7月貨幣供應增速觸底回升 實體經濟融資現轉機

每經記者 張壽林    每經編輯 姚祥云    

圖片來源：視覺中國

8月13日，央行公布7月金融統計數據，7月末，廣義貨幣(M2)余額177.62萬億元,同比增長8.5%，增速比上月末高0.5個百分點，比上年同期低0.4個百分點。M2增速觸底回升，這與下半年以來貨幣政策"保持流動性合理充裕"相呼應，反映出流動性在總體層面有所改善。

初步統計，7月末社會融資規模存量為187.45萬億元，同比增長10.3%，按照可比口徑，增速再創新低。

不過當月人民幣貸款增加1.45萬億元，同比多增6278億元。交通銀行首席金融分析師鄂永健指出，新增貸款超預期，主因政策推動，央行加大資金投放為銀行提供流動性支持，同時支持銀行加大對小微、基建等特定領域投放。

總體來看，鄂永健指出，在政策推動下，融資增速有所回升，對實體經濟支持力度增強。

7月末M2增速比上月末高0.5個百分點

7月末，廣義貨幣(M2)余額177.62萬億元,同比增長8.5%，增速比上月末高0.5個百分點，比上年同期低0.4個百分點；狹義貨幣(M1)余額53.66萬億元,同比增長5.1%，增速分別比上月末和上年同期低1.5個和10.2個百分點；流通中貨幣(M0)余額6.95萬億元,同比增長3.6%。當月凈回籠現金59億元。

當月M2增速觸底回升。6月末，M2增速一度降至8.00%。民生銀行首席研究員溫彬指出，這反映了當前市場流動性總體充裕，市場利率回落，銀行信貸超預期增長，存款派生效應增強，市場流動性狀況好轉。

這背后是近期貨幣政策的持續發力。6月末，央行貨幣政策委員會2018年第二季度例會召開，指出穩健的貨幣政策保持中性，要松緊適度，管好貨幣供給總閘門，保持流動性合理充裕，引導貨幣信貸及社會融資規模合理增長。

6月底，央行安排增加支小、支農再貸款和再貼現限額各500億元，合計1500億元，調整后全國再貸款再貼現的總限額接近1萬億元，并從放寬申請條件、擴展抵質押品范圍、加強精準聚焦、創新借用模式等方面對再貸款申請考核進行簡化優化。同時，將商業銀行單戶授信500萬元以下的小微企業貸款納入中期借貸便利的合格抵押品范圍；支持盤活信貸資源1000億元以上，將小微企業貸款資產支持證券基礎資產由單戶授信100萬元以下放寬至500萬元以下。

7月5日起，央行再下調工行、農行、中行、建行、交行五家國有大型商業銀行和中信銀行、光大銀行等十二家股份制商業銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點，可釋放資金約5000億元，用于支持市場化法治化"債轉股"項目，同時撬動相同規模的社會資金參與。相關銀行要建立臺賬，逐筆詳細記錄市場化法治化"債轉股"實施情況，按季報送人民銀行等相關部門。同時，下調郵政儲蓄銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點，可釋放資金約2000億元，主要用于支持相關銀行開拓小微企業市場，發放小微企業貸款，進一步緩解小微企業融資難融資貴問題。金融機構使用降準資金支持"債轉股"和小微企業融資的情況將納入人民銀行宏觀審慎評估。

社融存量同比增速再創新低

初步統計，7月末社會融資規模存量為187.45萬億元，同比增長10.3%，增速再創新低。6月末該項可比口徑同比增速為10.5%。

從增量來看，初步統計，7月份社會融資規模增量為1.04萬億元，比上年同期少1242億元。其中，當月對實體經濟發放的人民幣貸款增加1.29萬億元，同比多增3709億元；對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣減少773億元，同比多減560億元；委托貸款減少950億元，同比多減1113億元；信托貸款減少1192億元，同比多減2424億元；未貼現的銀行承兌匯票減少2744億元，同比多減707億元；企業債券凈融資2237億元，同比少384億元；非金融企業境內股票融資175億元，同比少361億元。

社會融資規模存量同比增速10.3%，再創新低。民生銀行首席研究員溫彬指出，表明仍受委貸、信托等表外融資下降拖累，隨著資管新規和銀行理財新規落地，表外融資變動趨向平緩，有利于社融增速保持平穩。

7月末人民幣貸款余額130.61萬億元，同比增長13.2%，增速比上月末高0.5個百分點，與上年同期持平。當月人民幣貸款增加1.45萬億元，同比多增6278億元。分部門看，住戶部門貸款增加6344億元，其中，短期貸款增加1768億元，中長期貸款增加4576億元；非金融企業及機關團體貸款增加6501億元，其中，短期貸款減少1035億元，中長期貸款增加4875億元，票據融資增加2388億元。

新增貸款大幅上升，鄂永健指出，新增貸款超預期，主因政策推動，央行加大資金投放為銀行提供流動性支持，同時支持銀行加大對小微、基建等特定領域投放。受新增貸款上升的帶動，貨幣供應增速也有所回升。總體看，在政策推動下，融資增速有所回升，對實體經濟支持力度增強。

7月對公中長期貸款增加較多，鄂永健判斷，估計以小企業和基建為主，說明政策推動效果明顯，但當月票據融資較多，也說明融資需求并不是很強勁，后續隨著相關政策陸續發力，預計會帶動融資需求，未來融資增長或可期。