乙二醇期貨下周一正式掛牌 煤制乙二醇不會進入交割

大連商品交易所昨日發布通知稱，乙二醇期貨合約自2018年12月10日（星期一）起上市交易。首批上市交易合約為EG1906、EG1907、EG1908、EG1909、EG1910、EG1911。新合約的掛盤基準價由交易所于上市前一個交易日另行通知。

根據規定，乙二醇期貨合約交易保證金暫定為合約價值的6%，漲跌停板幅度暫定為上一交易日結算價的5%，新合約上市首日漲跌停板幅度為掛盤基準價的8%。交易手續費為4元/手，當日同一合約先開倉后平倉手續費分別減半收取。

中國一直都是全球紡織業的重要生產基地，乙二醇作為主要原料之一，目前國內供應不足，需要大量的進口貨源來補充。2017年中國乙二醇進口量為875.1萬噸，進口依存度為61.2%。由于缺少有效的風險管理工具，乙二醇相關企業只能依靠調節自身的生產節奏或采購節奏來應對價格波動帶來的經營風險。

在進口依賴度這么高的情況下，下游聚酯企業對乙二醇定價比較被動，目前進口貨一般是跟國外大的供應商簽訂長約的方式采購，采購定價有的是按照月度報、結價的方式，再參考月均價格進行結算，也有直接按照市場月均價格作為結算價。不同的聚酯廠議價能力不同，加上采購的量也有大小之分。因此，在定價上存在一定的差異。

乙二醇期貨的上市，給聚酯企業對乙二醇價格提供了新的定價選擇，通過買賣雙方在同一平臺公開競價交易的機制，將使期貨價格更公開透明和連續，成為行業定價的重要參考。

一些現貨部分企業表示，對于乙二醇行業的定價趨勢，可以參考我國聚烯烴產業的發展路徑。據介紹，早期聚烯烴市場定價也是采取石化廠定價、貿易商跟從的傳統定價模式，而隨著LLDPE、PP等期貨規模與影響力的不斷擴大，聚烯烴期貨與現貨市場的聯動性越來越強，聚烯烴市場逐步演變為期貨加減升貼水的定價模式。

乙二醇期貨上市還可以通過套期保值的手段發揮規避風險的作用。一家聚酯企業認為，在購買美金進口貨時，由于貨物需在15天之后才運到，國內市場出現乙二醇價格大幅波動，貨物面臨貶值風險。乙二醇期貨上市后，企業可以在期貨市場上套保，平滑原料成本風險。作為聚酯原料，企業對于PTA、乙二醇都有套保需求。

值得注意的是，根據乙二醇期貨合約規則，特別是交割質量標準，成為此次合約規則的一大亮點。中信期貨研究部許俐向記者介紹，乙二醇期貨合約的規則與其他化工品有相似的地方，同時也有一些區別。相似之處在于交易單位、交易保證金、交割方式、合約月份等方面。不同之處，主要是交割細節上，如目前乙二醇交割品級主要是乙烯法，考慮到現貨以及聚酯廠的使用習慣，增加了氯離子指標，以及增設 1,2 -丁二醇和碳酸乙烯酯等煤制特有的雜質指標，這樣能夠避免煤制乙二醇進入交割。