“要價(jià)”從162億調(diào)低至143億 奇瑞增資擴(kuò)股項(xiàng)目一年后重啟

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 李星 攝（資料圖）

一年之后，奇瑞“增資擴(kuò)股”項(xiàng)目重新啟動(dòng)。9月2日，長(zhǎng)江產(chǎn)權(quán)交易所在增資擴(kuò)股專(zhuān)欄中發(fā)布了奇瑞汽車(chē)股份有限公司（下稱(chēng)“奇瑞股份”）和奇瑞控股集團(tuán)有限公司（下稱(chēng)“奇瑞控股”）的增資擴(kuò)股預(yù)公告。公告顯示，奇瑞控股、奇瑞股份擬同時(shí)通過(guò)增資擴(kuò)股方式引入同一投資方（下稱(chēng)“本次增資擴(kuò)股”），由同一投資方以現(xiàn)金出資認(rèn)購(gòu)奇瑞控股192,119.2892萬(wàn)元新增注冊(cè)資本、認(rèn)購(gòu)奇瑞股份101,293.1633萬(wàn)股新增股份。

其中，奇瑞股份的增資底價(jià)為681572萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)持股比例為18.5185%；而奇瑞控股的增資底價(jià)為753387萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)持股比例為30.99%。奇瑞控股是奇瑞股份的母公司，按照奇瑞方要求，奇瑞控股、奇瑞股份增資的新增投資方為同一投資方。因而這對(duì)投資者的要求比較高，入股奇瑞股份和奇瑞控股兩家公司所需要的資金量最低為143.5億元。

不過(guò)，與上一輪相比，無(wú)論是奇瑞股份還是奇瑞控股，所要求的的底價(jià)都有一定的下調(diào)，而奇瑞控股出讓的股權(quán)比例較此前亦有所下調(diào)。在上一輪的方案中，奇瑞控股擬增資底價(jià)為83.32億元，對(duì)應(yīng)持股比例為31.4419%，而奇瑞股份此次擬增資底價(jià)為79.11億元，對(duì)應(yīng)持股比例為18.5185%。奇瑞方面表示，此輪募集資金的用途仍將是償還負(fù)債以及現(xiàn)有業(yè)務(wù)、新業(yè)務(wù)的發(fā)展和日常經(jīng)營(yíng)。

“今天剛掛出來(lái)，網(wǎng)上公開(kāi)掛牌為了廣泛征集意向投資人。”奇瑞股份一位高層對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者表示。2018年9月中旬，奇瑞首次進(jìn)行增資擴(kuò)股，推進(jìn)國(guó)企改革，但當(dāng)時(shí)被外界解讀為“賣(mài)身求生”。不過(guò)，隨后從央企到地方國(guó)企，均開(kāi)啟了自身的改革，其中方式包括一汽集團(tuán)的整體退出零部件公司，然后整體上市的方案；長(zhǎng)安汽車(chē)的國(guó)企改革方案是新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)重組引入戰(zhàn)投，旗下的江鈴汽車(chē)也通過(guò)出讓控制權(quán)，引入民營(yíng)資本而實(shí)現(xiàn)三方合資。而由此來(lái)看，奇瑞的改革更是非常大膽地用自己的核心板塊奇瑞股份來(lái)進(jìn)行。

“我們基本要求都沒(méi)變，只是底價(jià)低了點(diǎn)，是因?yàn)樾袠I(yè)大勢(shì)不好，影響估值(例如，看整個(gè)行業(yè)的上市公司市值都比去年降低了)，也是正常。”上述高管對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者表示。此前，長(zhǎng)安汽車(chē)其實(shí)也有過(guò)類(lèi)似的操作。今年6月，長(zhǎng)安汽車(chē)撤回了其在上海證券交易所掛牌的長(zhǎng)安汽車(chē)新能源汽車(chē)引入戰(zhàn)投的項(xiàng)目。

長(zhǎng)安對(duì)此解釋說(shuō)，進(jìn)入2019年后，隨著新能源汽車(chē)行業(yè)補(bǔ)貼退坡及新能源汽車(chē)市場(chǎng)增速趨緩，投資者在兜底承諾、資產(chǎn)獨(dú)立性等方面的要求更加趨于保守，在涉及到改革的一些核心條款上主要投資者與公司產(chǎn)生了分歧。長(zhǎng)安汽車(chē)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，為了最大化保護(hù)國(guó)有資本和上市公司中小股東的利益，公司決定暫時(shí)終止此次增資項(xiàng)目，優(yōu)化融資方案。奇瑞這次調(diào)低價(jià)格，也基本是同一道理，目前來(lái)看是汽車(chē)公司的估值低谷期。

