又一物業企業登陸港交所：股價開盤漲了20% 超五成收入來自母公司

每經記者｜陳利    每經編輯｜魏文藝    

今日（10月18日）上午，四川藍光嘉寶服務集團股份有限公司（02606，HK；下稱藍光嘉寶）在香港聯交所成功掛牌上市。開盤股價為44.4港元，每股漲20%。截至午間收盤，藍光嘉寶股價為42.05港元，上漲13.65%，市值達72.18億港元。

至此，在A股和港股上市的物業服務公司已達16家。加上上半年上市的濱江服務和奧園物業，以及本月11日上市的鑫苑服務，今年在港交所上市的內地物業企業已達4家。《每日經濟新聞》記者注意到，藍光嘉寶也是西南地區首家上市的物業企業。

收入仍依賴母公司

2018年以來，房企分拆物業上市成為熱潮。而藍光嘉寶也是由百強房企藍光發展(600466，SH)分拆的物業管理服務供應商，目前在管項目425個，分布在全國69個城市。

招股書顯示，過去三年（2016~2018年），嘉寶股份收入與利潤持續增長，收入分別為6.58億元、9.23億元及14.64億元，年復合增長率達49.2%；同期期內利潤分別為1.01億元、1.85億元及2.97億元，年復合增長率71.48%。截至今年6月30日，藍光嘉寶服務收入達到9.33億元，同比增長58.8%，期內利潤總額達到1.87億元，同比大增108%。

《每日經濟新聞》記者注意到，與多數剝離于地產公司的物業公司相似，藍光嘉寶大部分收入來自藍光集團。招股書顯示，藍光嘉寶2016~2018年以及截至2019年6月30期間收入占比，來自藍光集團的分別占85 .0%、68 .4%、54 .9%及52 .4%。雖然來自母公司的收入占比在逐年縮小，但目前仍超過五成。

數據來源：藍光嘉寶招股書 制圖：魏文藝

事實上，自2016年起，藍光嘉寶便開始加速外延式擴張，通過收并購來降低藍光發展物業在藍光嘉寶在管物業中的占比。在2016~2018年間，藍光嘉寶成功實施6次收并購，其中2017年通過并購上海真賢、杭州綠宇，成功進入長三角區域。目前藍光嘉寶在管的藍光集團開發物業已從2016年的77.8%持續下降至2019年上半年的42.9%。

上市之路一波三折

復盤藍光嘉寶的上市之路，可謂一波三折。

2015年12月，藍光嘉寶掛牌新三板， 2018年下半年從新三板摘牌。今年3月，藍光嘉寶首次向港交所遞交上市申請書，在招股書通過聆訊后，原定于6月30日循例開簿招股的藍光嘉寶最終延期掛牌。

彼時，嘉寶股份相關負責人在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，由于考慮到港股市場發行窗口等各方面因素，公司經綜合考慮后決定更新招股書后再擇機發行。但據業內人士透露，藍光嘉寶延期是因為發行價定價過高，有基石投資者縮單導致發行延期。

10月2日，保薦人收到香港聯交所發來的信函，原則上同意嘉寶股份遞交的公開發行H股股票并于香港聯交所主板上市的申請。

10月17日，藍光嘉寶發布公告，發售約4291.65萬股。其中香港發售1716.65萬股，國際發售2574.97萬股，發售價每股37港元。香港公開發售適度超額認購，相當于香港公開發售項下初步可認購香港發售股份總數約52.89倍。

據樂居財經，在現場媒體問及關于內地物管企業赴港上市潮、物管企業競爭激烈的問題時，藍光嘉寶服務董事長姚敏稱，物管市場很大，是一個萬億市場，行業好藍光嘉寶服務才能好，“我們要做最好的自己”。

（文章來源：鎂刻地產原創 喜歡請關注微信號meikedichan）

封面圖片來源：視覺中國