單日暴增千億市值！中石油創近三年最大漲幅，券商：油價有望沖百

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油價持續上漲刺激相關個股爆發

截至5月18日18：30分，布倫特油（ICE Brent，簡稱“布油”）價格上漲0.45%至79.61美元，而在5月17日布油盤中一度突破80美元。自2月13日創階段新低后，布油至今漲幅已近30%，2017年6月反彈以來也幾近翻倍。

相應的，在3月26日上市的國內原油期貨品種近期表現也不俗，原油指數5月18日也創出新高，自4月9日以來漲逾 兩成。

油價持續上漲效應終于在股市得到體現。

5月18日，A股與港股的相關油氣油服板塊大幅飆升。A股市場中的“兩桶油“齊飛，海油工程、中油工程、通源石油等逾十股批量漲停。

其中，中國石油A股大漲7.33%，創出近三年單日最大漲幅，其H股也大漲6.37%，領漲港股能源板塊。

不考慮匯兌等因素粗略估算，中國石油周五總市值環比前一日增長近1000億元，對上證綜指的上漲貢獻了約9個點，占上證綜指全天39點漲幅的近四分之一。

不過，龍虎榜顯示，機構對于當天批量漲停的油氣油服個股分歧較大。

海油工程獲兩機構席位大舉買入1.15億元的同時，遭三機構賣出約7500萬元。杰瑞股份被兩機構買入5000余萬元之際，也被四機構減持近4500萬元。而機構對于已連續漲停的中油工程則呈凈賣出狀態，三機構席位買入中油工程3854萬元，兩機構席位賣出7836萬元。

此外，在港的中石油、中石化分別獲南下資金凈流入3.61億港元、8500萬港元。

聯訊證券看多油價沖百

油價上漲并不是新鮮事。本輪國際原油價格上漲始于2017年6月，在全球經濟逐漸復蘇、OPEC限產、中東地緣政治等諸多因素共同作用下，油價持續上行，今年1月底，國際油價一度升至70美元附近。2月初，隨著美國鉆機數暴漲、原油產量快速增加，國際油價一度大跌，但在2月中旬以后再度企穩回升，特別是在5月9日美國退出伊核協議并重啟制裁，地緣政治風險驟然上升，布油價格持續上漲，并一度突破80美元。

對于國際油價的后市，自去年下半年堅定看漲的聯訊證券依然持樂觀判斷。聯訊證券首席策略分析師朱俊春在接受e公司記者采訪時指出，去年開始的這波油價上漲受供需、地緣、金融等多利好因素交錯推動，從中期看仍處于上升過程中。

朱俊春稱，如果恢復伊朗制裁，伊朗原油產量短期將下降 50-100 萬桶，在去庫存和全球原油供需緊平衡的背景下，供給的邊際減少更容易引發油價的飆升，“預計今年國際原油的價格波動中樞在80美元左右，未來油價有望逼近 100 美元大關。”

朱俊春還指出，特朗普宣布退出伊核協議，意味著美國的地緣政治戰略再度“回歸中東”，油價上漲也符合美國的石油戰 略和歐佩克的利益。

天風證券的最新觀點與之趨同。天風證券認為，油價上漲符合共和黨和特朗普支持者的利益，也有利于鞏固特朗普政府的執政基礎，美國政府傾向于油價上行。參考歷史情況來看，干涉中東地區對于油價的推升效果非常明顯，而共和黨總統執政期間明顯更為“好戰”，更容易造成油價的陡峭上行，預計70~80 美金/桶油價水平（Brent）已經成為基準情形。

方正證券固定收益首席分析師楊為敩也預計原油價格有望繼續走升，布油價格的下一個目標區間是 84-92 美元/桶。

不過，也有行業分析師相對謹慎。山西證券石化行業分析師程俊杰認為，高油價背后仍有不確定性。程俊杰對e公司記者表示，國際油價的波動也是一種博弈，短期地緣政治因素提高了風險溢價，但未來中東地區局勢有不確定性，此外，6月可能召開的OPEC減產會議與美國制裁伊朗的執行力度，都需要繼續跟蹤。

高油價下產業鏈機會探尋

石油作為大宗商品之王，是現代社會最重要的工業能源和化工原料，價格波動通過產業鏈牽動著諸多行業。盡管當前業內人士對于油價能否持續走高有一定分歧，不過，持續攀升的油價會使哪些行業受益或受損，市場早有共識。

綜合來看，最直接受益的行業是石油開采行業，油服與油氣設備板塊則滯后一至兩年受益。在我國當前成品油定價機制下，煉油行業會受益于溫和的油價上升，但油價過高時，成品油定價開始減扣加工利潤率，價格向下游傳導受阻，會損害煉油企業盈利能力。

化工產業鏈也是上游受益、下游受損，上游 PTA、聚酯類企業將受益，但下游特別是競爭激烈、議價能力弱的行業，不能轉嫁高油價成本，利潤更容易被擠壓。

從替代產業角度來看，原油價格上漲，利好煤化工、PDH、乙烷裂解等，對代品煤炭及天然氣價格也會有一定的支撐作用。

此外，油價上漲使消費端受壓，特別是對以燃油為主要原料的交通運輸業影響較大，不利于航空公司等。

一般來說，油價上漲會推動PPI上漲，最終會傳導至CPI。不過，目前對于油價上漲是否會帶來通脹壓力，業內人士似乎并不是太擔心。民生證券楊為敩表示，從投入產出表的角度，原油價格只對燃油這一項影響較大，同時國內成品油形成機制有利于穩定油價的傳導，另外，隨著服務業影響增大，工業原材料對非食品的成本占用在不斷減少，原油價格的彈性也日漸式微。楊為敩認為，原油價格即使后續漲至 80 美元一線，對 CPI 的總影響也不超過 0.18%。

來源：e公司官微（ID：lianhuacaijing） 記者：朱雪蓮

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