首家券商系融資租賃公司擬赴港上市！海通恒信的業績能否超過銀行系同行？

每經記者｜劉海軍    每經實習記者｜李一瑋    每經編輯｜何劍嶺    

圖片來源：攝圖網

首家券商系融資租賃公司擬赴港上市！

近日，海通恒信國際租賃股份有限公司（下簡稱“海通恒信”）發布聆訊后資料集，申請在港交所主板上市。作為海通證券旗下的融資租賃業務平臺，截止今年6月末，海通恒信的總資產達到700億元，2018年實現凈利潤6.51億元，與去年同期持平。

海通恒信是海通證券2014年收購所得，券商系融資租賃公司的代表還有國泰君安融資租賃（上海）有限公司和光大幸福國際租賃有限公司。不過，有券商人士向火山君（微信公眾號：huoshan5188）表示，借著母公司在資金和客戶方面的優勢，海通恒信表現尚可，但和銀行系融資租賃公司相比仍有一定距離?；鹕骄殚喣陥笮畔l現，2018年上半年，工銀租賃實現凈利潤14.51億元，交銀金融租賃實現凈利潤13.52億元。

海通恒信擬赴港上市

9月24日晚間，海通恒信發布聆訊后資料集，申請在港交所主板上市。聯席保薦人為海通國際、中金香港證券、花旗和招銀國際。

圖片來源：海通恒信聆訊后資料集

在資產質量方面，截至2015年、2016年、2017年、2018年6月30日，海通恒信的生息資產不良資產率分別為1.27%、1.10%、0.93%及0.95%。某融資租賃行業專業人士解釋到：“這個不良率算是不錯的水平。金融租賃不良率一般在1%左右，融資租賃不良率3~4%。”

在凈利潤方面，海通恒信由2015年的5.31億元增長至2017年的12.51億元，復合年均增長率達53.5%，2018年實現凈利潤6.51億元，與去年同期持平。

圖片來源：海通恒信聆訊后資料集

在具體業務方面，海通恒信提供融資租賃（包括直接租賃和售后回租）、經營租賃、保理、委托貸款及其他貸款和咨詢服務。其中，收入的大部分是由融資租賃業務產生的，自2015年以來，融資租賃收入占總收入的比重一直在70%左右。而以應收融資租賃款計，售后回租模式產生的應收融資租賃款占比自2015年以來一直維持在90%以上。上述業內人士向火山君（微信公眾號：huoshan5188）繼續解釋到：“絕大部分融資租賃公司都是以售后回租為主要業務。”

圖片來源：海通恒信聆訊后資料集 

在經營租賃業務中，海通恒信目前僅開展飛機租賃業務。火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，海通證券2018年的半年報顯示，海通國際證券集團有限公司下屬子公司有多個注冊及營業地在愛爾蘭的公司，業務性質多為飛機租賃特殊目的主體。

同時，海通恒信保理業務收入占總收入的比例保持持續小幅增長，已經由2016年的2.8%攀升至今年上半年的11.8%。

海通恒信“出身名門”

上述業內人士在得知海通恒信擬赴港交所上市的消息后直言：“股東背景比較強。”

在與海通證券的關系一項，海通恒信表示，海通國際控股是海通證券重要的境外業務平臺，根據海通證券海外戰略部署的安排進行海外收購和資本運作，旗下附屬公司包括海通國際證券集團、海通恒信金融、海通銀行等。而海通恒信之所以能夠獨立于海通證券，是因為業務割分清晰、財務獨立、董事及管理層的獨立性和營運獨立。

事實上，海通恒信屬于券商系融資租賃公司，券商系融資租賃公司是指券商的融資租賃附屬公司。海通恒信的前身是恒信金融租賃有限公司，于2014年被海通證券收購全部股權，是我國首家券商系融資租賃公司，海通證券間接持有海通恒信100%的股份。

火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，海通證券在2017年上半年審議通過了海通恒信擬分拆獨立上市的議案，公開發行境外上市外資股（H股）并在港交所主板上市。在2017年6月21日，海通恒信取得了證監會出具的行政許可申請受理通知書。

海通證券在2018年半年報中寫道：“公司主要業務有財富管理、投資銀行、資產管理、交易及機構、融資租賃等。”由此看來，融資租賃已是海通證券主要業務之一。同時海通證券也在2018年的半年報中表明：“海通恒信H股上市工作正在穩步有序地推進。”

除了海通恒信外，券商系融資租賃公司的代表還有國泰君安融資租賃（上海）有限公司和光大幸福國際租賃有限公司。而在某券商人士看來：“融資租賃業務實質上是信貸業務，券商更擅長的是信息中介和通道業務，相比之下，銀行系的融資租賃公司稍顯優勢。”火山君（微信公眾號：huoshan5188）查閱年報信息發現，2018年上半年，工銀租賃實現凈利潤14.51億元，交銀金融租賃凈利潤13.52億元。