行業龍頭再啟資源整合：中信證券擬收購廣州證券100%股權！

每經記者｜王硯丹    每經編輯｜何劍嶺    

圖片來源：攝圖網

今日晚間券商行業最重大的新聞之一，莫過于中信證券收購廣州證券。

中信證券（600030，收盤價16.01元）12月24日晚間公告，公司擬發行股份收購廣州證券股份有限公司100%股權，公司股票自12月25日起停牌。

越秀金控完全控股廣州證券僅兩個月

中信證券稱，其與越秀金控雙方是本著優勢互補、共同發展的原則，初步達成上述廣州證券100%股權收購，交易雙方簽署了《中信證券股份有限公司與廣州越秀金融控股集團股份有限公司之意向性合作協議》。其主要條款包括：將標的資產重組為一家甲方旗下的全資子公司，注冊地在廣州市。同時對廣州證券部分下屬資產是否納入最終合并重組范圍等具體細節進一步協商。雙方也將就本次交易的細節進一步協商，盡早達成一致意見并取得內部有權機構授權，積極促成交易協議的簽署。

圖片來源：中信證券公告

但火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，此時距離越秀金控完全控股廣州證券，不過短短兩個月時間。而之前，越秀金控花了兩年時間才將廣州證券完全收歸旗下。

2016年12月，越秀金控公告，擬從廣州證券6位少數股東處收購其持有的廣州證券全部股權。彼時，廣州恒運、廣州城啟、廣州富力、北京中郵、廣州白云、廣州金控合計持有廣州證券32.765%股權。同時，越秀金控擬向廣州越企、廣州越卓等不超過10名特定對象非公開發行股份募集配套資金，募集資金總額不超過50億元。該交易構成了重大資產重組事項。

但兩年過去，市場環境發生了重大變化。今年10月，越秀金控發布公告稱，完成了收購廣州證券的工作，廣州恒運等6名股東合計持有的廣州證券32.765%股權已過戶至越秀金控名下。不過，最終越秀金控非公開發行股份募集配套資金從50億元降至了不超過5.28億元。募資金額縮水近九成。

過戶后至本次轉讓前，越秀金控持有廣州證券32.765%的股份，越秀金控全資子公司廣州越秀金融控股集團有限公司持有廣州證券67.235%的股份，合計持有廣州證券100%股份。

從業績來看，廣州證券并不盡如人意。越秀金控半年報顯示，2018年上半年，廣州證券實現凈利潤-0.30億元，而在2016年和2017年同期，凈利潤分別1.34億元和0.96億元。

業內：券商龍頭開啟資源整合

再說中信證券。中信證券曾于2002年并購了萬通證券，2005年并購了金通證券，而在“華夏證券重組”中，又拿下了投行等相關資產。目前，中信證券已經成為券商行業無可爭議的“巨無霸”，今年前三季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為73.1億元。

火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，值得一提的是，東吳非銀團隊在中信證券發布公告后發表了快評，明確指出，這是券商龍頭開啟資源整合、行業集中度加速提升的一個標志。

東吳非銀團隊指出，我國券業歷史格局分散，近年來行業供給側改革、傳統業務集中度提升+創新業務龍頭效應推動大券商市占率向上、ROE穩固，行業龍頭化趨勢顯現。本次中信收購廣證，從產業資本緯度印證了龍頭化趨勢，預計未來此類并購重組會進一步加速這一趨勢。

東吳非銀團隊亦認為，中信證券此舉與其布局華南和發力財富管理有關——廣州證券目前擁有154家營業部（華南占27%）；而中信目前約278家營業部中，華南占比相對較低。若收購成功，中信將補強華南分支力量，蓄力零售財富管理。而之前，中信證券剛剛將經紀業務發展與管理委員會更名為財富管理委員會。