銀河證券牽頭成立數百億紓困基金，確立五大投向

圖片來源：視覺中國

就在昨天，中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習近平主持在民營企業座談會上要求有關方面和地方抓緊研究采取特殊措施，幫助企業渡過難關。今日，北京證監局局長王建平再次對紓困股權質押進行表態，稱將繼續加大對受困企業再融資的協調，為后續融資提供環境。

同日，券商中國記者從銀河證券獲悉，銀河證券擬牽頭聯合央企、地方國企、金融投資機構、大型民營企業集團等發起設立總規模達600億元的銀河發展基金（母基金），用于解決民營企業融資難、融資貴的問題。

北京地區上市公司股權質押規模較大的海淀區，繼成立100億紓困基金后，又發行了規模為8億元的紓困專項債，形成“股+債”體系化解上市公司股權質押問題。券商中國記者最新了解到，海淀國資不排除引進社會資金一起紓困股權質押難題，目前已有其他資方與海科金集團接洽。

從10月中旬起，上市公司股權質押難題開始受到高層關注并屢屢表態，國務院副總理劉鶴19日發聲后，短短10余日內，已有超5000億（承諾）資金逐漸馳援A股，用于紓困股權質押難題，以及幫扶民企渡過難關。

可以預見的是，后續紓困行動將會源源不斷。

銀河證券啟動成立600億銀河發展基金

今天，券商中國記者從銀河證券獲悉，銀河證券擬牽頭，聯合央企、地方國企、金融投資機構、大型民營企業集團等共同發起設立總規模達600億元的銀河發展基金（母基金），用于解決民營企業融資難、融資貴問題，幫助有發展前景的企業，特別是民營上市公司及其大股東擺脫流動性困境，推進上市公司的并購重組和產業升級。

銀河證券相關負責人向券商中國表示，600億規模將分若干期募集，首期規模計劃200億元。母基金通過設立子基金對具體項目進行投資。銀河發展基金GP為銀河證券全資子公司銀河創新資本管理有限公司。基金設立初期，子基金的管理人擬由銀河創新資本或其設立的私募基金管理平臺擔任。

券商中國記者了解到，銀河發展基金將緊密圍繞國家戰略、大中投生態圈、上市公司并購程度等來進行，主要面向五個方向進行投資：

一是符合證券行業母計劃要求的民營上市公司。

二是符合銀河證券自身發展戰略的投資標的。銀河證券現有及潛在的戰略客戶的投融資、并購重組等資本運作。

三是具備參與上市公司并購重組等資本運作條件的特定行業，包括：科技創新能力突出并掌握核心技術、市場認可度高的戰略性新興產業；具備轉型升級前景的傳統支柱產業；關系國計民生的水力、電力、能源等基礎性產業。

四是與銀河證券形成戰略合作關系的區域投資，包括國家級、省級經濟技術開發區的上市公司和擬上市公司。

五是具備后續資本運作條件的區域股權市場掛牌企業。

對于紓緩股權質押困難的專項子基金，則以幫助化解民營上市公司及其大股東流動性困境為主要投資方向。

海淀國資頻出手，形成“股+債”紓困體系

就在昨天，中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習近平主持召開民營企業座談會并發表重要講話，提到對有股權質押平倉風險的民營企業，有關方面和地方要抓緊研究采取特殊措施，幫助企業渡過難關，避免發生企業所有權轉移等問題。

今天，北京證監局局長王建平再次對紓困股權質押進行表態，稱北京證監局將繼續加大對受困企業再融資的協調，為后續融資提供環境。主要協調解決不提起法律訴訟，不凍結賬戶，不干擾企業正常經營。鼓勵證券公司為上市公司及其大股東化解風險提供專業的投行支持。

他這個表態并不引發市場意外。早在10月17日，北京證監局罕見約談一家上市公司控股股東股權質押的28家債權人集體協商會議，建議“各債權人從大局考慮，給予控股股東化解風險的時間，暫不采取強制平倉、司法凍結等措施，避免債務風險惡化影響公司穩定經營。”

