華業(yè)資本5億債券實質(zhì)性違約 重倉債基5天跌幅超6%

每經(jīng)記者 聶虹    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

近日，深陷百億級“蘿卜章”事件的華業(yè)資本，繼股價腰斬之后債券也爆出問題。10月15日晚間，“17華業(yè)資本CP001”短融債公告稱，截至2018年10月15日營業(yè)終了，公司未能籌集到期償付資金，“17華業(yè)資本CP001”不能按期足額償付，已構(gòu)成實質(zhì)性違約。

基金半年報顯示，截至6月30日，九泰久鑫重倉持有“17華業(yè)資本CP001”，占該基金資產(chǎn)凈值的8.19%。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，該基金國慶長假后的凈值波動較大，10月9日~15日每日跌幅均超過1%，5個交易日內(nèi)合計下跌6.68%。

華業(yè)資本5億短債違約

公開資料顯示，“17華業(yè)資本CP001”由北京華業(yè)資本于2017年10月12日發(fā)起，銀行間市場清算所托管，民生銀行主承銷，發(fā)行規(guī)模為5億元。按照合同約定，該只債券發(fā)行價格為100元，票面利率為7.2%，于2018年10月13日到期一次性還本付息。

國慶長假前，該只債券的評價和估值狀況尚無任何異樣。從評級來看，東方金誠對該只債券的首次評級為A-1，這一評級一直維系到9月底。9月30日，評級機構(gòu)首次將其信用評級下調(diào)至A-3。就在國慶長假后的五天時間里，其評級兩度被下調(diào)，10月15日東方金誠給出的評級已為D。此外，其主體評級也在半個月不到的時間里由AA三度下調(diào)，東方金誠10月15日已公告將其下調(diào)至C。

對債券而言，評級的下調(diào)幾乎與估值同步。Wind數(shù)據(jù)顯示，“17華業(yè)資本CP001”的中證估值自2017年10月發(fā)行以來，持續(xù)升高，截至今年10月8日，其全價估值一路上升至106.93元。而隨著華業(yè)資本公告“17華業(yè)資本CP001”本息償付存在不確定性，該債次日的中證估值全價被調(diào)為71.89元，大跌超過30%。

對于這樣一只一年期短債會發(fā)生違約，有基金分析人士表示有些驚訝，“一般來說，超短債因為期限很短，所以評級機構(gòu)會去看它的短期流動性情況，而且企業(yè)短期負債情況不會突然惡化。”

發(fā)行方股價9天遭腰斬

那么，為什么這只短債會突然爆出違約？

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，“17華業(yè)資本CP001”的發(fā)行方華業(yè)資本原本是一家地產(chǎn)公司，幾年前，該公司向金融和醫(yī)療健康領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，從事投資管理、項目投資、健康咨詢服務(wù)等業(yè)務(wù)。

9月25日，華業(yè)資本公告稱，其子公司西藏華爍通過北京景太龍城投資的應(yīng)收賬款出現(xiàn)逾期，并觸發(fā)西藏華爍履行差額補足義務(wù)。截至9月25日，該筆應(yīng)收賬款業(yè)務(wù)累計出現(xiàn)逾期未回款的金額為8.88億元，占2017年底公司凈資產(chǎn)的13.06%。需要一提的是，這些債務(wù)是恒韻醫(yī)藥這家公司受讓出來的。

債務(wù)逾期并不令人驚奇，但該公司9月27日公告的消息卻讓人嘩然。公告顯示，因為賬款逾期，該公司派出律師和追債小組向債務(wù)人出示《債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》時，債務(wù)人否認存在該協(xié)議中所列債務(wù)，并指出相關(guān)文件上公章系偽造。

該公司聘請的律師認為，恒韻醫(yī)藥涉嫌偽造印章，虛構(gòu)與醫(yī)院的應(yīng)收賬款債權(quán)交易的可能。若情況屬實，那么其存量應(yīng)收賬款將面臨部分或全部無法收回的風(fēng)險。公告顯示，華業(yè)資本現(xiàn)有101.89億元的應(yīng)收賬款，且全部是從恒韻醫(yī)藥受讓取得。

公開信息顯示，涉嫌用“蘿卜章”虛構(gòu)債權(quán)轉(zhuǎn)賣給上市公司的恒韻醫(yī)藥，其實際控制人即為華業(yè)資本的二股東李仕林。據(jù)悉，目前李仕林尚處于失聯(lián)狀態(tài)。百億級“蘿卜章”事件爆發(fā)后，華業(yè)資本股價大跌，連續(xù)7天跌停。9月27日~10月16日，股價從6.74元跌至3.04元，跌幅達54.90%。

重倉債基5天跌幅逾6%

截至今年6月30日，共有30家公募基金持有華業(yè)資本，但總體而言規(guī)模不大，持倉比例未超過2%，算是避開一劫。雖有超過10只基金二季度末持有該只個股，但重倉的只有一只，而經(jīng)過三季度的調(diào)整，該只基金倉位或許也有變化。

那么，是否有基金配置了華業(yè)資本發(fā)行的相關(guān)債券呢？

基金半年報顯示，截至6月30日，九泰基金旗下一只債券型基金重倉持有了“17華業(yè)資本CP001”，持券數(shù)量占其發(fā)行量的2.01%；這只債券是該基金的前五大重倉債券，占基金資產(chǎn)凈值8.19%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，重倉該債券的九泰久鑫國慶長假后的凈值出現(xiàn)較大波動，10月9日~15日的單日跌幅均超1%，5個交易日內(nèi)合計下跌6.68%。這一波動，或與“17華業(yè)資本CP001”有關(guān)。記者就這一事實與九泰基金聯(lián)系，截至發(fā)稿，暫未得到回應(yīng)。

據(jù)了解，九泰久鑫成立于2016年12月，最新規(guī)模為8693萬元，機構(gòu)投資者占比達83.6%，目前開放申購與贖回。數(shù)據(jù)顯示，10月8日，該基金凈值為1.003元；10月9日，跌破面值，較前一日下跌1.5%；隨后4個交易日分別下跌1.42%、1.44%、1.46%和1.06%。

“遇到‘踩雷’債基，特別是相關(guān)債券已經(jīng)實質(zhì)違約的，現(xiàn)在退出意義已經(jīng)不大了。”華南某基金分析師表示，“如果重倉的其他標的信用和業(yè)績不錯還是可以持有，但如果重倉標的的資產(chǎn)負債情況一般就要小心了。”