液化天然氣價格半月上漲46.5% 分析人士：中上游受益漲價

每經記者｜謝振宇 實習記者 胥帥    每經編輯｜任芷霓    

圖片來源：CFP

去年底的“煤改氣”，使得液化天然氣價格暴漲。隨著供暖旺季的結束，液化天然氣價格在今年春節后有所回落。但在經歷低迷期之后，液化天然氣價格在5月之后重抬漲勢，景氣程度直逼去年。據生意社數據，5月1日至5月16日這短短半個月時間，液化天然氣價格大漲46.5%。

盡管產品價格上漲，但全產業鏈并非“雨露均沾”。記者查閱天然氣相關產業鏈的年報數據發現，天然氣開采、運輸、LNG儲氣站等中上游企業受益明顯，但下游燃氣公司卻難言提升。究其原因，下游燃氣公司要受民用天然氣政府定價等因素影響。

天然氣市場結束低迷

生意社數據顯示，5月16日，液化天然氣參考價為4418.75元/噸，與5月1日(3016.25元/噸)相比，上漲了46.5%。值得一提的是，今年的前4個月，國內液化天然氣價格持續低迷，全年最大跌幅甚至超過50%，價格已被腰斬。

而5月1日之后，液化天然氣價格如火箭般躥升，一改年初的低迷表現。

《每日經濟新聞》記者注意到，盡管過去液化天然氣價格低迷，但進口增速絲毫不減。國家統計局數據顯示，今年4月份，中國天然氣進口682萬噸，同比增長34.2%。而中國天然氣進口已連續7個月保持30%以上的高速增長。去年4月，天然氣進口當月增速僅有8.8%。

事實上，液化天然氣市場火爆是始于去年9月。自去年9月5日觸及全年低點之后，液化天然氣價格在12月25日達到最高峰，全年上漲價格超過了100%。液化天然氣市場火爆主要是受“煤改氣”刺激天然氣需求、供暖季等多個市場要素影響。后隨著天然氣供應量增加，高位的天然氣價格開始出現回落。

經歷年初低迷后，目前天然氣市場大有復制去年場景的跡象。但眼下并非供暖季，為何天然氣價格又卷土重來？

生意社液化天然氣分析師稱，受上游儲氣以及限氣影響，管道氣供應趨緊，價格走高。加之后期受青島峰會影響，下游有意提前存貨，廠家出貨順利，短期內液化天然氣價格或將繼續走高。

下游企業業績增幅小

天然氣價格火爆，相關產業鏈也會受益。在去年11月，貴州燃氣（600903，SH）、佛燃股份（002911，SZ）、廣匯能源（600256，SH）等眾多天然氣概念股遭遇熱捧，股價飛漲的場景仍歷歷在目。然而若涉及到業績層面，天然氣產業鏈相關企業的受益程度并非是“雨露均沾”。

“上游開采環節，包括勘探和開發、中游LNG儲氣站和運輸環節這兩個是最為受益的。”一位長期關注能源行業的私募投資總監表示，他一直看好天然氣行業，但主要看好的還是中上游，“你可以去看去年的年報，去年跟隨天然氣價格，業績呈現爆發性增長的企業就是被證實的。這部分基本上都來自中上游。”

《每日經濟新聞》記者翻閱相關公司年報發現，在A股，位于中上游環節的天然氣企業并不多，最為著名的則是“巨無霸”中國石化（600028，SH）。中國石化去年實現營業收入2.36萬億元，同比增長22.23%；扣非后凈利潤為455.82億元，同比增長53.4%。而中游LNG分銷儲運環節的企業，例如廣匯能源（600256，SH），2017年實現營業收入81.37億元，同比增長94.01%；扣非后凈利潤為7.47億元，同比大增5996.91%。

但在去年天然氣概念股炒作中，貴州燃氣、佛燃股份、重慶燃氣（600917，SH）等下游燃氣公司的炒作可謂兇猛，貴州燃氣最高更是上漲到37.49元/股。然而“潮水退去之后才知誰在裸泳”，盡管天然氣價格上漲，但大部分下游燃氣公司去年的主營業績增長幅度并不大。譬如深圳燃氣（601139，SH）扣非后凈利潤為8.54億元，同比增長13.2%；佛燃股份扣非后凈利潤為3.46億元，同比增長1.97%；重慶燃氣扣非后凈利潤為3.33億元，同比增長0.87%。

“天然氣是公用事業，民用天然氣還存在政府定價等因素。”上述人士表示。

值得一提的是，下游燃氣公司也在年報中提到這點。重慶燃氣提到，目前重慶市管道天然氣的供應和銷售價格、以及燃氣初裝和安裝業務均實行政府管制。佛燃股份表示，管道天然氣定價政策受物價主管部門調控的風險。目前有關政策對居民供氣實行階梯氣價、價格保持總體穩定。