年底流動性趨緊，基金逢低布局績優股

臨近年底，各市場均出現資金面趨緊現象，雖然最近市場有所調整，但是業績為王的市場風格不會輕易改變。多家基金公司表示，明年權益市場有望延續慢牛行情，經濟轉型帶來的成長估值修復有望出現；另外，創新是建立現代化經濟體系的戰略支撐，高技術產業將面臨難得的歷史發展機遇。

風格切換尚未完成

摩根士丹利華鑫基金表示，臨近年底各市場出現了資金面趨緊的現象，關鍵利率大幅上行。央行上調逆回購利率，美聯儲12月的加息也終于落地，無論從貨幣中性趨緊的大環境還是年底效應的小周期來看，流動性進一步松動的可能性不大。

博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，A股的調整現在看來很正常，近階段調整較大的股票是前期漲幅較大的大藍籌。從長期做市經驗看，臨近年底，自然有一個回調的過程，除了股票自身獲利的需求外，債券的調整也會引起資本市場的波動，流動性趨緊，投資情緒會更加緊張，這種情況下也會引發股市的進一步調整。從國際資本市場看，今年美國、歐洲股市走得和中國結構不太一樣，美股科技股漲幅最大，歐洲股市也一樣，中國漲幅較好的科技股有，但數量很少，更多的是一些大家很熟悉的大藍籌股。這意味著，美國已經進入一個新的資本支持的周期，而A股有些個股雖漲得不錯，但是大方向來看，大家更希望市場上漲能依靠新的一波產能周期、技術進步周期。

而博時滬深300指數基金經理桂征輝則表示，風格方面，市場從前三季度的集中大盤逐漸向中盤轉移，但大小盤風格切換尚未完成。行業方面，大金融、傳媒、電子輪番發力，表現搶眼，周期、紡織服裝、商貿等行業表現落后。

業績為王仍是明年主線

關于明年投資布局，長盛基金認為，明年經濟穩中趨緩、通脹溫和上行、貨幣政策穩定、宏觀審慎加強以及財政政策保持積極，在短期資管新規與資金回流美國沖擊結束后，固定收益市場存在結構性機會，權益市場有望延續慢牛行情。行業配置方面，重點關注美好生活、制造強國、鄉村振興和美麗中國等方向。權益產品方面建議布局偏權益類產品、穩健型(回撤相對可控)的藍籌型權益產品以及可投資港股市場的產品。

摩根士丹利華鑫基金表示，市場方面，雖然最近有所調整，但是業績為王的市場風格不會輕易改變。調整中引發的連鎖反應中下跌較多的優質個股值得關注，或是著眼明年布局的良好時機。

桂征輝認為，從經濟基本面來看，預計2018年一季度我國經濟增速平穩略回落，全球經濟大概率延續溫和復蘇。通脹方面，預測CPI略有提高，經濟進入溫和通脹，有助于企業盈利修復；貨幣政策方面，全面寬松可能性很低，貨幣政策保持緊平衡概率較大。行業方面，重點關注高端裝備制造、現代服務、電子、計算機以及通信等行業，注意捕捉市場的結構性行情。

魏鳳春表示，由此前白馬類持股過度集中、樂觀情緒偏多所積累的市場壓力得到相當的釋放，年底A股小幅震蕩概率較大，不建議在這個位置再進一步調低倉位。綜合考慮潛在機會，以及市場現有研究的集中情況，科技、消費板塊中非白馬的板塊值得挖掘和配置。具體來看，A股基本面變化不大，較低風險偏好以及年底流動性緊張可能抑制市場表現。短期來看，市場還將延續低位震蕩局面。建議均衡配置，金融、消費和成長三駕齊驅，周期股因政策面以及情緒面的擾動，短期或難有表現。