上財報告：債券、股權融資有望接棒地方政府專項 拉動社融需求增長

每經記者 李玉雯    每經實習編輯 易啟江    

2019年第一季度宏觀經濟數據已于近期公布。數據顯示，初步核算，一季度國內生產總值213433億元，按可比價格計算，同比增長6.4%，與上年四季度相比持平。一季度GDP表現超預期的同時，消費、社融等數據也成為公眾關注的焦點。

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4月23日，上海財經大學高等研究院“中國宏觀經濟形勢分析與預測”課題組發布《2019年第一季度中國宏觀經濟形勢分析與預測報告》（下稱“《報告》”），對一季度的宏觀數據進行解讀。

在實體部門的融資需求方面，一季度，社會融資規模增量為8.2萬億元，同比多增2.3萬億元。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加6.3萬億元，同比多增1.4萬億元；企業債券凈融資9071億元，同比多增3801億元；非金融企業境內股票融資531億元，同比少752億元；地方政府專項債券凈融資5391億元，同比多4622 億元。

從增速來看，社會融資規模存量的增速為10.7%。其中，人民幣貸款和地方政府專項債券的增速高于總體增速，分別為13.8%和40.4%。

需要注意的是，一季度新增地方政府債券發行已占提前下達新增債務限額的85%，占全年債務限額的38.5%。《報告》指出，預計未來地方政府融資需求增速將有所回落。隨著經濟下行壓力的緩解，金融市場預期的改善，債券和股權融資有望接棒地方政府專項，和人民幣貸款一起拉動社會融資需求的增長。

在對小微企業發放貸款方面，《報告》指出，2018年隨著我國經濟下行壓力的不斷增大，商業銀行的風險偏好下降，小微企業貸款余額占商業銀行所有貸款余額有所下降，2018年末較2017年末低約1個百分點。

天風證券銀行業首席分析師廖志明表示，在小微融資方面，近兩年政府監管要求銀行廣泛開展普惠金融的小微貸款，因此這方面增速比較高，在今年政府工作報告當中，也提出了五大普惠小微貸款增速要超過30%。但他認為，不應對小微貸款的利率做過度的管控，可以更好地發揮市場的作用，先解決融資難再解決融資貴問題。