融資余額區間震蕩 銀行板塊受青睞

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近期上證指數圍繞2500點一線區間震蕩，截至24日，期間兩融余額持續在7600億元下方整理，并未見大幅下滑。

分析指出，近期銀行、保險等前期強勢板塊紛紛補跌，令融資余額承壓，隨著后期權重板塊企穩，兩融余額也有望隨之修復。

融資余額小幅回升

數據顯示，截至12月24日，上交所融資余額報4666.95億元，較前一交易日增加1.74億元，融資融券余額報4726.37億元；深交所融資余額報2911.24億元，較前一交易日減少0.09億元，融資融券余額報2921.02億元；兩市兩融余額合計7647.39億元。

近三個交易日，滬指2500點三度失而復得，從現有數據，21日盤中跌破2500點，對融資客投資情緒影響較大，21日融資余額下滑幅度為近期高位。不過總的來看，融資余額在12月14日跌破7600億元后，整體仍維持震蕩態勢。

市場人士表示，近期市場觀望氣氛較重，在此背景下，兩融余額大幅拉升有較大難度。不過，在市場筑底階段，兩融余額不斷夯實底部，為后市反彈打下堅實基礎。

對于后市A股，愛建證券表示，2019年市場的運行空間預計有限，但是在市場穩定預期的大背景下，市場的活躍度預計較2018年有提升，市場雖然大的趨勢性機會概率較低，但是結構性的機會概率較高。這就決定了2019年主要的投資機會更多的是事件驅動的交易性機會，結構性的機會將更加明顯。政策帶來的預期改變，外部環境帶來的預期改變，以及突發的地緣政治事件帶來的預期改變都會成為市場的重要驅動力，但是由于事件驅動力的時效性，所以對于時長的預期不宜樂觀，市場的波動性會較大。

加倉銀行板塊

從行業層面看，24日，在28個申萬一級行業中，有15個行業實現融資凈買入，其中，銀行、通信、汽車、食品飲料、電子等行業融資凈買入金額較大，分別為31897.13億元、19315.75億元、12625.86億元、10622.45億元、10024.72億元。

在余下融資凈賣出行業中，醫藥生物、化工、有色金屬、電氣設備、商業貿易等行業融資凈流出金額較大，分別為30638.83萬元、8024.30萬元、4274.47萬元、3467.42萬元、3122.00萬元。

對比上述數據可見，24日申萬一級行業中，大部分行業受到融資客青睞，且實現融資凈買入行業的流入金額遠遠大于融資凈賣出行業的金額。

銀行板塊雖然近期走勢疲軟，但24日卻受到融資客普遍關注。對于板塊后市機遇，國泰君安表示，2018-2019年市場環境與2011-2012年最為相似。2012年銀行板塊行情演繹先“相對收益”后“絕對收益”行情，預計2019年銀行板塊將類似演繹。上半年相對收益為主：經濟預期悲觀，市場較為低迷，銀行股成為“從不確定中尋找確定性”的配置品種；下半年有望迎來絕對收益期：悲觀預期邊際改善，市場估值否極泰來，銀行股有望迎來絕對收益的機會。