摩根大通預計美國經濟放緩 明年增速不足2%

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摩根大通經濟學家在最新發布的研報中預測，隨著財政、貨幣對經濟刺激效果的逐漸消退，以及貿易政策的負面拖累，明年美國經濟增速將出現較大幅度的放緩。

摩根大通指出，在2019年內，美國經濟將出現的變化有：聯儲加息至3.25%-3.5%，經濟增速由今年四季度的同比3.1%大幅放緩至1.9%；在經濟降溫的同時，通脹和工資卻會保持上漲。

摩根大通預測，經濟增速并不會在2019年初就開始大幅下滑。在該年的第一季度和第二季度，增速將分別保持在2.2%和2%，而到了第三季度和第四季度，經濟增速將下降至1.7%和1.5%，自2017年一季度以來第一次跌至不足2%。

通脹方面，以核心PCE來測算，2019年美國物價將以2.3%的速度增長，略超美國2%的目標通脹率。

能源價格下跌和美元走強是抑制通脹增長的因素，但政府從增加關稅中獲得的額外稅收收入可能會帶來通脹壓力。

2018年內，美國消費者從國內減稅政策中獲益1200億美元，而隨著美國對中國進口產品加征25%的關稅，明年將有超過1000億美元的財政收入增加，這1000億美元又將大部分落入消費者手中。摩根大通預計，這種影響要么通過貨幣政策來吸收，要么通過進出口產品生產廠商的利潤來吸收。

同時，今年美國國內的稅改為企業帶來了更低的稅收成本，但隨著長期利率的不斷上升，這種效果將會在明年逐漸減弱，企業利益收到侵蝕。伴隨著勞動力市場的緊縮，企業的工資成本也將增加。因此，2019年可能會出現企業利潤率下滑的現象。

此外，摩根大通特別指出，美國對外的貿易政策在2019年將成為明顯拖累經濟的一個麻煩。

貨幣政策方面，摩根大通預計除今年12月加息之外，2019年美聯儲還將迎來三次加息，潛在的通脹壓力將使美聯儲在2019年內加息至3.25%-2.5%，略高于3%的中性利率，貨幣政策接近中性立場。

如果明年全球經濟出現風險，或美元大幅走強，則美聯儲加息次數亦可能在此基礎上有所減少。

此次摩根大通的預測與本周一高盛經濟學家發布的預測結果基本一致。華爾街見聞曾提及，高盛經濟學家在其發布的研報中預測，受金融市場狀況收緊和財政刺激效果消退的影響，2019年美國經濟可能由3.5%顯著放緩至1.75%，同時美聯儲將加息至3.25%-3.50%。

華爾街見聞 高姝睿