區塊鏈ABS這么火！這家券商資管剛發的ABS不僅用上區塊鏈，還有這項“黑科技”！

每經記者｜陳晨    每經編輯｜吳永久    

（圖片來源：攝圖網）

近期，區塊鏈ABS有點火。前有廣發資管推出基于區塊鏈的自主研發ABS云平臺，今有華泰證券資管發行的區塊鏈ABS產品。

今日，火山君獲悉，由華泰證券（上海）資產管理有限公司（以下簡稱“華泰證券資管”）擔任計劃管理人的“京東金融-華泰資管2018年第6期供應鏈保理合同債權資產支持專項計劃”（以下簡稱“該項目”） 成功設立，并將于上交所掛牌轉讓，該項目發行規模15億元，而這不僅僅運用了區塊鏈技術，還運用了智能合約，是業內首單以區塊鏈智能合約管理的保理ABS。

首單區塊鏈智能合約管理的保理ABS設立

《老友記》中有一集，瑞秋、莫妮卡和錢徳、喬伊打賭，如果男人們能猜中購物袋里裝著什么，就給他們100美元。后來他們猜中了，但女人們卻賴賬了，不管男人們怎樣去討要，女人們就是不給。

當然，具有紳士風度的男人們不可能去搶女人們的錢包拿這100美元，只好作罷。但是如果有了智能合約，一旦男人們猜中，不管女人們怎么耍賴，智能合約代碼將自動執行，并把這100美元（真實的情況是數字貨幣）打到男人們的賬戶。看來，智能合約成為了重要保障。

“一個智能合約是一套以數字形式定義的承諾，包括合約參與方可以在上面執行這些承諾的協議”，這句話是由多產的跨領域法律學者尼克·薩博（Nick Szabo）提出來的。他認為，智能合約的工作理論遲遲沒有實現，一個重要原因是因為缺乏能夠支持可編程合約的數字系統和技術。

區塊鏈技術的出現恰恰解決了該問題，不僅可以支持可編程合約，而且具有去中心化、不可篡改、過程透明可追蹤等優點，天然適合于智能合約。因此，也可以說，智能合約是區塊鏈技術的特性之一。

今日，火山君從華泰證券資管處獲悉，由華泰證券資管擔任計劃管理人的“京東金融-華泰資管2018年第6期供應鏈保理合同債權資產支持專項計劃”（以下簡稱“該項目”） 成功設立，并將于上交所掛牌轉讓。該項目發行規模15億元，由興業銀行擔任托管機構，京東金融全資子公司邦匯保理擔任原始權益人和資產服務機構。值得注意的是，該項目是業內首單以區塊鏈智能合約管理的保理ABS，以保理合同債權作為底層基礎資產。

智能合約輔助管理

“通過區塊鏈技術，該項目不僅實現了基礎資產層面的數據保真、防篡改，并且利用智能合約，將交易結構條款轉化為可編程化的數字協議，實現專項計劃的智能化管理”，華泰證券資管人士表示：“利用智能合約，聯盟鏈實現了加速清償和違約事件的實時判斷，如果有底層資產的動態表現觸發了加速清償或違約事件等條件，合約條款將被自動強制執行，并將加速清償或違約事件實時通知各方，使處置工作能及時和透明地展開。

“另一方面，建立基于區塊鏈技術的信任機制，智能合約可以輔助計劃管理人實現每日循環購買、自動對賬，簡化投后管理工作，縮減管理成本，提高運行效率”，前述人士繼續補充道。

此外，他還舉例：“例如，在循環期內，若底層資產余額連續30日未能達到特定閾值，此時，智能合約將自動執行，觸發加速清償事件，并提前進入項目攤還期。而且項目參與方——計劃管理人、托管機構、資產服務機構——都將同步接收到加速清償通知，并同步啟動相應流程。”

市場共有6單區塊鏈ABS

其實，區塊鏈應用于ABS還是一個新鮮產物。2017年被稱為“區塊鏈元年”，區塊鏈與ABS相結合也成為了資產證券化領域的“新潮”。

根據火山君不完全統計，目前市場上已經有6單區塊鏈ABS產品，除了上述提到的外，還包括佰仟汽車租賃ABS（私募）（4.24億元）、百度-長安新生-天風2017年第一期資產支持專項計劃（4億元）、德邦證券浙商銀行池融2號資產支持專項計劃（儲架200億元）、京東金融-華泰資管19號京東白條應收賬款債權資產支持專項計劃（5億元）、博時資本-第1車貸汽車金融資產支持專項計劃（2億元）。從基礎資產來看大多屬于應收賬款類的證券化，包括供應鏈金融應收賬款、汽車貸款、消費金融應收賬款等。

雖然說，目前基于區塊鏈技術發展起來的ABS產品并不多，但是區塊鏈ABS存在的風險和挑戰同樣值得關注，就比如區塊鏈技術自身存在瓶頸、區塊鏈應用存在潛在的安全風險、區塊鏈技術部分構成要素的法律基礎仍存空白以及監管難度空前等。

“區塊鏈技術的廣泛應用，離不開智能合約，所謂智能合約就是以數字編碼的形式定義承諾，一切交易都由代碼強制執行。《合同法》確立了合同訂立、修改、終止和爭議處理等領域的基本原則，其中一些經典原則與智能合約的自動執行相沖突。智能合約的形式及其內容的效力，還沒有得到法律和司法的正式認可，其作為數字編碼的形式體現出來的合同文本尚無法確知。另外，智能合約存在漏洞，事實證明智能合約體系可能被黑客攻擊”，大公國際資信評估有限公司溫勝輝表示道。