四川美豐“加倉” ，龍蟠科技“減倉” 車用尿素市場仍在培育期

每經記者｜朱萬平    每經編輯｜宋思艱    

8月13日晚間，四川美豐（000731，SZ）公告稱，公司近期與中國石化潤滑油有限公司（以下簡稱中石化潤滑油公司）簽署《戰略合作協議》，結成戰略合作伙伴關系，雙方擬推動車用尿素在中國的規范發展和廣泛使用，使得國家的排放標準得以落實。14日，四川美豐盤中一度上漲6.68%，當日收漲3.42%。

《每日經濟新聞》記者注意到，在四川美豐宣布擬加碼車用尿素領域時，也有企業似乎在該領域收縮戰線；今年6月，由于車用尿素項目毛利率跌勢難止，剛上市一年多的龍蟠科技（603906，SH）宣布變更募集資金投向。

四川美豐加碼車用尿素

在四川美豐與中石化潤滑油公司簽署的《戰略合作協議》中，雙方合作協議中的主要合作內容圍繞車用尿素溶液、船用尿素、車輔產品等方面，合作期限3年。

所謂車用尿素，是一種以高純度尿素和水為原料配制而成的水溶液（尿素濃度為32.5%）。該尿素溶液可將柴油發動機排放的有害的氮氧化物轉換成無害的水蒸氣和氮氣，能有效降低柴油發動機的尾氣污染物排放。

根據協議，在車用尿素溶液方面，四川美豐為中石化潤滑油公司提供OEM貼牌生產服務，后者將優先采購四川美豐生產的產品；雙方擬在車用尿素溶液的重要區域設立生產廠、配送中心共同推動車用尿素加注站的市場布局等。

四川美豐表示，本次簽訂的協議為框架性質的戰略合作協議，對公司2018年度業績不構成重大影響。但通過與中石化潤滑油公司達成戰略合作關系，有利于優勢互補，提升公司在環保板塊的競爭實力，促進公司發展。

以尿素、復合肥、車用尿素等為主要銷售產品的四川美豐近年業績大幅下滑。2013年~2017年，公司營收分別為57.68億元、47.69億元、39.28億元、23.7億元和25.28億元。公司業績整體出現下滑，公司也需要開拓新的業務增長點。

不過，近年來四川美豐的車用尿素業務整體呈現增長態勢。2013年~2017年，公司車用尿素營收分別為5432萬元、1.15億元、5215萬元、7157萬元和1.33億元。

市場仍處于培育階段

被資本青睞的車用尿素一度被視為未來前景廣闊的投資領域，在四川美豐加碼的同時，也有企業因車用尿素效益下滑而“悄然退場”。

2018年6月，龍蟠科技（603906，SH）宣布更改原用作車用尿素的募集資金，并終止原“新建年產20萬噸柴油發動機尾氣處理液（車用尿素）項目”。

龍蟠科技方面稱，“公司預計未來受原材料成本上升及行業競爭加劇等因素的影響，車用尿素業務毛利率將進一步下降。”數據顯示，龍蟠科技車用尿素產品毛利率由2016年的47.97%下降為2017年的36.63%，2018年一季度繼續下降為27.23%。

同龍蟠科技一樣，四川美豐車用尿素近年來的毛利率也整體有所下滑，根據公司財務數據顯示，2013年~2017年，公司車用尿素毛利率分別為26.07%、19.75%、24.39%、13.46%和23.41%。

在今年6月回復深交所的問詢函中，四川美豐曾解釋稱：由于車用尿素是近些年隨著國家治理霧霾而推出的新產品，屬于新興產業，目前市場尚處于培育階段，其消費群體主要是柴油車用戶，該產品也是我公司調整產品結構的重要方向，其毛利稍低是正常的。

（實習生嚴斯宇對本文有貢獻）