國際油價高位徘徊？油氣產業鏈有望回暖

國際原油價格近日徘徊在近兩年高位，布倫特原油價格自7月以來漲幅已經超過40%。11月9日，最新一期布倫特原油期貨報63.93美元/桶，漲幅為0.44美元。

相關分析人士認為，此輪油價高位徘徊的原因主要受石油輸出國組織（OPEC）和俄羅斯帶頭的減產行動所支撐，同時沙特引起的地緣政治風險逐步提升，油價獲得支撐。

申萬宏源分析師謝建斌認為，本輪油價上漲的根本原因是原油市場供需改善，相較于2016年上漲背后的基本面支撐更強。此前處于低谷的油氣行業將逐步回暖，油田服務板塊和油氣勘探開發公司有望迎來量價齊升。

從細分板塊來看，隨著油價上漲，擁有石油資源儲量的公司直接受益。謝建斌認為，中國石化三季度業績不及預期主要是受到資產減值的影響，但整體經營層面改善明顯，且四季度也還會受益油價上漲；中國石油彈性更大，當前油價還是在相對低位，未來油價繼續上漲的時候更受益。

此外，布局海外油氣資源的公司也將明顯受益，如擁有北美二疊紀油氣資源的公司新潮能源，以及布局整個油氣全產業鏈的中天能源。

另一方面，油價回升助推上游勘探開發業務盈利改善。勘探開采方面，今年前三季度中國石油扭虧為盈，中國石化大幅減虧。

謝建斌認為，油價如果穩定在60美元/桶以上，公司后續資本支出將提升，油服公司屆時有望迎來量價齊升。今年油服公司整體工作量有所回升，但價格受成本控制影響，毛利率并未明顯改善。目前油服行業處于估值底部，建議關注訂單明顯回升的以及業績有望反轉的公司。