汽車行業版圖嬗變 龍頭股有望彎道超車

圖片來源：視覺中國

近日A股汽車板塊也逆市交出搶眼成績單。市場人士認為，根據已發布前三季度銷售數據的車企公告，雖然乘用車市場整體銷量不佳，但廣汽集團、上汽集團等行業龍頭的表現仍然優于大市，產銷占比持續提升，看好有更多促進汽車消費的政策陸續出臺。

新能源汽車產銷雙增

此前，10月12日中汽協發布9月新能源汽車產銷數據分別為12.70萬輛和12.12萬輛，同比增長分別為64.43%和54.79%，1-9月，新能源汽車累計產銷分別完成73.5萬輛和72.1萬輛，同比增長73.0%和81.1%。緩沖期6月11日結束后商用車銷量顯著回落。

廣發證券預計，經過調整后客車仍將迎來四季度旺季，高能量密度高續航里程的A/A0級車開始放量，而A00車在過渡期消化完舊產品庫存后也將切換至新標車型繼續發展，全年新能源車產銷量預測仍然維持110萬輛。

近期，多地政府發布了各自的《打贏藍天保衛戰三年行動計劃實施方案》，其中，安徽宣布2020年全省新能源汽車產銷量將達15萬輛左右，城市建成區的公交、環衛等運營車輛的新能源汽車比例要達到80%；江蘇表示三年內將推廣新能源汽車15萬輛以上，新增運營車輛全部使用新能源汽車，2020年底前新能源運營車覆蓋比例達到80%；內蒙古三年內將推廣應用10萬輛新能源汽車，并新建充電樁不低于35000個。

市場人士認為，地方政府積極響應中央政策，新能源汽車在全國范圍內的發展具有確定性趨勢。

龍頭企業持續受益

乘聯會數據，10月前三周乘用車日均批發和零售數量分別為4.3萬和4.2萬臺，同比分別下降26%和24.8%，整體銷量受到去年高基數的影響，難言樂觀。在車市持續疲弱的背景下，行業內相關上市公司業績壓力已逐步顯現。從目前已披露的三季報看，整車板塊在銷量下滑的影響下，收入及利潤均受到影響，同比出現顯著下滑趨勢。

那么，這是否意味著汽車行情近幾日僅僅是曇花一現，燦爛過后很快歸于沉寂？

銀河證券分析認為，走勢不強的原因估計是9月末在季度末，市場走勢較努力，廠家和經銷商沖刺較強，因此季度末的銷量表現較好，形成9月最后一周的數據拉升，從而對10月初的市場形成暫時影響，10月第二周的數據走勢便稍有回升。同時因為2017年同期的高基數對車市帶來較大的影響，導致今年10月初1-2周的乘用車同比整體表現一般，下降幅度稍大，本月未來1-2周銷量應該會有一定改善。

另外，廣發證券認為，隨著新老車型的切換，新能源車產業景氣度逐步企穩，并有望在下半年傳統旺季逐步恢復。目前建議關注市場格局逐步明晰的中游各環節龍頭公司。

對于行業投資機會，華鑫證券認為，未來我國汽車行業的競爭將不斷加劇，唯有具備技術、資金、研發、品牌等綜合優勢的龍頭企業有能力持續受益，結構性機會將是長期關注重點。整車及零部件板塊方面，建議關注在合資及自主領域具備領先優勢的整車及零部件企業。在新能源汽車板塊，隨著下游銷量的不斷提升，新能源汽車核心零部件將最具確定性，因此建議關注新能源汽車熱管理領域核心標的。同時，隨著汽車智能化、電動化的不斷推進，具備整車廠Tier1資源和產品技術優勢的車載電子龍頭有望成為智能駕駛落地的入口，享受智能駕駛高速增長的紅利。

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