聯通集團小股東擬減資引猜想 和電信合并概率不大

日前，聯通集團擬啟動減資相關事宜，再次引發市場對于聯通集團的遐想。

8月17日晚間，中國醫藥以及中信國安先后披露公告，稱中國醫藥以及中信國安子公司擬全額減資所持聯通集團股權。據了解，共計11家聯通小股東接到了減資通知。

此舉引發市場猜測，有分析人士對《證券日報》記者表示，對于中國醫藥等公司而言，投資聯通無法與上市公司本身主業形成業務以上的協同，不如將資金撤回投向主業。對于聯通集團而言，優化股東結構有利于聯通集團整體上市。但亦有知情人士對《證券日報》記者表示，不認可聯通集團整體上市的說法。

聯通集團方面則對《證券日報》記者表示，聯通此前就在推動小股東減資，此次減資也屬于“常規化的事情”，與市場上猜測的電信聯通合并無關。

兩公司預計獲收益2.3億元

8月17日晚間，中國醫藥披露公告，稱收到聯通集團相關文件通知，聯通集團擬啟動減資相關事宜，中國醫藥董事會同意公司全額減資所持聯通集團股權。無獨有偶，中信國安亦披露公告稱，公司所屬全資子公司國安通信目前持有聯通集團8861.51萬股股權，占比約0.08%。根據國務院國資委對聯通集團法人股股東減資退出事項的安排，國安通信擬向聯通集團轉讓所持其全部股權。

據媒體報道，共計11家小股東收到了減資通知，《證券日報》記者亦從中信國安處證實了該說法。資料顯示，中國醫藥以及中信國安以外，聯通集團的小股東還有中國華能集團有限公司、國網信息通信產業集團有限公司、中國銀行股份有限公司、中華通信系統有限責任公司、華潤股份有限公司、招商局集團有限公司、中國信達資產管理股份有限公司、中國中化股份有限公司、上?？萍紕摌I投資股份有限公司。據了解，國資委持有聯通集團98.44%的股份，11家小股東共計持有聯通集團1.56%的股份。

出售聯通集團資產或使兩家上市公司獲益匪淺。據中國醫藥披露的數據顯示，按照聯通集團初步方案測算，公司全額減資所持股權并扣除相關稅費后預計取得凈收益約為1.7億元，約占公司2017年度經審計歸屬于上市公司股東的凈利潤的13%。中信國安方面亦透露，此次交易公司預計獲得收益6381.75萬元。

電信分析師付亮對《證券日報》記者指出，小股東的存在一方面可能會使聯通集團在制定決策方面流程更為復雜，另一方面部分小股東的主營業務與聯通集團并不能構成業務協同效應，“不如將資金撤回投向主業”。

減資引發市場聯想

聯通集團的小股東減資事宜引發市場猜測。

談及小股東減資，聯通集團方面對《證券日報》記者表示，聯通此前就在推動小股東減資，此次減資也屬于“常規化的事情”，與市場上猜測的電聯合并無關。亦有業內人士猜測，此舉或意在推動聯通集團整體上市。

在付亮看來，聯通集團減資或意在優化股東結構，推動集團整體上市。付亮進一步指出，從歷史原因來看，聯通集團是國資委旗下的“另類”，股權結構較為復雜。與聯通集團相比，中國移動集團和中國電信集團都由國資委100%控股。付亮指出，隨著股權結構更加清晰，聯通集團未來或將與上市公司中國聯通合并上市。但亦有知情人士對《證券日報》記者表示，不認可集團整體上市的說法。

此外，聯通集團小股東減資的動作也引發市場對于電信、聯通合并的猜想，但付亮認為，小股東減資與電信聯通合作沒有必然聯系。付亮進一步指出，一方面來看，與中國移動集團相比，電信、聯通體量都相對較小，即便合并也無法與移動抗衡，因此合并意義不大，聯通引入混改也導致電信、聯通的合并越來越遠；另一方面，如果電信、聯通合并，3個通信運營商變為2個，中國鐵塔將減少一個大客戶，或將因此受損。談到電信聯通合并的猜想，上海社科院互聯網研究中心首席研究員李易亦直言：“電信、聯通合并不太可能”。李易認為，與海外市場相比，“我國通信運營商數量較少，從進一步開放電信業的角度來講不會逆市場而行。”

李易同時解釋，小股東的減資或許釋放了一種國資委支持聯通進一步混改的信號。李易表示，此前中國聯通引入民營資本與部分互聯網公司開展合作，此舉提升了中國聯通的吸引力，并推動了客戶數量的增長與業績的上行。此次聯通集團股權集中，或利于中國聯通進一步引入民營資本，尤其是互聯網公司股東。