他是巴菲特心中投資者的英雄！Vanguard集團創始人、全球指數基金“教父”約翰·伯格去世

每經記者｜劉海軍    每經編輯｜何劍嶺    

圖片來源：火山君拍攝

據Vanguard（先鋒集團）方面確認，其創始人、指數基金和被動投資“教父”John Bogle（約翰·伯格）2019年1月16日逝世，享年89歲。

約翰·伯格被譽為“指數基金之父”，他推動他所創立的先鋒集團（The Vanguard Group）在1975年發行了第一只指數共同基金，并在之后一直推動指數基金的發展。目前先鋒集團已經成為美國指數基金領域的三巨頭之一。

火山君（微信公眾號：huoshan5188）在2016年曾受邀到美國訪問了先鋒基金，并與公司的眾多高管進行了交流。在談到公司成功的秘訣時，從先鋒基金創始人約翰·伯格，到現任首席執行官，再到各投資部門負責人，他們都一致回答：將投資者放在首位，堅持指數投資，降低費率。

Vanguard創始人約翰·伯格逝世

據Vanguard（先鋒集團）方面確認，其創始人、指數基金和被動投資“教父”John Bogle（約翰·伯格）2019年1月16日逝世，享年89歲。

約翰·伯格于1974年創立了Vanguard（先鋒集團），于1996年正式卸任CEO和主席職位。目前該集團擁有16600名員工，管理的資產規模則超過5萬億美元。約翰·伯格也被譽為全球指數基金“教父”，他推崇的是指數型被動投資。

公開資料顯示，約翰·伯格1929年5月8日出生于美國新澤西州的蒙特卡萊爾。1951年伯格從普林斯頓大學畢業后，被威靈頓基金聘用，并于1970年晉升為董事長。之后，他與波士頓投資咨詢公司Thorndike Doran Paine & Lewis進行了他后來所說的“極不明智的合并”，并于1974年被解雇。

1975年1月，約翰·伯格創立了先鋒集團。在創立后的第一年，先鋒管理了17億美元的投資者資產；到2018年，管理資產超過5.1萬億美元。

約翰·伯格寫了13本關于投資的書，最近的一本是2018年的《堅持下去：先鋒和指數革命的故事》（Stay the Course： The Story of Vanguard and the Index Revolution）。

“將投資者放在首位，堅持指數投資”

許多人將巴菲特稱為“股神”，而巴菲特心中的英雄卻是先鋒集團的創始人約翰·伯格，一個認為選股是浪費時間和金錢的人。

巴菲特在2017年3月的年度致股東信中寫道：“如果要樹立一座雕像，用來紀念為美國投資者做出最大貢獻的人，那么毫無疑問應該選擇約翰·伯格。約翰·伯格早年經常受到投資管理行業的嘲笑。然而，今天，他很滿意地知道，他幫助了數百萬投資者，使他們的儲蓄獲得了遠比他們本來能賺到的更好的回報。他是他們和我的英雄。”

火山君（微信公眾號：huoshan5188）在2016年曾受邀到美國訪問了先鋒基金，并與公司的眾多高管進行了深入交流。

圖片來源：火山君拍攝

當時，在談到先鋒基金成功的秘訣時，從先鋒基金創始人約翰·伯格，到首席執行官Bill McNabb，再到各投資部門負責人，他們都一致回答：將投資者放在首位，堅持指數投資，降低費率。這也是先鋒基金成立時，在美國基金業特立獨行的一點。

從20世紀70年代成立并發行第一只指數基金以來，先鋒基金在被動投資方面早已積累了相當豐富的經驗，尤其是對基金成本和費率的控制。另一方面，出于戰略發展考慮，先鋒基金也需要打開主動投資的大門。

如果仔細研究先鋒基金管理的資產，大約有三分之一屬于主動投資范疇，這也使得先鋒基金成為全球最大的主動投資公司之一。主動投資對基金的運營成本負擔不小，主動投資基金的投資者往往將支付更高的費用。權衡之下，委外投資成了先鋒基金的最佳選擇，其委托給每個外部投資公司的資產至少有10億美元，是一筆相當有吸引力的數目。此外，其龐大的客戶基礎和響亮的名聲，也使得外部公司樂于與之建立長期合作關系，因此往往會在管理費率上做出一些讓步。

分析指數基金公司壟斷市場所帶來的問題

在2018年末，約翰·伯格還在《華爾街日報》上發表了其最新觀點，冷靜地提出了他認為指數基金未來可能會產生的一些重大問題：

“第一只指數共同基金的誕生毋庸置疑是現代金融史上最成功的創新——尤其是對投資者而言。然而，我們現在需要問問自己：如果指數基金變得過分成功會發生什么？”

“現在，股票型指數基金總資產為4.6萬億美元，而指數基金總資產規模已超越6萬億美元。其中大約70%的資產跟蹤最初先鋒指數基金跟蹤的寬基市場指數。”

“如果之前的發展趨勢能夠持續下去，少數機構投資者巨頭將會在未來掌握每一家大型美國企業的投票權。如今的公共政策絕不能忽視這種日漸嚴重的壟斷趨勢，并且應該好好思考這對于資本市場、公司治理等方面可能帶來的影響。這些都將在未來成為重大的問題。”

“三家共同基金管理公司壟斷了指數基金市場：其中先鋒集團占比為51%，貝萊德（BlackRock）為21%，道富環球（State Street Global）為9%。它們管理的指數基金總資產合計占全市場指數基金的81%。如此壟斷存在的主要原因是指數基金領域能吸引的寡頭新來者寥寥。”

“大部分的行業內人士都預計未來十年指數基金管理的資產占全美國股市市值比例會繼續增長。看起來該占比跨越50%的這道門檻只是時間的問題。如果到了那一天，該領域的三巨頭管理的資產可能會占到30%甚至更多的美國股市市值，它們能更加有效地控制整個市場。我不相信如此的壟斷會對國家帶來多少好處。”

分享三大投資基本原則

在接受訪問時，約翰·伯格曾被問道：“如果你不能把任何一分錢傳給你的子孫后代，但是可以傳給他們一些投資基本原則，你會告訴他們什么？”

約翰·伯格回答道：“我會告訴他們三個投資基本原則：

第一，注意你投資的是什么類型的資產。你選擇的資產配置，要跟你的風險承受度和目標保持一致。

第二，分散投資。你一定要用低成本的指數基金來做分散投資，有很多基金都是成本很高的。

第三，不要交易。什么都不要做，一直拿著你的指數基金，放在那里！不管發生什么事，一直持有不動。”