2008年雷曼魅影浮現 野村證券給出驚人預判：標普恐暴跌40%

每經記者 蔡鼎    每經編輯 步靜    

圖片來源：視覺中國

盡管鮑威爾已公開暗示美聯儲將在年內降息，且市場對美聯儲年內降息的押注也越來越大，但還是有分析師認為美股接下來將遭遇大跌。野村證券策略師Masanari Takada在接受彭博社采訪時就表示，"我們所看到的是，美國股市情緒趨勢越來越像雷曼危機爆發前我們所觀察到的模式。"

Takada：最壞情況下標普500將暴跌40% 

Takada指出，當前的市場狀況讓人們想起了2008年6月，當時投資者對全球經濟增長和股市的調整感到擔憂；在金融危機爆發前，美股在2008年7月至8月發生了一次安慰性反彈，目前股市正走向類似的情景。野村的指數暗示在最壞情況下，標普500將暴跌40%。

Takada還將2018年12月的拋售與2008年1月~3月的拋售進行了比較，他指出：“我們可能正處于第二波大拋售之后，也就是最后一輪的大拋售前。這就是為什么要讓市場情緒盡快脫離這種不詳的格局的原因。”

但《每日經濟新聞》記者注意到，并非所有人都這么悲觀。在經歷了上個月的大跌后，包括宏利投資管理（Manulife Investment Management）在內的投資者都利用了股市下跌的機會買入了股票，并預計將出現更多上漲。盡管包括貝萊德（BlackRock Inc.）在內的許多公司今年紛紛買入更具防御性的優質股，但這家全球最大的資產管理公司仍看好美股市場。

盡管全球貿易糾紛不斷升級，且美國經濟增長依然強勁，但在5月份美股回落前的反彈期間，許多投資者仍持觀望態度，這也使得像2008年金融危機那樣的大規模市場崩盤在目前階段還不太可能發生。

野村的指標警告稱，美國股市正在步入2008年6月雷曼危機爆發前的軌道，美國股市將在“6月中旬到8月初的迎來一輪軋空反彈”。Takada也強調稱，并非他一個人這么人，且野村的美國市場信心指數是根據美股的廣度、動能、垃圾債券需求等指標綜合計算的。

此外，雖然Takada可能是唯一一個將美股當前的格局與雷曼兄弟破產前夕進行比較的人，但他并非唯一一個指出看跌情緒正在加劇的人。例如，德銀在5月31日曾指出，賣權/買權成交量比率上升，以及零售信心惡化"接近極限"，暗示美國股市面臨下行風險。與此同時，基金經理連續六周減持股票，這也是自2011年6月市場陷入主權債務危機以來持續時間最長的拋售。

Heron Asset Management首席投資官托基奧（Alberto Tocchio）也表示，目前的市場狀況遠不及2007年。托基奧在4月份準確預測了即將到來的股市回調。他本周一直在買入股票，他認為全球央行的溫和態度和穩定的經濟數據正在抑制悲觀情緒。

托基奧表示：“我仍然堅信，在資產類別的配置中，股票是回報率最高的，但從現在到今年年底，我們仍將經歷較高的波動性。我們還沒有看到全面的買入信號，但現在開始考慮賣出可能為時已晚。”

高盛、瑞銀：市場對美聯儲降息預期過大 

美東時間本周二晚間，美聯儲主席鮑威爾在芝加哥發表講話時表示，有必要時愿意降息來抑制經濟增長的放緩。鮑威爾的講話也對美股起到了巨大的提振作用。但Takada認為，如果美聯儲官員現在暫緩行動，可能會導致市場大幅下挫。

Takada補充稱：“美聯儲可能決定現在不采取行動，在這種情況下，投資眼光較長的投資者可能會被迫減少他們在股市的敞口。如果這種情況真的發生，很可能會形成類似于2018年12月的熊市。”

《每日經濟新聞》記者注意到，鮑威爾的上述言論發表前，市場對美聯儲年內降息的預期也在日益高漲。芝商所的”美聯儲觀察“工具顯示，目前美聯儲在今年9月份降息的可能性已經超過90%，12月份進行年內第二次降息的概率也超過了80%。

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圖片來源：芝商所“美聯儲觀察”

然而，瑞銀和高盛的兩位頂級銀行家表示，投資者對美聯儲降息的預期過大。但瑞銀董事長埃克塞爾•韋伯（Axel Weber）周四表示，交易員可能誤解了鮑威爾上述言論的語氣。"我認為市場高估了美聯儲可能降息的幅度。如果人們認真聽聽鮑威爾、或者芝加哥聯儲行長埃文斯等主要決策者的意見，就會知道美聯儲并不會馬上降息。"韋伯在東京舉行的國際金融協會會議上表示。

此外，高盛的總裁兼首席運營官約翰•沃爾德倫（John Waldron）在接受CNBC采訪時也表達了類似的擔憂。“市場預期美聯儲將采取一系列降息，但我有些擔心，市場對美聯儲降息的次數和頻率過于樂觀了。”韋伯說道，他還稱，他認為美聯儲“目前”不會采取任何防御性降息的措施。

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