創(chuàng)勢(shì)資本董事長(zhǎng)湯旭東：天使投資第一要素還是看人

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創(chuàng)勢(shì)資本董事長(zhǎng)湯旭東 主辦方供圖

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 陳晴 每經(jīng)記者 鄢銀嬋 每經(jīng)編輯 姚治宇

VR、直播、共享單車(chē)，近兩年來(lái)，一個(gè)又一個(gè)風(fēng)口爆發(fā)，但一個(gè)又一個(gè)風(fēng)口上的明星創(chuàng)業(yè)公司相繼倒下。哪些新的風(fēng)口正在形成，如何從中尋找好的投資機(jī)會(huì)？

11月17日，在GAIS 2017中國(guó)創(chuàng)業(yè)服務(wù)峰會(huì)暨中美互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新論壇間隙，創(chuàng)勢(shì)資本董事長(zhǎng)湯旭東接受了《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪，他表示，投資的第一要素還是投資創(chuàng)業(yè)者，否則就算風(fēng)口選對(duì)了， 也不一定是你的。

偏愛(ài)投資35~45歲創(chuàng)業(yè)者

湯旭東從事投資行業(yè)已近20年，是國(guó)內(nèi)第一批創(chuàng)業(yè)投資人。他認(rèn)為，對(duì)于天使投資來(lái)說(shuō)，最重要的還是投資創(chuàng)業(yè)者本身。所謂創(chuàng)業(yè)者就是未來(lái)潛在企業(yè)家，他們需要具備多方面的素質(zhì)，包括人格魅力、理想抱負(fù)，還要精通技術(shù)或者市場(chǎng)。“這樣的人其實(shí)不多，一個(gè)班里真正適合創(chuàng)業(yè)的人可能只有幾個(gè)人。”

“我們投的創(chuàng)業(yè)者都是成熟的創(chuàng)業(yè)者，基本上是35~45歲， 有技術(shù)積累和渠道積累的人創(chuàng)業(yè)成功率才會(huì)比較高。”湯旭東說(shuō)。

湯旭東還表示，選對(duì)行業(yè)方向非常重要。如果是藍(lán)海方向，創(chuàng)業(yè)成功率肯定高；但如果是紅海則很難成功。他舉例，就像2012年到2014年投游戲很賺錢(qián)，但現(xiàn)在已經(jīng)是紅海了。“一般來(lái)說(shuō)，一個(gè)行業(yè)有開(kāi)創(chuàng)者后，跟隨的人會(huì)越來(lái)越多，行業(yè)從藍(lán)海變成紅海。”

湯旭東認(rèn)為，投資人還需要對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)保持高度敏感，節(jié)奏把握非常重要。他介紹，近20年來(lái)，自己經(jīng)歷過(guò)幾次資本寒冬。有一次資本寒冬則是在2008年，全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)下投資逐漸收緊。

不過(guò)，在湯旭東看來(lái)，資本寒冬并不意味著沒(méi)有投資機(jī)會(huì)。相反的是，正當(dāng)其他機(jī)構(gòu)有所顧忌企業(yè)估值也較低之時(shí)，自己曾經(jīng)大出手。

投資燒錢(qián)企業(yè)關(guān)鍵看變化

近年來(lái)，部分創(chuàng)業(yè)公司持續(xù)燒錢(qián)，這種情況下，投資機(jī)構(gòu)如何看待回報(bào)期和退出時(shí)機(jī)？

“隨著資本市場(chǎng)的國(guó)際化，未來(lái)中國(guó)投資退出的渠道將越來(lái)越暢通，目前天使投資退出有IPO、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、并購(gòu)等多種方式。”湯旭東表示，一個(gè)企業(yè)從投資到收獲，五六年甚至十年八年都正常，這需要有耐心。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)生死期關(guān)鍵是前三年，如果成立后順利進(jìn)行了天使輪融資，隨后又成長(zhǎng)到A輪融資階段，死亡率將逐步降低。而對(duì)于天使投資來(lái)說(shuō)，也不一定要熬到IPO，可通過(guò)多種渠道早退。“投資企業(yè)是一場(chǎng)接力賽跑。天使投資跑完第一棒第二棒后，就可以傳給下一棒，不必跑成一場(chǎng)馬拉松。”

“我們今年已經(jīng)通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式退出了四五個(gè)項(xiàng)目。”湯旭東認(rèn)為，這是一種有效的風(fēng)險(xiǎn)控制策略。因?yàn)閷?duì)于天使投資來(lái)說(shuō)，一般通過(guò)分散投資分化風(fēng)險(xiǎn)。如果投十個(gè)項(xiàng)目，有兩三個(gè)項(xiàng)目賺了十倍八倍而且順利退出，那本金就基本回來(lái)了；此后再退出項(xiàng)目就是收益了。

湯旭東也認(rèn)同，市場(chǎng)上有些項(xiàng)目比較適合長(zhǎng)線投資。長(zhǎng)線投資允許企業(yè)有燒錢(qián)的期限，但最關(guān)鍵的是能否看到企業(yè)的變化。

湯旭東以市場(chǎng)上一家知名的電商為例，最開(kāi)始只是一家以賣(mài)電器為主的3C電商，第一輪融資后發(fā)展成了3C平臺(tái)中的巨頭；第二輪融資則實(shí)現(xiàn)擴(kuò)品類(lèi)；第三輪融資則是建立自己的物流體系；第四輪時(shí)融資時(shí)，商業(yè)模式則發(fā)生了變化。

“聰明的投資人會(huì)去看企業(yè)虧損的原因，虧損的時(shí)間，以及什么時(shí)候可以結(jié)束燒錢(qián)，進(jìn)行變現(xiàn)。”湯旭東表示。