不懼港匯走低 港股早已走出上漲行情

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 袁東    

每經(jīng)記者 袁東 每經(jīng)編輯 葉峰

進入2018年后，港元兌美元匯率（以下簡稱“港匯”）持續(xù)走低，在上周五（3月9日）已經(jīng)到達了歷史性的7.8439比1。面對港匯的走低，一些較為悲觀的論調(diào)甚囂塵上。

（近期港匯走勢圖，K線上漲表示港元走軟）

面對這些悲觀情緒，香港金融管理局陳德霖則是干脆的表示：“港匯轉(zhuǎn)弱，何懼之有。”

國家隊“收割”對沖基金？

著名財經(jīng)人士葉檀女士在其公眾號上發(fā)表了《葉檀：這件事被嚴重低估 港幣創(chuàng)35年最低 金融戰(zhàn)開打！》的文章。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，葉檀在文章最后著重提出：“想打爆港幣的人，會做噩夢。這場金融戰(zhàn)，內(nèi)地不急，香港也不太著急，估計憋著勁，等機會讓國家隊收割全球?qū)_基金。”

而陳德霖的觀點相信就給出相當?shù)男判摹Ｋ赋觯?ldquo;香港的銀行和金融體系的防震能力已大大提高，香港外匯基金有超過4萬億港元的資產(chǎn)，其中超過八成為外匯儲備，為保障香港金融穩(wěn)定提供強大的后盾。另外，港元貨幣基礎約1萬7千億港元，為資金流出提供極大的緩沖。金管局過去透過多輪逆周期及其他監(jiān)管措施，加強了香港銀行體系的穩(wěn)健。香港能平安渡過2008年的全球金融危機和2011年爆發(fā)的歐債危機，我們有信心香港有能力應付往后資產(chǎn)市場波動和資金外流帶來的挑戰(zhàn)。”

事實上3月7日香港金融管理局才公布了截至2018年2月底香港的外匯儲備資產(chǎn)為4435億美元，相當于香港地區(qū)流通貨幣的7倍多。

小貼士：聯(lián)系匯率制度

香港自1983年以來就采取了港元與美元掛鉤的制度，被稱為聯(lián)系匯率制度。在此制度下，港元兌換美元匯率在7.75至7.85這一區(qū)間內(nèi)波動。在資金流入香港時，港元兌美元匯價不會升越7.75（即是強方兌換保證）。反之，在資金流出，港匯轉(zhuǎn)弱時，金管局會在7.85出手，賣美元、買港元，保持匯率不會跌穿這個弱方兌換保證水平。而聯(lián)系匯率制度的重要支柱就包括了香港龐大的外匯儲備。

此外，從港匯的歷史走勢來看，從2004年以來，港匯一直均在7.75至7.85之間。

不懼港匯走低 港股行情早已走出一年多

對股市造成影響并非匯率一項，香港地區(qū)經(jīng)濟的穩(wěn)定、上市企業(yè)的基本面情況、投資者的情緒等等因素都將對港股市場造成影響。

很簡單，拿2017年的港匯與恒生指數(shù)來對比，就可以發(fā)現(xiàn)至少在去年一年時間里，港匯與股市并沒有正相關聯(lián)系。

（圖為港匯走勢圖，注意：此匯率K線上漲表示港元走弱）

（上圖為同期恒生指數(shù)走勢圖）

而就在這幾天港匯跌至歷史低點時，港股似乎也沒有走低，甚至還繼續(xù)反彈至了今日（3月12日）收盤時的31594點，今日還大漲了598點。

面對港匯的走軟，光大證券表示：“港元大幅走弱無需過度擔心。首先，我們在過往報告中論述，在香港的貨幣體質(zhì)下，有充足的外匯儲備來維持聯(lián)系匯率制度。其次，美元加息前短期利差走擴影響港匯是近年來的常見現(xiàn)象。雖然本次變動較為劇烈，但其邏輯未脫出原有范疇，亦未映射出外資持續(xù)流失的風險加劇。資金面擾動有望在聯(lián)儲完成3月加息后逐步平息。”

而對港股市場的判斷來看，該券商還建議保持對于中資金融藍籌的戰(zhàn)略性配置，并重點關注前期回撤較為明顯，再次顯現(xiàn)明顯估值優(yōu)勢的藍籌標的；關注前期回撤較為明顯的高增行業(yè)板塊（如地產(chǎn)、電子、汽車、汽車銷售）中已重新具有估值吸引力的龍頭標的；建議關注周期、公用板塊中的超低估值的優(yōu)質(zhì)龍頭標的；市場波動風險加大時建議關注防御性較強的醫(yī)藥板塊。