制造業PMI有望反彈 穩增長政策將加力提效

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盡管8月制造業PMI略有回落，但裝備制造業和高技術產業PMI均呈現擴張態勢，表明新動能保持平穩增長。同期，非制造業PMI比上月微升0.1個百分點至53.8%，也為經濟穩定增長奠定良好基礎。

制造業PMI有望走穩或反彈

中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心日前發布數據顯示，8月份中國制造業采購經理指數(PMI)為49.5%，比上月下降0.2個百分點。

交行金融研究中心高級研究員劉學智對上證報記者表示，7月工業利潤增速轉正，8月工業生產高頻數據也有回升，六大發電集團日均耗煤量呈逐漸上升趨勢，高爐開工率有所上升。制造業PMI卻并未因近期工業數據改善而好轉，更多是受到需求預期走弱的影響。此外，高溫和雨水天氣影響生產作業，也對制造業景氣度帶來一定影響。

從制造業PMI細分指數來看，仍有諸多積極信號。比如，新出口訂單指數上升、小企業景氣度回升等。

國家統計局數據顯示，8月份，大型企業PMI為50.4%，連續兩個月高于臨界點，是制造業穩定發展的重要支撐。小型企業PMI為48.6%，比上月回升0.4個百分點。其中生產指數為51.3%，5月份以來首現擴張。

劉學智預計，秋季之后高溫和臺風天氣影響減弱，隨著積極政策逐漸顯效，制造業PMI有望走穩或者反彈。

裝備制造業PMI環比升1個百分點

盡管制造業PMI指數回落，但以裝備制造業和高技術產業為代表的新動能保持平穩增長態勢。

數據顯示，8月份，裝備制造業PMI為50.2%，較上月上升1個百分點；高技術產業PMI為51.2%，連續7個月位于51%以上。

“重點行業發展穩定，產業結構持續升級。”國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河在解讀數據時還提到，8月高技術制造業和消費品行業PMI分別高于制造業總體1.7和1.4個百分點。

中國物流信息中心分析師文韜表示，上述數據都表明新動能對支撐制造業整體趨穩運行具有一定作用。

8月非制造業PMI回升至53.8%，進一步印證了經濟趨穩仍具基礎。這其中，從業人員指數和業務活動預期指數分別為52.7%和64%，均連續兩個月回升，企業對未來市場發展信心持續增強。

從服務業PMI來看，消費相關活動表現良好，信息消費行業PMI保持在58%以上的高位。

穩增長政策將加力提效

多位分析人士在接受記者采訪時表示，面對需求走弱壓力，宏觀政策仍需加大逆周期調節，重點在于擴大有效內需。

從非制造業PMI中部分指標來看，目前基建投資已有發力跡象。統計局數據顯示，8月份，建筑業PMI較上月上升3個百分點至61.2%，這意味著基礎建設相關活動再次啟動。

摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊指出，在落實好已有財政政策、打通傳導機制凸顯政策效用之外，下半年政策層將在財政政策方面加力提效，以支持更多的基礎設施投資支出，穩定經濟增長。

劉學智分析認為，接下來要繼續推進減稅降費工作，重點降低制造企業經營成本，促進企業生產、投資的預期改善，提振制造業信心。以LPR改革推進利率市場化，切實降低實體經濟特別是制造業的融資成本。