年內最悲催投資人！持有指基卻跑輸指數32個百分點，至今虧損，無法解套

圖片來源：攝圖網（圖文無關）

市場大漲中，指數基金因為能跟上市場漲幅而獲益。但在中小板、創業板強勢的之際，竟然有一只跟蹤中創100指數的基金創造了年初至今跌幅1.38%的驚人業績（截至3月26日）。基金表現落后跟蹤指數32%以上，著實令人驚訝。

該基金即為華潤元大中創100指數基金。

這是怎樣一系列的陰差陽錯，讓該基金成為了年內業績最差的A股指數基金之一？

指基業績與指數表現相差超32%

近期，市場大漲后雖有所調整，總體來看指數基金獲益頗豐。但華潤元大中創100指基顯得頗為不合時宜。年初以來，該基金不但沒漲，還虧了1.38%（截至3月26日)。

根據基金合同，該基金跟蹤的是中小企業板創業板100指數（簡稱“中創100指數”），該指數是在中小板和創業板中選取規模和流動性綜合排名前100家公司組成樣本股的指數。受年內中小板和創業板個股表現強勁激勵，中創100指數同期漲幅高達30.91%。

更嚴格的算法是，考慮到指數基金的合同要求，將基金表現與業績比較基準進行對比。根據同花順iFinD數據，華潤元大中創100指基的業績基準區間漲幅也達到29.22%，該基準指數和基金的實際表現差異仍然巨大。

總體來看，無論是對比指數，還是對比指數基準，華潤元大中創100指基，都創造了與跟蹤標的指數落后逾30個百分點的行業紀錄。

契約載明完全復制法

那是基金契約有什么其他規定么？

答案似乎不是。根據今年一月更新的基金招募說明書，華潤元大中創100是一只主要采取完全復制法的指數基金。

所謂完全復制法，是指基金管理人完全按照標的指數的成份股組成及其權重構建投資組合，并根據標的指數成份股及其權重的變動進行組合調整的投資方法。

直白的說，這本是一個在投資上“拷貝不走樣”的指數基金。卻在今年初，創造了一個完全“荒腔走板”的投資結果來。

持有人本有望基本解套

根據同花順iFinD數據，截至3月26日，該基金復權單位凈值為0.6982元，基金投資者仍在“深套”之中。

若是基金年內表現能趕上指數表現，用該基金去年末的凈值0.7080元為基數，算上年內指數30.91%的漲幅，凈值將接近0.9268，或許這已經接近“解套”。

但眼下，顯然不是這樣的局面。

根據最新披露的該基金的2018年年報，截至2018年年末，該基金持有人100%為個人投資者。投資者達到275位，合計持有533.61萬份基金。

但是，作出這種堅持的投資者，如今卻不得不面對指數漲、指基不漲的苦惱。

2018年末開始'踏空"

之所以會遇到上述的“尷尬”情況，可能要從該基金的投資組合開始說起。

從該基金2018年4季報來看，該基金99.13%的資產，在2018年末都是銀行存款和結算備付金，權益投資占比為0，顯然華潤元大中創100基金在去年末的市場相對底部，清光了倉位，保持了空倉狀態。

從該基金過去三個月的凈值波動來看，截至今年3月26日，該基金凈值依然只有極為細微的波動。從波動看，該基金目前的組合或許依然是超低倉位甚至空倉。

一個令人瞠目的轉型方案

空倉是一個結果，但這個結果或許要從去年末，華潤元大對該基金啟動轉型說起。

根據基金公告，華潤中創100指基原本是一只ETF聯接基金，基金投資目標為華潤元大中創100ETF基金。基民通過持有該基金進而分享華潤元大中創100ETF的收益。

而從歷史凈值波動情況看，該基金“不辱使命”，帶著基金凈值一路跟隨指數從面值跌到了0.7元下。

但由于中創100ETF基金于2018年9月6日觸發基金合同終止條款。因此，該基金在管理人的主導下，啟動了變更為一只指數基金的轉型之路。

而且，這場轉型是無需召開持有人大會表決的。換言之，基金管理人自己就決定了這個轉型事宜。

在市場底部的去年四季度，該基金進入清理倉位，啟動轉型的步驟，直至今年初。

“錯上加錯”的緩慢建倉

如果說去年末啟動轉型，并在今年初完成，只是第一步的話。1月3日，轉型完畢契約生效的華潤元大中創100指基，在新的一年犯了更大的一個錯誤，緩慢建倉。

根據凈值判斷，該基金從今年1月起，以空倉之姿完成基金合同生效。但直至3月26日，該基金的凈值波動依然在萬分位。換言之，直至3月26日，該基金的建倉步伐依然沒有大規模啟動。這導致了，其凈值大幅落后于同期的基準指數。

雖然，這或許不能說違背了該基金的合同。因為根據修訂后的新基金合同，該基金應當在基金合同生效之日起6個月內使基金的投資組合比例符合基金合同的有關約定。

但該基金沒有遵循常見的穩步建倉策略，也沒有快速建倉。相反，最終拿出的是近乎長期空倉的建倉結果，是該基金如今運營十分被動的重要原因。

而這個結果也注定了，曾經持有這只基金的客戶們，至今多數是遺憾的投資結果。

（華爾街見聞 陳嘉懿）