資管新規去通道 去年信托公司被動管理業務占65.61%

每經編輯｜陳玉靜    

11月17日，中國人民銀行、銀監會、證監會、保監會、外匯局聯合發布《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見（征求意見稿）》（以下簡稱《征求意見稿》），明確指出消除多層嵌套和通道，要求金融機構不得為其他金融機構的資產管理產品提供規避投資范圍、杠桿約束等監管要求的通道服務。

作為天然的通道方，又是大資管的一員，信托業目前的通道業務（鑒于目前信托業未有一個統一衡量通道業務的統計指標，所以本文所述通道業務數據暫以信托公司披露的被動管理型信托業務的信托資產這一數據衡量）比例如何？

《每日經濟新聞》記者通過對2016年65家披露被動管理型信托業務的信托資產的信托公司統計發現，去年65家信托公司被動管理業務占比的平均值為65.61%，其中占比超90%的有6家，80%以上的有10家。在65家信托公司中，占比最高的為北方信托，高達99.18%。

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65家公司平均占比65.61%

11月17日，央行等部門聯合發布《征求意見稿》，意欲規范當下金融機構的資產管理業務，其中對于去通道更是明文限制。作為天然的通道方，信托業被動管理業務占比究竟如何？對此，《每日經濟新聞》對2016年已披露被動管理業務數據的65家信托公司進行梳理，發現去年信托公司被動管理業務占比平均值為65.61%，在平均線以上的信托公司有31家。

在65家信托公司中，僅從被動管理業務占比高低來看，被動管理業務占比超過90%的有6家，分別為北方信托、交銀信托、國投泰康信托、興業信托、渤海信托、江蘇信托，比例分別為99.18%、95.72%、93.29%、92.81%、92.49%、91.08%；其中占比超過80%的有10家；70%以上的有13家；50%以下的有18家，其中北方信托以99.18%的比例位列65家信托公司之首。

不過有行業人士指出，上述數據說明信托行業的被動管理業務占比的確很高，但其中很多并不是資管新規中禁止的多層嵌套。信托公司未來會受到新規多大影響，還需根據具體產品情況來判斷。

與此同時，相比99.18%的高占比，在65家信托公司中，也不乏被動管理業務占比僅為個位數的公司。統計結果顯示，東莞信托和杭州信托占比最小，分別為4.66%、1.56%，而對于2016年被動管理業務占比僅有1.56%的杭州信托，去年該公司管理的信托資產規模僅為337.29億元。

而從管理的信托資產規模來看，去年位居前三位的分別為中信信托、建信信托、興業信托，3家分別為14248.89億元、13061.96億元、9446.21億元，3家信托公司2016年被動管理業務占比分別為70.13%、63.65%、92.81%。而后三位的為山西信托、長城信托、華宸信托，分別為310.85億元、204.01億元、97.11億元，其被動管理業務占比分別為64.95%、53.37%、34.81%。

圖片來源：視覺中國

北方信托占比最高

對于以上被動管理業務占比較高的3家信托公司，《每日經濟新聞》統計3家公司歷年數據發現，2016年被動管理業務占比位居第二的交銀信托，歷年累計平均值最高，達91.28%，其中交銀信托2010~2016年的被動管理業務占比分別為75.15%、74.42%、71.99%、89.29%、93.98%、93.69%、95.72%，均保持在70%以上，而其管理的信托資產規模也一路扶搖直上，從2010年的356.66億元升至2016年的7139.61億元，在65家信托公司中排名第5位。

對于北方信托，其被動管理業務占比在經歷兩次短暫下降后一路上升至99.18%，其2009~2016年占比分別為86.02%、43.16%、50.74%、65.61%、85.52%、81.70%、97.62%、99.18%，平均值為84.27%，2016年年報顯示，北方信托管理的信托資產規模為2643.73億元，在65家信托公司中居中上游，排名第22位。

而對于去年被動管理業務占比第三的國投泰康信托而言，《每日經濟新聞》記者統計發現，該公司往年的被動管理業務占比均不是很高，大多徘徊在30%及以下，而在近兩年內，被動管理業務占比則迅速升高。經統計，國投泰康信托2010~2016年被動管理業務占比分別為31.63%、34.20%、10.03%、8.31%、30.43%、73.04%、93.29%，平均為47.62%。不過，在被動管理業務占比升至近7年最高的同時，國投泰康信托管理的資產規模也迅速升高，2016年年報顯示，國投泰康信托管理的信托資產規模為2642.66億元，緊隨占比最高的北方信托，排名第23位。

對此，信托專家、經濟學家孫飛表示通過做通道業務，信托公司可以擴大規模，如果現在監管這樣要求，短期可能會對信托公司管理的資產規模產生一定影響，長期看會促進信托公司發展比較規范的信托業務，開發信托創新產品，比如說慈善信托、家族信托、財產信托等會越來越多，會有其他的符合時代發展要求和財富管理需求的一些新的信托產品出來。