本月1年期及5年期LPR報價均下調5個基點 監管推組合拳降企業融資成本

每經記者 邊萬莉    每經編輯 盧九安    

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改革后的貸款市場報價利率（LPR）迎來第四次報價。中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2019年11月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為4.15%，5年期以上LPR為4.8%。值得注意的是，同比上月數據，1年期LPR和5年期以上的LPR報價均下調5個基點。

對此，民生銀行首席研究員溫彬表示，本次LPR報價各品種利率較上月均有所下降，符合市場預期，下調幅度與11月5日央行下調1年期MLF利率5個bp一致，從而明確了央行貨幣政策價格工具的傳導機制，表明央行政策利率變動對LPR變動將產生更直接有效的影響。

5年期LPR報價為改革后首度下調

為深化利率市場化改革，提高利率傳導效率，推動降低實體經濟融資成本，人民銀行于8月17日，決定改革完善貸款市場報價利率（LPR）形成機制。今年8月20日，LPR迎來了改革后的首次報價，具體來看，2019年8月、9月、10月、11月的1年期LPR報價分別是4.25%、4.2%、4.2%、4.15% ；5年期以上LPR報價分別是4.85%、4.85%、4.85%、4.8%。

《每日經濟新聞》記者注意到，1年期LPR除10月與上月持平外，本月環比再次下調了5個基點；需要關注的是，5年期LPR報價在前三個月均為4.85%，本月迎來了首度下調。

1年期LPR和5年期以上的LPR報價均下調5個基點

5年期以上LPR下調5個bp有助于降低剛需購房群體房貸成本，在當前穩增長前提下也有利于房地產市場保持平穩發展。交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀表示， 5年期LPR下調并不等同于房貸政策正在放松，旨在一定程度降低企業中長期信貸融資成本。

“5年期以上LPR下調5個bp有助于降低剛需購房群體房貸成本，在當前穩增長前提下也有利于房地產市場保持平穩發展”，在中國民生銀行首席研究員溫彬看來，11月20 日1年期LPR為4.15%，5年期以上LPR為4.80%，均較上期下調5個bp，符合市場預期，下調幅度與11月5日央行下調1年期MLF利率5個bp一致，從而明確了央行貨幣政策價格工具的傳導機制，表明央行政策利率變動對LPR變動將產生更直接有效的影響。

陳冀表示，LPR報價如市場預期隨MLF同步下降5bp，可見央行繼續強化逆周期調節，增強信貸對實體經濟支持力度引導在逐漸發揮作用。發揮好貸款市場報價利率對貸款利率的引導作用，推動金融機構轉變貸款定價慣性思維，真正參考貸款市場報價利率定價，促進實際貸款利率下行，應該是未來一段時間央行的政策導向。

對于未來，溫彬表示，“下一階段，法定存款準備金率和政策利率仍有下降的空間和必要，預計央行將繼續深化利率市場化改革，打破貸款利率隱性下限，暢通貨幣政策傳導機制，更好地發揮貨幣政策價格工具在逆周期調節中的作用，推動貸款實際利率下行。”

繼續推動實際貸款利率下行

值得關注的是，11月20日，銀保監會發文表示，為提高小微企業金融服務質效，要推動商業銀行貸款方式變革，督促銀行以提升風險管理能力為立足點，注重審核第一還款來源，減少對抵質押品的過度依賴，逐步提高信用貸款占比，完善推廣續貸業務，緩解資金周轉難題。

同時，銀保監會表示，要加大結構性降成本力度，引導銀行貸款利率繼續保持在合理水平，規范銀行服務收費，同時會同有關部門發揮國家融資擔保基金的作用，引導降低融資擔保費率。

11月19日，央行行長易綱在金融機構貨幣信貸形勢分析座談會上指出，要繼續強化逆周期調節，增強信貸對實體經濟的支持力度。要發揮好貸款市場報價利率對貸款利率的引導作用，推動金融機構轉變貸款定價慣性思維，真正參考貸款市場報價利率定價，促進實際貸款利率下行。要繼續推進資本補充工作，提高銀行信貸投放能力。

此前，央行發布的《2019年第三季度中國貨幣政策執行報告》（以下簡稱《報告》）也提到了“強化逆周期調節”。報告表示，2019 年第三季度以來，中國人 民銀行實施穩健的貨幣政策，強化逆周期調節，加大結構調整力度， 用改革的辦法疏通貨幣政策傳導，傳導效率提升，促進降低社會綜合融資成本，穩健的貨幣政策成效顯著。

溫彬分析認為，當前，央行加大逆周期調控力度，11月5日和11月18日先后下調1年期MLF利率和7天逆回購利率，繼續引導市場利率和LPR利率下行，這對當前切實降低實體經濟融資成本、穩投資、穩增長、穩預期方面將發揮積極作用。

（實習生肖世清對此文亦有貢獻）

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