王建平還透露了一組最新統計數據，北京轄區314家上市公司，150余家大股東的股票存在質押情形，融入資金規模超過2300億，主要是中關村民營高科技公司，而這三百多家上市公司中有一半是中關村民營企業。

這也就不難理解，為何海淀國資為紓困股權質押難題頻頻行動。

就在10月16日，北京證監局官網掛出消息，海淀區屬國資和東興證券發起設立支持優質科技企業發展基金，基金規模100億元，首期20億元已完成募資，通過受讓不超過上市公司總股本10%的股權，幫助民營科技上市公司化解股票質押風險等。

消息發出10天后，在10月26日，參與設立100億紓困基金的北京海淀科技金融資本控股集團股份有限公司（簡稱“海科金集團”）再次行動，發行了規模為8億元的紓困專項債，由民族證券主承銷、東興證券聯席主承銷。募集資金主要用于支持優質民營科技上市公司發展，紓解上市公司股權質押風險。

此次專項債的承銷方東興證券對券商中國記者表示，此次債券募資投向標的企業主要為北京海淀區內優質的上市公司，標的行業主要是國家重點支持發展行業，當前經濟形勢下有發展優勢和增長潛力的上市公司。

海淀區委區政府的兩次行動形成了“股+債”的支持紓困體系，東興證券是海淀國資“股+債”紓困體系的密切參與方。東興證券向記者介紹，債權方式上，建立上市公司債權融資支持機制，加強對上市公司融資的支持；股權方式上，設立海國東興支持優質科技企業基金，支持基金由區屬國企海科金集團旗下企業擔任管理人。債權股權聯合發力，為優質上市公司提供服務。

據券商中國記者了解，海淀國資不排除引進社會資金一起紓困股權質押難題。目前其他社會資金參與熱情高漲，已有其他資方與海科金集團開始接洽。

資金已超5000億

從10月中旬起，上市公司股權質押難題開始受到高層關注并屢屢表態，國務院副總理劉鶴19日發聲后，短短十幾日內，已有超5000億（承諾）資金逐漸馳援A股，用于紓困股權質押難題，以及幫扶民企渡過難關。

除上述資金外，證券業協會組織于22日組織11家券商達成意向出資210億元設立母資管計劃，再吸引銀行、保險、國有企業和政府平臺等資金分別設立子資管計劃，形成總規模1000億元的資管計劃，用于幫助有發展前景的上市公司紓緩股權質押困難。上述11家券商包括中信、海通、國泰君安等龍頭券商，目前已進入實操階段。

22日，央行決定增加再貸款和再貼現額度1500億元，支持金融機構擴大對小微、民營企業的信貸投放。為改善小微企業和民營企業融資環境，人民銀行今年6月增加了再貸款和再貼現額度1500億元，22日再增加再貸款和再貼現額度1500億元，發揮其定向調控、精準滴灌功能，支持金融機構擴大對小微、民營企業的信貸投放。

同日，央行稱將設立民營企業債券融資支持工具，穩定和促進民營企業債券融資。26日，央行副行長、國家外匯局局長潘功勝在出席國務院政策理性吹風會時對上述工具進行詳細解讀，初步估算規模達1600億元。表示會觀察和評估這個規模對于目前民營企業融資氛圍的改善效果，以決定會不會再進一步擴大規模。

29日，就在銀保監會主席郭樹清表示允許險資設立專項產品參與化解上市公司股權質押流動性風險10天后，保險行業首只參與化解股權質押風險專項產品成立，目標規模為200億元。這只產品由中國人壽資產管理公司設立，名為“國壽資產-鳳凰系列產品”，產品已由中保保險資產登記交易系統有限公司完成登記，募集工作開展后，險資、社保、資管產品等即可進行投資該產品。

另外，各地國資紛紛出手參與，比如，深圳國資上百億真金白銀設立專項資金；浙江省新興動力（債轉股）基金首期規模20億元，目標規模100億元；成都上市公司幫扶基金100億元；廣州、順德、東莞等多地都火速馳援A股……

券商中國記者注意到，多只救市資金都表示要進行市場化運作。有券商人士對記者分析到，“完全市場化運作，就有盈利要求。證明他們認為現在的股價已經比較便宜，這對市場是積極的信號。