奔馳女車主維權發酵 分析師：牽出巨大行業潛規則

每經記者 袁東    每經編輯 葉峰    

近日，一名女子在4S店坐在奔馳車上哭訴維權的視頻引爆了輿論圈，而該事件的影響也愈來愈大，甚至開始揭露出一些行業潛規則。

進入本周一，該事件也逐漸蔓延至資本市場。今日（4月15日）港股市場上的多只4S店概念股均出現了較大幅度的下跌。

需要注意的是，有分析機構還指出，由于該事件還沒有完結，因此對行業的影響還不能完全預判。不過可以肯定的是，該事件甚至會影響到與4S店合作的其他企業?！睹咳战洕侣劇酚浾咭沧⒁獾?，汽車經銷這個行業的收入非常大。

4S店概念股今日集體下跌

早在今年2月份，一西安人士（女）在4S店簽訂了分期付款購買全新進口奔馳CLS300汽車購車合同，隨后因認為發動機存在問題與“利之星”4S店自行協商退換車輛未果。此后，該女士便多次與4S店溝通解決問題，卻被告知無法退款也不能換車，只能按照“汽車三包政策”更換發動機，該女子被逼無奈，便到店里維權。隨后就有了網絡上廣泛流傳的維權視頻。而隨后由上述事件又牽出了該行業金融服務手續費的討論。

需要注意的事，上述事件以及金融服務費等問題均引起了全國性媒體的關注。在輿論普遍關注后，今日港股市場上多只4S店概念股（或汽車經銷商股）均出現較大幅度的下跌。如永達汽車（03669,HK）今日下跌了5.99%、正通汽車（01728,HK）今日下跌了5.59%、潤東汽車（01365,HK）下跌了3.21%。

面對行業中的情況，老虎證券分析師團隊對《每日經濟新聞》記者表示：“汽車銷售行業中一些黑色收入產生的根本原因是乘用車市場的不景氣，4S店庫存增加有壓力，同時網絡為汽車銷售市場增加了透明度，4S店的利潤空間下降。因此，4S店開始設立不正規的費用增加收入。”

發動機漏油的小概率事件牽出了一個巨大的行業潛規則，因此對所有4S店都會有影響。小則影響4S店未來的營收結構，大則行業監管加強，形成行業洗牌。

這件事情的曝光，對4S店是明顯的利空，甚至是與4S店合作的企業都有可能受到影響。”

汽車經銷一年能收入千億元

在今日下跌較多的4S店概念股中，正通汽車是其中市值最大的企業，因此該公司的業務具有一定的代表性。

正通汽車是內地的領先4S經銷店集團，致力經銷豪華及超豪華品牌汽車，如保時捷、奔馳、寶馬、奧迪、捷豹路虎、沃爾沃、英菲尼迪、凱迪拉克。目前正通汽車的市值達到了108億港元。

在2018年，正通汽車收入達到374.56億元人民幣，公司股東應占利潤也達到了12.24億元人民幣。從正通汽車的銷售收入來看，銷售汽車占比最重，達到了315.29億元人民幣；售后服務收入了43.31億元；提供物流服務、銷售潤滑油及金融服務的服務收入分別達到了4.8億元、2.72億元及3.3億元人民幣。

不過在港股的汽車經銷商股中，中升控股市值更大（今日下跌1.16%），達到了483億港元。在2018年，該公司新車銷售達41.2萬輛，實現收入1077億元人民幣，凈利潤也是達到了36.37億元人民幣。對于中升控股，廣證恒生甚至給出了強烈推薦的研報，理由是公司收入增速理想，增值收入大幅提升；預計今年新車銷量增速仍能維持等。

封面圖片來源：攝圖網