控股股東子公司出資11億當接盤俠 *ST地礦前三季扭虧保殼現曙光

每經記者｜ 彭斐    每經編輯｜張海妮    

圖片來源：視覺中國

已經連虧兩年、走到暫停上市邊緣的*ST地礦（000409，SZ），經過三季度的資產倒手后，終于看到了保殼的曙光。

10月12日，*ST地礦披露業績預告，在公司今年上半年仍虧損1.79億元的情況下，前三季度預計可實現扭虧為盈，盈利額約4000萬~6000萬元。不過，這家在2016年、2017年連續虧損的公司，能夠在2018年前三季度扭虧為盈，靠的并不是經營上的起色，而是控股股東一方的出手，才讓*ST地礦看到了保殼的曙光。

上半年剛結束，*ST地礦即于7月1日披露擬進行重大資產重組，該次重大資產重組計劃以約11億元的價格轉讓旗下三處鐵礦資產。

《每日經濟新聞》記者注意到，該次重組所涉及的3家公司均為虧損資產，而在此次交易中充當接盤俠的山東地礦集團投資有限公司（以下簡稱地礦投資），則是上市公司控股股東山東地礦集團的全資子公司。

在一位券商人士看來，控股股東方面的出手，為*ST地礦的保殼奠定了基礎，但剝離主營業務后，公司面臨的轉型仍可能有不可避免的挑戰。

地礦投資11億買虧損資產

“報告期內，受市場行情低迷及財務費用負擔較重影響，公司經營業務依舊虧損。”*ST地礦在業績預告中的表述，直接說明其扭虧另有原因。

事實上，公司在8月31日公布的2018年半年報顯示，*ST地礦上半年實現營業收入6.62億元，同比減少26.56%，歸屬上市公司股東的凈利潤-1.79億元，同比下降148.89%。

在此之前，*ST地礦在2016年、2017年已經連續虧損，想在今年第三季度扭虧為盈，其難度可想而知。但若*ST地礦2018年不能扭虧為盈，將面臨股票暫停上市的風險。

面對這樣的壓力，*ST地礦也開始變著法子尋找解決辦法。事實上，相比于經營業務短時間內有所起色，變賣資產顯然更能解燃眉之急。

6月28日，*ST地礦通過了《關于公司擬進行重大資產出售的議案》等相關議案，開始著手準備出售公司的三項資產，將通過在山東產權交易中心公開掛牌方式出售淮北徐樓礦業有限公司（以下簡稱徐樓礦業）100%股權、婁煩縣魯地礦業有限公司（以下簡稱婁煩礦業）100%股權、山東盛鑫礦業有限公司（以下簡稱盛鑫礦業）70%股權。

《每日經濟新聞》記者查閱相關文件發現，*ST地礦出售的3家公司均為虧損資產。2017年，徐樓礦業、婁煩礦業及盛鑫礦業凈利潤分別為-3484.7萬元、-1392.24萬元及-387.25萬元；今年一季度凈利潤分別-1049.51萬元、-488.23萬元及-343.71萬元。

不過，盡管有著“礙眼”的虧損，但這并不妨礙三家礦業的評估價值大增——合計賬面價值為2.92億元，預估值為11.09億元，增值率為279.68%。

7月26日，地礦投資控股股東山東地礦集團作出《股東決定書》，同意地礦投資出資收購山東地礦及其全資子公司魯地投資所持有的徐樓礦業100%股權、婁煩礦業100%股權和盛鑫礦業70%股權。

9月12日，*ST地礦公布了《重大資產出售暨關聯交易報告書（草案）（修訂稿）》（以下簡稱《草案》），經國有產權公開掛牌確定的最終交易價格合計為11.09億元，與評估值一致。

在一個月后，*ST地礦在前三季度業績預告中稱，2018年第三季度扭虧主要原因為公司實施重大資產出售。截至2018年9月30日，交易各方已簽署《資產交割確認書》并辦理完成標的公司股權過戶工商變更等手續，公司于2018年第三季度確認該交易事項投資收益。 

下半年經營形勢依舊嚴峻

在披星戴帽前，*ST地礦也叫山東地礦，顧名思義，礦產類業務也是其主營業務。這家公司此前一共擁有徐樓礦業、婁煩礦業、太平礦業和盛鑫礦業4座鐵礦礦山。

上述三座鐵礦礦山被轉讓之前，太平礦業控股權去年已經轉讓，截至9月底，上市公司旗下的鐵礦業務幾乎全部出清。

一位券商人士向《每日經濟新聞》記者稱，這次資產出售將為*ST地礦帶來超過10億元的資金，有利于緩解上市公司資金壓力，還可避免2018年再次出現虧損，免除股票暫停上市風險。

*ST地礦稱，通過本次交易將持續嚴重虧損的鐵礦石采選業務項目剝離出山東地礦，有利于加快公司業務轉型，集中資源發展主營業務，增強抗風險能力。

對此，金聯創市場分析師弭澎琦向《每日經濟新聞》記者表示，相比于進口鐵礦石，國內礦山成本明顯偏高，山東地礦出售礦山資產，也可以看作是止血之舉。

在《草案》中，*ST地礦稱，通過本次重大資產重組，公司將持續虧損的鐵礦石采選業務剝離出上市公司，有利于加快公司業務轉型。未來公司將充分利用上市公司融資優勢，借助資本市場，尋找有利于上市公司發展的業務，進行業務拓展和產業延伸，進一步改善公司的經營狀況，提高上市公司資產質量，增強公司的持續盈利能力。

值得注意的是，在上述交易完成后，山東地礦將逐步退出鐵礦石的生產及銷售業務，主營業務集中于油品加工貿易、輪胎制造、醫藥制造和貴金屬采選。

在上述券商人士看來，雖然剝離了鐵礦石業務，但山東地礦主營業務依舊分散，且在盈利能力不強的情況下，對上市公司的長久經營是重大挑戰。

在2018年半年報中，*ST地礦在經營情況討論與分析中提到：非礦板塊受流動資金緊張制約、原材料價格上漲等因素影響，盈利能力不足。

在具體分行業中，*ST地礦稱，生物制藥、特種輪胎加工等加工制造業上游主要原材料價格同比上漲幅度較大，企業利潤空間被進一步壓縮；醫藥零售業因政府拆違致使多家盈利情況較好的老店關閉，因拆違致使門店房租上漲、本年度新增財務費用、員工社保上漲等因素導致新開門店虧損。

也就是說，在上半年均處于停產檢修和基建階段、未實現銷售收入的鐵礦資產被出售后，*ST地礦其他所剩板塊的經營情況也非常嚴峻。