期貨策略私募3月業績亮眼 股票策略私募轉配醫藥避險

每經記者｜楊建    每經編輯｜謝欣    

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每經記者 楊建 每經編輯 謝欣

近期，A股市場受到貿易爭端以及外圍因素影響而整體表現不佳，但商品期貨市場多數主力品種卻出現單邊走勢，賺錢效應明顯。這也使得3月份管理期貨策略型私募的整體表現最好，程序化期貨產品以4.86%的月平均收益率登上策略型私募的業績榜首。股票策略私募則表現慘淡，3月份平均收益為0.08%，其中10億元規模以上的產品平均收益率為虧損0.72%。《每日經濟新聞》記者注意到，部分股票私募在3月份降低了倉位，增加了防御性品種的配置，醫藥板塊得到私募的青睞。

期貨策略私募3月崛起

據格上理財數據顯示，3月份私募行業平均收益率為0.52%，除組合基金、套利策略外，其余策略型均取得月度正收益。其中管理期貨策略表現最佳，程序化期貨3月份平均收益率為4.86%，其中10億元規模以上的產品3月份收益率為4.31%；主觀期貨3月平均收益率為4.72%，其中10億元以上規模的產品3月份的平均收益率為16.19%。期貨策略型私募整體表現亮眼主要因中美貿易爭端影響下，商品期貨市場多數主力品種出現單邊走勢，市場整體波動率繼續回升，趨勢跟蹤策略賺錢效應明顯。

《每日經濟新聞》記者注意到，近期原油期貨在上海國際能源交易中心掛牌交易，不少私募機構都積極關注該品種，準備等時機成熟推出相關策略型產品。對此有私募認為，原油期貨將增加整個商品期貨市場的活躍度、交易量，也豐富了私募的投資工具。初期可能以中長期策略配置為主，后期還可以進行跨市場、跨品種套利。不過在上市初期，大多都在圍觀，靜待良機。

上述私募還表示，原油期貨將成為資產配置重要的新工具和新手段，便于國內能源產業鏈企業的套期保值和風險對沖，也會成為投機者的最重要交易標的之一。中長期配置策略可能成為上市初期的主要投資手段，包含趨勢追蹤策略，因為這類策略善于捕捉中大級別趨勢行情。

私募為避險選擇醫藥板塊

與期貨策略的表現相反，由于全球對貿易爭端的擔憂，從而導致歐美股市普遍下跌，也使得A股市場的整體表現不佳。而與A股市場相關性較大的股票策略、定向增發、組合基金就表現慘淡，3月份的平均收益率均低于行業平均水平。組合基金更是以虧損0.41%的平均收益率墊底。股票策略私募基金3月份平均收益為0.08%，其中10億元規模以上的私募平均收益為虧損0.72%。

值得注意的是，受到中美貿易爭端等因素影響，部分私募對市場的看法較為謹慎，認為短期以回避風險為主，中長期看好優質成長股的表現。因此在近期降低了一部分倉位，同時在行業配置上選擇了防御性較好的醫藥板塊。對此，廣東謝諾辰陽投資潘怡昌告訴《每日經濟新聞》記者，目前A股上市的醫藥生物公司大部分生產和銷售都在國內，受貿易爭端的影響較小，自然受到市場資金青睞。

潘怡昌還進一步表示，關于醫藥行業的空間，由于中國人口老齡化問題逐年增加，對醫療及藥品需求仍處于上升階段，綜合考慮醫藥股未來前景看好。不過現階段優質的醫藥股估值不便宜，短期內走勢不明朗，中長期走勢則仍然強勁。

瀚信資產基金經理蔣龍告訴《每日經濟新聞》記者，對于A股市場后期走勢，他認為今年整體在金融和實體去杠桿等情況下，對上半年宏觀經濟層面依然維持謹慎觀點。后續獨角獸回歸或有望替代房地產成為下一個資金蓄水池，將助推整體市場情緒。海外方面，中美貿易爭端仍是二季度的主要風險所在，短期會對全球股市造成階段性擾動，時間窗口看1~2個季度。從資金層面看，二季度在國內外不確定因素的擾動下，A股市場上的資金會更偏向于創新藥、軍工、必選消費、半導體、5G等確定性方向。