從財(cái)務(wù)上來(lái)看，據(jù)最新一期財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，截至2019年6月30日，奇瑞控股的凈利潤(rùn)為-1.55億元，資產(chǎn)總額為904.17億元，負(fù)債總額達(dá)到685億元；奇瑞股份的凈利潤(rùn)為-13.7億元，資產(chǎn)總額為830.8億元，負(fù)債總額達(dá)到622.9億元。而2018年，奇瑞股份的凈利潤(rùn)為-5.2億元，而奇瑞控股的凈利潤(rùn)為12.1億元。從集團(tuán)層面來(lái)看，奇瑞控股的表現(xiàn)比較搶眼。

奇瑞控股集團(tuán)，以汽車(chē)產(chǎn)業(yè)為核心，形成汽車(chē)、汽車(chē)零部件生產(chǎn)與研發(fā)、造船、金融、旅游地產(chǎn)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)六大業(yè)務(wù)板塊，200多家子公司，業(yè)務(wù)范圍遍布海外80余個(gè)國(guó)家和地區(qū)。集團(tuán)擁有員工4.8萬(wàn)余人，總資產(chǎn)1200多億元。2017年、2018年，奇瑞集團(tuán)年銷(xiāo)售收入接連突破千億元。截至目前，集團(tuán)汽車(chē)核心業(yè)務(wù)累計(jì)實(shí)現(xiàn)整車(chē)銷(xiāo)售整車(chē)近800萬(wàn)輛，出口突破150萬(wàn)輛，連續(xù)16年位居中國(guó)乘用車(chē)出口第一。

今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)延續(xù)低迷態(tài)勢(shì)，但奇瑞銷(xiāo)量穩(wěn)中有升。集團(tuán)上半年累計(jì)銷(xiāo)量32.5萬(wàn)輛，其中自主板塊銷(xiāo)量28.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)8.5%，遠(yuǎn)超行業(yè)整體增長(zhǎng)率。奇瑞汽車(chē)的市場(chǎng)占有率持續(xù)提升，6月份的自主市占率突破4%，創(chuàng)下近30個(gè)月新高；共有29個(gè)省份、266個(gè)城市市占率同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，30個(gè)城市市占率翻番。1-7月份，奇瑞集團(tuán)累計(jì)銷(xiāo)售汽車(chē)37.3萬(wàn)輛，其中自主車(chē)型銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)6.2%，保持逆勢(shì)向上的態(tài)勢(shì)。

奇瑞控股和奇瑞股份的股東比較穩(wěn)定，目前，奇瑞控股集團(tuán)第一大股東為蕪湖市建設(shè)投資有限公司（下稱(chēng)“蕪湖建投”），而在增資擴(kuò)股完成后，蕪湖建投持股比例將從此前的40.1084%下降至27.68％，新資方的持股比例達(dá)到30.99％，將成為奇瑞控股集團(tuán)的第一大股東。完成增資擴(kuò)股后，奇瑞控股仍將是奇瑞股份的第一大股東，持股比例為32.4815％。

不過(guò)，隨著奇瑞控股集團(tuán)大股東的易主，奇瑞股份的大股東也將隨之易主。上述事項(xiàng)實(shí)施完成后，奇瑞控股、奇瑞股份可能發(fā)生改制。值得注意的是，奇瑞股份在很多年前就曾計(jì)劃上市，此次改革完成是否會(huì)對(duì)其上市之路產(chǎn)生影響目前尚不可知。

2018年的上一輪掛牌期間，奇瑞內(nèi)部高管曾對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者透露，奇瑞目前入股的自愿方很多，當(dāng)時(shí)已有7家意向方有意介入，并且都是投資性的公司，七家或?qū)⒙?lián)合出資。只是談判還需要一些時(shí)間。此前市場(chǎng)盛傳，有包括寶能集團(tuán)、華夏幸福、五糧液、正道集團(tuán)和普拓資本等均有可能入股奇瑞。不過(guò)，上一輪增資入股最終流拍。而截至目前，上述企業(yè)尚無(wú)對(duì)此的正式消息，奇瑞官方也沒(méi)有發(fā)布任何入股方的信息。