政策推動疊加消費升級 疫苗板塊重獲關注

圖片來源：視覺中國

過去幾個月來，受長生生物疫苗事件影響，疫苗板塊大幅調整。國家市場監督管理總局近日就《疫苗管理法》征求意見，引起了市場高度關注。接受記者采訪的多家公私募機構認為，疫苗新規將推動行業加速洗牌。在消費升級背景下，大量疫苗品種均有很大的進口替代空間，當前疫苗板塊具有明顯的配置價值。

供給端與需求端共振助行業大發展

長樂匯資本首席投資官張小仁認為，《疫苗管理法(征求意見稿)》將生物疫苗行業上升到單獨的疫苗法律層面，彰顯國家規范行業發展的決心。不管是對研發、生產、運輸各環節的嚴格規范，還是加大對不法行為的打擊力度，都傳遞了提高行業門檻、出清落后企業的政策導向。從行業影響看，雖然短期會增加企業運營成本，但在規范市場的過程中，龍頭企業將獲得更多的優勢。

華商基金研究員張曉認為，短期內疫苗企業經營將由于渠道調整、生產監管趨嚴等因素而有所波動，但從長期看，嚴格監管將推動行業集中度提升，疫苗流通環節的配送效率也會得到提高。

在匯添富基金醫藥投資總監周睿看來，當前醫藥行業處在新的發展起點。從需求端看，中等收入群體的崛起和人口老齡化程度的加速帶來了巨大的市場需求。從供給端看，生物技術、信息技術推動醫藥產業創新發展。供給端和需求端的共振，推動行業迎來飛速發展。

醫藥板塊估值溢價率處于歷史中低位

對于疫苗板塊的投資機會，張小仁認為，疫苗既是消費升級的需要，也是事關國家安全的戰略品種，大量疫苗品種均有很大的進口替代空間。

從當前布局時點看，張曉認為，受疫苗事件影響，市場對于創新品種審批延后存在悲觀預期，但前期市場下跌已經比較充分地消化了悲觀預期。“經過調整后，醫藥板塊估值溢價率處于歷史中低位，已具有較好的配置價值。”張曉說。

從機構調研情況看，康泰生物過去兩個月來吸引了34家機構前去調研，包括博時、廣發、寶盈、大成、融通等基金公司，光大、國海、國泰君安等券商，以及同犇、民森等知名私募基金；調研長春高新的機構多達75家機構，包括興全、易方達、安信、大成、東吳、富國、國泰、海富通、華寶、景順長城等公募基金，以及從容投資、中國人壽基金、陽光保險、光大資產、泰康資產等機構；沃森生物11月2日接待了廣發、中天國富、中銀國際等券商的調研。

長春高新在接受調研時表示，鼻噴凍干流感減毒活疫苗已申報生產，正在等待國家食品藥品監督管理局批準上市；無細胞百白破疫苗已申請臨床試驗并獲得了發補通知；今年水痘疫苗產品銷售額創歷史上最高。

值得注意的是，除了機構，“牛散”也在積極布局疫苗板塊。康泰生物三季報顯示，知名“牛散”章建平三季度重倉買入486萬股。10月份以來，章建平還兩度舉牌海利生物。根據海利生物公告，海利生物牽手藥明生物成立合資公司，涉及人用疫苗領域。