資管市場“狼來了”？建行、中行獲批成立銀行理財子公司

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中國銀保監會正式批準兩家國有銀行設立理財子公司，這標志著銀行業轉型正在加速。

據銀保監會官方網站，12月26日，銀保監會正式批準中國建設銀行、中國銀行設立理財子公司申請。其他多家商業銀行也正在抓緊開展申報理財子公司工作。

自此，銀行自身開展理財業務需同時遵守“資管新規”和“理財新規”；理財子公司開展理財業務需同時遵守“資管新規”“理財新規”和《辦法》。

銀行理財子公司管理辦法加速落地

最近兩個月，商業銀行理財子公司管理方案加速落地。

4月27日，《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》（簡稱資管新規）正式發布。資管新規明確指出，商業銀行應設立具有獨立法人地位的子公司開展資產管理業務。

9月28日《商業銀行理財業務監督管理辦法》發布，明確商業銀行需設立理財子公司。

10月19日，銀保監會就《商業銀行理財子公司管理辦法（征求意見稿）》公開征求意見。

12月2日，銀保監會正式發布實施《商業銀行理財子公司管理辦法》，推動銀行理財回歸資管業務本源，培育和壯大機構投資者隊伍，引導理財資金以合法、規范形式支持實體經濟，投資金融市場。

華爾街見聞旗下全天候科技此前提及，《辦法》落地，意味著目前已超22萬億規模的銀行理財市場正式進入獨立子公司運作時代。銀保監會披露數據顯示，截至今年8月末，銀行非保本理財產品余額為22.32萬億元。

根據中國基金報的統計，已有25家銀行已發布發起設立理財子公司的公告，包括工農建中交、郵儲銀行、9家股份制銀行、8家城商行、2家農商行。已披露的擬注冊資本金合計已達1300億元左右（下圖）。

從注冊資本金來看，工農中建四大行最豪氣，分別是不超過160億、120億、100億、150億；交行、郵儲是不超過80億；浦發、招行、中信等股份制銀行則在50億到100億；而城商行、農商行也有10億、20億。

攪動資管市場格局

按照“理財子公司管理辦法”，銀行理財子公司可以銷售的產品不僅包含傳統的理財產品，也包含公募基金、私募基金和信托產品。在互金專欄作者肥皂看來，這意味著理財子公司擁有一張“萬金油“牌照。

并且，由于最低注冊資本10億元人民幣，銀行理財子公司一出生就被冠以“超級富二代”之名。

因此，上述銀行理財子公司相關政策的落地以及國有大行的迅速布局，讓公募基金市場驚呼“狼來了”。

中新社此前援引長量基金資深研究員王驊指出，銀行代銷長期以來是基金公司銷售的主要渠道，《管理辦法》出臺后，銀行更傾向于自產自銷，公募基金在銷售方面將會面臨更大壓力。

根據香港交易所首席中國經濟學家巴曙松、華創證券研究所固定收益組組長周冠南的分析，理財子公司未來有望成為中國資管行業重要的參與主體。

上述兩位分析人士稱，和其他資管子行業比較，理財子公司將繼承銀行資管部的核心優勢，即強大的銷售渠道、豐富的非標投資經驗和天然的流動性管理能力，基于此銀行或可以考慮發展初期理財子公司在產業鏈布局、產品開發、能力建設等方面的差異化定位。

和其他資管機構相比，理財子公司最大的優勢就是初期天然擁有母行的銷售渠道，在產業鏈下游的客戶獲取方面具有較大的優勢，未來還可以進一步在互聯網銷售平臺和其他資管子行業進行競爭，優勢或更為顯著，但也需要考慮成立子公司后和母行渠道端口的關系演變。

華爾街見聞 祁月