時代給我們的這樣一個機會和責任。

如何玩轉驟然爆紅的被動投資？

去年開始被動投資走上發展快車道，圍繞如何玩轉被動投資，多家頭部大型基金公司指數投資部負責人和基金研究人士展開熱烈的討論。

嘉實基金指數投資部總監陳正憲認為，不到兩年的時間，權益指數基金的規模增長超過一倍。究其原因，一是投資者結構的改變比較大，比如外資投資者的進入，還有社保、養老金等機構客戶的關注；另一方面，2018年市場上出現了微觀層面的變化，一些原來看上去比較不錯的股票也出現了“黑天鵝”事件，這對于很多投資者選股也是比較大的挑戰，因此也越來越傾向于指數投資。

廣發基金指數投資部負責人羅國慶表示，在其持續推動指數基金投教服務的過程中發現，散戶關注指數產品的人數保持快速增長。與此同時，更多網絡KOL選擇加入科普被動投資。他認為，未來中國投資者會分兩派：一派選擇主動，要找到持續帶來穩定收益的股東；另一派則選擇被動，追求投向透明，風格穩定。

南方基金指數投資部高級副總裁杜杰認為，從美國的經驗來看，個人投資者做ETF套利獲取阿爾法超額收益，無論在工具、經驗還是知識的獲取上，都和機構相比都有一定差距。在他看來，一方面外資流入，市場風格迅速改變，投資者也變得更加成熟；另一方面，在投資工具上也有較大改進，原來只有簡單統計工具，而現在的大數據平臺數據更加豐富。

招商基金全球量化投資部副總監侯昊表示，現在因為外資的情況，所以大家更看中好的公司、漂亮的公司，這幾年大家朝著消費龍頭，能夠創造出阿爾法的機會。實際上，在當前情況下，未來是不是有這樣的情況？他表示，自己有其他的看法——可能未來好的公司，但是并不便宜，大家要去評估一下好的公司、便宜的公司，這種公司之間的差別，每一個階段都有自己投資的邏輯。

天相投顧投研總監賈志表示，指數基金具有風格穩定、不漂移等優勢特征。嘗試一下2億左右的打新增厚的ETF產品，可能會有更好的回報。而面對指數基金是否會較低費率的問題，其表示，基金公司能降費讓利，作為投資者固然歡迎，但是也希望能保證質量，讓整個市場的生態更健康。

封面圖片來源：每日經濟新聞